Nvidia przedstawiła partnerstwo o wartości 500 miliardów dolarów z głównymi firmami z Wall Street w celu finansowania rozwoju infrastruktury AI — krok mający utrzymać szybkie tempo wydatków na centra danych, które napędzało wzrost firmy, oraz wzmocnić jej dominującą pozycję na rynku akceleratorów AI, gdzie posiadała szacunkowo od 80% do 90% udziałów.

Nvidia zabezpiecza 500 miliardów dolarów finansowania z Wall Street

Zgodnie z komunikatem prasowym, Nvidia nawiązała współpracę z BlackRock, Apollo, Goldman Sachs, KKR, Brookfield i Blackstone w celu utworzenia platform finansowania infrastruktury obliczeniowej AI. W ramach partnerstwa firmy te zaangażują 500 miliardów dolarów na finansowanie klientów Nvidia wśród hiperskalerów, pionierskich laboratoriów AI i przedsiębiorstw. Kapitał ma wesprzeć budowę centrów danych, a uczestniczący klienci będą wykorzystywać finansowanie na zakup sprzętu Nvidia.

Umowa jest skonstruowana tak, aby przynieść korzyści wszystkim trzem stronom. Nvidia zyska, gdy firmy wykorzystają finansowanie do nabycia jej układów. Finansowane firmy skorzystają z dostępu do kapitału bez konieczności sięgania po własne bilanse. Uczestnicy z Wall Street zapewniają finansowanie, a procesory graficzne Nvidia służą jako zabezpieczenie. Nvidia wyraziła przekonanie, że finansowanie oparte na procesorach GPU może stać się nową klasą aktywów, porównywalną z nieruchomościami komercyjnymi — podejście to faktycznie pozycjonuje zdolność obliczeniową jako aktywo infrastrukturalne podlegające sekurytyzacji, podobnie jak wieże komórkowe, rurociągi i same centra danych zostały w ubiegłych dekadach poddane finansaryzacji.

Układ przenosi jednak ryzyko deprecjacji na firmy z Wall Street. Obecne układy Blackwell to aktywa tracące na wartości, które mogą staniać, gdyby Nvidia wprowadziła nową generację procesorów graficznych. Ponadto układy mogą deprecjonować się szybciej, gdyby konkurenci tacy jak AMD wypuścili bardziej zaawansowane produkty. AMD konsekwentnie rozszerza swoją ofertę procesorów graficznych do centrów danych z serii Instinct MI300 i zdobył kontrakty z Microsoft i Meta, choć nadal znacznie ustępuje Nvidia pod względem dojrzałości ekosystemu oprogramowania i bazy zainstalowanej.

Odejście od modelu finansowania krążeniowego

Partnerstwo stanowi zmianę względem wcześniejszego podejścia Nvidii do finansowania. W ostatnich miesiącach firma spotkała się z niepokojem inwestorów dotyczącym modelu finansowania krążeniowego, w którym Nvidia dokonywała znacznych bezpośrednich inwestycji we własnych klientów — w tym CoreWeave, Nebius, OpenAI i IREN — z oczekiwaniem, że firmy te następnie kupią układy Nvidia. Ugoda z Wall Street o wartości 500 miliardów dolarów przekierowuje ciężar finansowania na instytucje trzecie, zamiast obciążać nim bilans samej Nvidii.

Wydatki na centra danych nadal przyspieszają

Ogłoszenie padło w momencie, gdy firmy zajmujące się centrami danych AI angażują miliardy dolarów w infrastrukturę, a wiele z nich potrzebuje dodatkowego kapitału, aby utrzymać tempo wydatków. Firmy wydobywające Bitcoina, które zmieniają profil na sektor centrów danych AI, mierzą się z szacowaną luką finansową przekraczającą 50 miliardów dolarów. Z kolei Google niedawno pozyskał 85 miliardów dolarów w drodze połączenia długu i kapitału.

Amazon, Microsoft i Alphabet planują łącznie zainwestować ponad 700 miliardów dolarów w centra danych w tym roku. Intel, spółka, której największym akcjonariuszem jest Nvidia, pozyskuje 15 miliardów dolarów poprzez emisję akcji. Szersza mobilizacja kapitału w całej branży odzwierciedla świadomość, że infrastruktura AI wymaga nie tylko układów scalonych, ale również generacji energii, systemów chłodzenia i gruntów — ograniczenia te sprawiły, że dostępność energii stała się głównym wąskim gardłem dla rozwoju centrów danych, a limity przepustowości sieci w kluczowych regionach, takich jak Północna Wirginia i Teksas, już powodują opóźnienia w realizacji projektów.

Wyniki akcji i nadchodzące raporty finansowe

Akcje Nvidia spadły w poniedziałek o ponad 2%, do 217 dolarów, czyli nieznacznie poniżej ubiegłotygodniowego szczytu na poziomie 224,90 dolara. Wycofanie to nastąpiło w momencie zatrzymania niedawnego rally i w oczekiwaniu inwestorów na raport finansowy firmy jeszcze w tym miesiącu.

Zgodnie ze szacunkami analityków, przychody Nvidia w drugim kwartale mają wzrosnąć o 96% rok do roku i osiągnąć około 91 miliardów dolarów.

Przed własnym raportem Nvidii wyniki kilku spółek z portfela mają dostarczyć dodatkowego kontekstu na temat popytu na infrastrukturę AI. CoreWeave, Nebius i Lumentum — firmy, w które Nvidia zainwestowała w ciągu ostatnich kilku miesięcy — mają w najbliższym czasie opublikować swoje wyniki finansowe.

Wskaźniki techniczne

Na wykresie dziennym akcje Nvidia odbiły w ostatnich dniach, rosnąc z poziomu podwójnego dna na 189,50 dolara, który wyznaczył ich najniższe punkty w czerwcu i lipcu. Akcje utrzymują się powyżej linii szyi tego formacji na poziomie 214 dolarów i znajdują się powyżej zarówno 50-dniowej, jak i 100-dniowej średniej kroczącej. Cena akcji plasuje się również powyżej wskaźnika Supertrend. Historyczne maksimum Nvidii wynosi 236 dolarów.