Intensywny tydzień wyników na chwiejnym tle rynkowym

Wall Street wchodzi w tydzień rozpoczynający się 24 sierpnia, będący jednym z najintensywniejszych w tym lecie okresów publikacji wyników. Raporty przedstawi pięć spółek z branży technologicznej i detalicznej, a ich rezultaty mogą poruszyć szerszy rynek.

Tło jest już chwiejne. Amerykańskie akcje zakończyły ubiegły tydzień spadkami wraz ze wzrostem rentowności długoterminowych obligacji skarbowych, a rentowność obligacji 30-letnich osiągnęła niedawno najwyższy poziom od 2007 roku, co wywiera presję na akcje technologiczne. Wyższe rentowności długoterminowe zazwyczaj najsilniej obciążają spółki wzrostowe, takie jak te raportujące w tym tygodniu, ponieważ podnoszą koszty pozyskiwania kapitału i obniżają bieżącą wartość zysków odległych w czasie.

Nvidia

Nvidia ogłosi wyniki po środowym dzwonku zamykającym sesję, w najbardziej wyczekiwanym wydarzeniu raportowym tygodnia. Producent układów do sztucznej inteligencji odnotował w ubiegłym kwartale 85-procentowy wzrost przychodów w ujęciu rocznym, przy niemal podwojeniu się sprzedaży do centrów danych, a analitycy oczekują kolejnego mocnego kwartału.

Inwestorzy skupią się na popycie na generację układów Blackwell, sprzedaży w Chinach oraz perspektywach wydatków na centra danych. Wydatki te napędzane są w dużej mierze przez kilka gigantów chmurowych — Microsoft, Amazon, Alphabet i Meta — które masowo inwestują kapitał w infrastrukturę AI, więc ich plany zakupowe kształtują prognozy Nvidii. W przypadku Chin amerykańskie kontrole eksportowe ograniczają, jakie zaawansowane układy mogą być tam sprzedawane, co czyni ten segment biznesu powracającym źródłem niepewności. Ponieważ Nvidia ma znaczną wagę w indeksie S&P 500, jej wyniki mogą nadać ton całemu rynkowi.

Salesforce

Salesforce również ogłosi wyniki w środę po zamknięciu sesji. Spółka przekroczyła w ubiegłym kwartale oczekiwania, ale przedstawiła słabsze od prognoz wskazówki dotyczące przyszłych wyników, co zaszkodziło nastrojom inwestorów.

Tym razem Wall Street oczekuje wyraźniejszych dowodów, że platforma AI Agentforce przekłada się na realne przychody. Inwestorzy obserwują, czy produkty AI generują zwroty, a nie tylko wyższe wydatki. Raport stanowi również test szerszego pytania dotyczącego oprogramowania dla przedsiębiorstw: czy AI oddala się cenowo od tradycyjnego modelu subskrypcyjnego rozliczanego za stanowisko w kierunku rozliczeń opartych na użyciu — tak sprzedawana jest właśnie Agentforce.

CrowdStrike

CrowdStrike również raportuje w środę. Spółka z branży cyberbezpieczeństwa pokonała w ubiegłym kwartale oczekiwania i nadal korzysta z silnego popytu w całym sektorze.

Adopcja sztucznej inteligencji stwarza przedsiębiorstwom nowe zagrożenia bezpieczeństwa, co powiększa rynek. CrowdStrike odbudowuje także wciąż zaufanie dużych klientów po tym, jak wadliwa aktualizacja oprogramowania w lipcu 2024 roku wywołała globalną awarię, dlatego obok głównych wyników warto śledzić utrzymanie klientów. Inwestorzy będą obserwować roczne przychody powtarzalne, liczbę nowych klientów, marże oraz komentarze zarządu dotyczące AI.

Marvell Technology

Marvell Technology ogłosi wyniki w czwartek. Spółka umocniła swoją pozycję w niestandardowych układach AI, sieciach o dużej przepustowości oraz łączności w centrach danych.

Analitycy oczekują około 35-procentowego wzrostu przychodów i blisko 40-procentowego wzrostu zysków. Marvell niedawno rozszerzył współpracę z Google w zakresie niestandardowych układów, co zwraca uwagę na alternatywy dla produktów Nvidii. Ta działalność znajduje się w centrum szerszej zmiany zachodzącej w branży — najwięksi dostawcy usług chmurowych projektują własne układy scalone, aby kontrolować koszty i zabezpieczyć dostawy, co przynosi zlecenia producentom chipów realizującym takie projekty. Prognoza spółki będzie dokładnie analizowana.

Dollar General

Dollar General ogłosi wyniki w czwartek i dostarczy zupełnie innego sygnału niż spółki skoncentrowane na AI. Sieć dyskontowa pozwala inwestorom ocenić, jak radzą sobie mniej zamożni amerykańscy konsumenci.

Mieszane wyniki Walmartu, Home Depot i innych spółek w tym sezonie raportowym utrzymują trendy konsumpcyjne w centrum uwagi. Kluczowe będą sprzedaż w sklepach porównywalnych oraz komentarze zarządu na temat sytuacji konsumentów. Inflacja i ceny żywności nadal stanowią realne obciążenie dla budżetów gospodarstw domowych, a dyskonty historycznie zyskiwały klientów przenoszących zakupy z droższych sklepów, gdy portfele się kurczą — to czyni raport Dollar General jednym z bardziej wymownych danych tygodnia.

Środa w centrum uwagi

Ponieważ wyniki Nvidii pojawią się tego samego dnia co preferowany przez Rezerwę Federalną odczyt inflacji PCE, środa może być najważniejszym dniem tego tygodnia dla amerykańskich akcji. Dane o inflacji bezpośrednio wpływają na decyzje Fed dotyczące stóp procentowych, więc tego dnia zbiegną się największy pojedynczy katalizator korporacyjny rynku z jego głównym katalizatorem makroekonomicznym.