Najważniejsze wnioski

Akcje Nvidia chwiały się w ostatnich dniach i nie udało im się jeszcze osiągnąć rekordowego poziomu.

Spółka podpisała dużą umowę z Anthropic, twórcą Claude.

Ogłosiła również inwestycję w wysokości 3,5 mld USD w MediaTek.

Akcje Nvidia miały trudne ostatnie sesje, cofając się z maksimum na poziomie 230 USD osiągniętego po opublikowaniu wyników w zeszłym tygodniu. Istnieje jednak możliwość, że akcje znajdują się na progu istotnego wybicia w górę po zawarciu umowy z Anthropic.

Nvidia zawiera umowę z Anthropic o wartości 35 mld USD

Biznes Nvidia działa w tym roku na pełnych obrotach, co potwierdził raport z wynikami z zeszłego tygodnia. Spółka zawarła teraz dużą umowę z Anthropic, firmą, w której posiada już udziały.

W ramach porozumienia Nvidia będzie dostarczać chipy do dużego centrum danych należącego do Anthropic w Teksasie. Jest to znaczące wydarzenie, ponieważ Anthropic w dużej mierze polegał dotychczas na chipach Google i Amazona w swoich centrach danych. Zdobywanie umów dostawczych z laboratoriami AI, które wcześniej zależały od własnych lub partnerskich chipów dostawców chmury, oznacza zmianę w sposobie pozyskiwania mocy obliczeniowej przez czołowych twórców AI oraz rozszerza bazę bezpośrednich klientów Nvidia wśród budowniczych modeli najnowszej generacji.

Nvidia posiada duży pakiet udziałów w Anthropic, co wywołało obawy dotyczące inwestowania kołowego — sytuacji, w której spółki z jej portfela kupują jej chipy. W tym modelu kapitał, który Nvidia angażuje w startupy, faktycznie wraca jako przychód ze sprzedaży chipów, co spotkało się ze scrutiny analityków, którzy wskazują, że takie publikowane wartości umów mogą być trudniejsze do interpretacji jako niezależne sygnały popytu. Poza Anthropic Nvidia zawarła umowy z firmami zajmującymi się centrami danych, w tym CoreWeave, Nebius, IREN i OpenAI.

W innym oświadczeniu z tego tygodnia Nvidia ogłosiła inwestycję 3,5 mld USD w MediaTek, spółkę z branży chipowej. MediaTek, znany przede wszystkim jako jeden z największych na świecie dostawców chipów do smartfonów i urządzeń brzegowych, współpracuje z Nvidia od 2023 r. w dziedzinie technologii kokpitów samochodowych, a nowe pogłębienie relacji rozszerza zasięg Nvidia poza hiperskalowalne centra danych na chipy customowe i brzegowe. Obie spółki ogłosiły również plany współpracy w obszarach takich jak infrastruktura AI, obliczenia prawnicze oparte na AI oraz branża motoryzacyjna.

W dziedzinie infrastruktury AI spółki będą współpracować w ramach ekosystemu NVLink Fusion firmy NVIDIA, aby pomóc klientom budować dedykowaną infrastrukturę AI zaprojektowaną do integracji z systemami w skali racków. NVLink Fusion, otwarty dla chipów stron trzecich w 2024 r., pozwala partnerom podłączać własne procesory CPU lub akceleratory do interkonektu Nvidia — sposób na monetyzację przez Nvidia rozbudowy infrastruktury AI nawet wtedy, gdy klienci korzystają z komponentów innych producentów.

Obok bieżących inwestycji Nvidia stosuje inne strategie, aby utrzymać wydatki na centra danych. Przykładowo uruchomiła partnerstwo o wartości 500 mld USD z dużymi spółkami z branży usług finansowych, w tym Goldman Sachs, Brookfield i BlackRock, a także firmami finansowymi z branży AI. Te rozwiązania finansowe mają pomóc ograniczonym kapitałowo operatorom centrów danych sfinansować zakupy procesorów GPU, odpowiadając na jedno z głównych ograniczeń rozwoju infrastruktury AI: dostęp do kapitału.

Wzrost Nvidia przyspiesza

Nowa umowa z Anthropic sugeruje, że wzrost Nvidia prawdopodobnie będzie kontynuowany w nadchodzących latach. Opublikowane w zeszłym tygodniu wyniki wykazały poprawę we wszystkich obszarach.

Przychody Nvidia wzrosły o 106% w drugim kwartale do ponad 96 mld USD, przy czym sam segment centrów danych wygenerował ponad 89 mld USD. Oznacza to, że biznes centrów danych odpowiada za zdecydowaną większość przychodów Nvidia, dlatego zmiany w wydatkach laboratoriów AI i dostawców chmury tak mocno wpływają na kurs akcji. Prognoza spółki zakłada wzrost rocznych przychodów o ponad 77% w przyszłym roku — znacznie powyżej oczekiwanych przez analityków 40%.

Nvidia ma inne potencjalne katalizatory. Uruchomiła NVIDIA Vera, pierwszy procesor CPU dla agentów AI, co jest istotnym wydarzeniem, ponieważ agentom AI przypisuje się dalszy wzrost w nadchodzących latach. Spółka pracuje również nad platformą Vera Rubin, której racki działają już w firmach takich jak CoreWeave, Google, Microsoft, Nebius i Oracle Cloud.

Patrząc w przyszłość, spółka może skorzystać na większej skali działalności w Chinach, kluczowym rynku dla branży sztucznej inteligencji (AI). Nvidia rozpoczęła już wysyłkę części chipów H200 do tego kraju. Przy nadchodzącej wizycie Xi Jinpinga w USA jest prawdopodobne, że będzie to jeden z tematów rozmów.

Nvidia stała się też okazją według jednej z miar wyceny — wskaźnik C/Z dla prognozowanych zysków wynosi 23, znacznie poniżej pięcioletniej średniej wynoszącej 42.

Analiza techniczna kursu akcji Nvidia

Tygodniowy wykres pokazuje, że akcje NVDA przez dłuższy czas pozostają w silnym trendzie wzrostowym. Obecnie notowane są w okolicy rekordowego poziomu 236 USD.

Akcje Nvidia utworzyły rosnący kanał i handlowane są w jego obrębie. Wzrosły powyżej średnich kroczących 50- i 100-tygodniowych, co oznacza, że byki mają na razie kontrolę.

Wskaźnik Relative Strength Index (RSI) nadal rośnie. Drogą najmniejszego oporu jest zatem wzrost, a najbliższym kluczowym celem do obserwacji jest rekordowy poziom 236 USD, a następnie psychologiczny poziom 250 USD.