Gdy zbliża się zima, a nagłówki ostrzegają przed wyższymi rachunkami za energię i powrotem inflacji, europejscy founderzy i inwestorzy zgłaszają wyraźnie jaśniejsze perspektywy — pod warunkiem, że przywódcy UE szybko podejmą zmiany polityczne, które ich zdaniem są potrzebne, aby podtrzymać ten optymizm.

Nowe dane z European Impact Index 2026 (EII), opracowanego przez Norrsken, europejską grupę inwestycji wpływowych, pokazują, że founderzy i finansujący podwajają wysiłki w budowaniu czystej gospodarki elektroelektrycznej, której Europa potrzebuje, aby zerwać z uzależnieniem od paliw kopalnych, a ich zaufanie do zdolności Europy do realizacji tego celu rośnie.

EII to coroczne badanie 750 przedsiębiorców i inwestorów stojących za firmami pracującymi nad rozwiązywaniem najtrudniejszych problemów Europy. Wśród ankietowanych inwestorów co drugi stwierdził, że Europa stała się w ciągu ostatnich 12 miesięcy atrakcyjniejszym miejscem inwestowania, podczas gdy co czwarty uznał, że stała się mniej atrakcyjna.

Founderzy przygotowują się również do wzrostu: 85% spodziewa się wzrostu przychodów w ciągu najbliższych 12 miesięcy, a trzech na czterech planuje zwiększenie zatrudnienia — to wyraźna zmiana nastrojów w czasie, gdy szersza sytuacja gospodarcza sugerowałaby odwrotność.

Ostrzeżenie dla Brukseli

Te same dane niosą jednak wyraźne ostrzeżenie dla Brukseli. Pokazują, że znaczna część europejskich founderów ma jedną nogę za drzwiami, a inwestorzy pozostają jedynie ostrożnie optymistyczni wobec otoczenia politycznego, w którymają.

Aż co trzeci founder stwierdził, że w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy rozważał przeniesienie swojej firmy poza Europę, w tym 15% rozważało to poważnie. Wielu wskazywało na wysokie koszty energii i inne czynniki utrudniające globalną konkurencję. Inni wymieniali trudności rekrutacyjne — prawie czterech na dziesięciu stwierdziło, że przyciąganie najlepszych talentów jest w Europie trudniejsze niż w USA.

Jednocześnie około 36% inwestorów objętych badaniem EII oceniło podejście UE do innowacyjności i przedsiębiorczości źle lub bardzo źle. Tylko 6% stwierdziło, że UE priorytetowo traktuje te kwestie bardzo dobrze. Ponad połowa founderów (52%) powiedziała również, że różnice regulacyjne między krajami UE utrudniają im skalowanie transgraniczne, wobec 47,5% w zeszłym roku.

Energia w centrum uwagi

Energetyka to obszar, w którym napięcie między optymizmem a ostrożnością jest najostrzejsze. Inwestorzy postrzegają obecnie dostęp do taniej i niezawodnej energii jako warunek wstępny długoterminowej konkurencyjności europejskich firm. 84% stwierdziło, że bierze pod uwagę dostęp firmy do przystępnej cenowo, czystej energii przy ocenie jej długoterminowej konkurencyjności, a prawie sześciu na dziesięciu określa to jako bardzo ważne. Europa jest dziś domem dla jednych z najbardziej obiecujących firm budujących czystą energię, pozostając jednocześnie drogim miejscem jej zakupu.

Kapitał inwestorów podąża za tym przekonaniem. Prawie 37% ankietowanych inwestorów wskazało energetykę i elektryfikację jako główny sektor alokacji kapitału wpływowego — ponad trzykrotnie więcej niż kolejny sektor. Norrsken/100 2026 — coroczna lista najbardziej obiecujących firm wpływowych na świecie, wybierana przez 80 czołowych funduszy inwestycyjnych na wczesnym etapie — opublikowana 16 października, pokazała, że startupy z czystej energii i elektryfikacji stanowią największy pojedynczy sektor z 26 firmami — o 44% więcej niż w 2025 roku.

Wśród firm z listy Norrsken/100 znalazły się m.in. te pracujące nad przebudową i wzmocnieniem mocy sieci oraz transformacją magazynowania energii odnawialnej. Szwajcarska firma Metafuels pracuje nad przekształcaniem czystej elektryczności w paliwo lotnicze, a RIFT i Enerin, z siedzibami odpowiednio w Holandii i Norwegii, dostarczają wysokotemperaturowe ciepło przemysłowe z elektronów zamiast gazu. Te firmy otwierają rynki, które stoją między Europą a gospodarką zelektryfikowaną. Są też dokładnie takim rodzajem kapitałochłonnych biznesów, które pójdą tam, gdzie energia jest tania, pozwolenia szybkie, a rynki otwarte.

Międzynarodowa Agencja Energetyczna (IEA) prognozuje, że w tym roku 2,2 bln dolarów popłynie do czystej energii i elektryfikacji, wobec 1,2 bln dolarów w paliwa kopalne co oznacza, że na każdego dolara trafiającego do ropy, gazu i węgla przypada blisko dwa dolary trafiające do czystej energii. Jak ujął to Fabian Erici, Partner w Norrsken VC: „Najtrudniejsze problemy Europy stają się jej największymi rynkami”.

Postulaty polityczne

W odpowiedziach na EII zarówno founderzy, jak i inwestorzy byli zgodni, że aby wykorzystać ten impet i odnowione zaangażowanie w dekarbonizację, decydenci muszą teraz zapewnić inwestorom i founderom lepsze ramy do wzrostu i stania się globalnymi liderami kategorii. Ich głównym postulatem jest uczynienie z UE prawdziwego rynku jednolitego — wskazało go 45% founderów i prawie sześciu na dziesięciu inwestorów jako kluczowy priorytet dla europejskich decydentów. Firmy budujące elektroekonomię Europy potrzebują łatwiejszego dostępu do 450-milionowego rynku europejskiego, a różnice regulacyjne między krajami UE nadal utrudniają skalowanie.

Bruksela zdaje się odbierać ten przekaz. W przemówieniu o stanie Unii 16 września przewodnicząca Komisji Europejskiej Ursula von der Leyen zobowiązała się do przebudowy zasad rynku jednolitego do końca przyszłego roku oraz do rozwijania EU Inc — proponowanej paneuropejskiej formy prawnej dla startupów — w celu usprawnienia ekspansji transgranicznej. Obok Unii Rynków Kapitałowych i Unii Oszczędności i Inwestycji — inicjatyw UE mających pogłębić rynki kapitałowe Europy i skierować oszczędności gospodarstw domowych na inwestycje — oraz reform takich jak EuVECA, systemu pozwalającego funduszom venture capital pozyskiwać kapitał w całej UE, nacisk Komisji na przyłączenia do sieci, koszty energii i zaległości permitowe wskazuje właściwy kierunek, jak argumentują autorzy badania.

Żadne z tych zobowiązań nie jest jednak nowe, a founderzy już słyszeli ich wersje. Rosnący odsetek wskazujących rozdrobnienie jako barierę sugeruje, że to luka między zapowiedzią a realizacją jest dziś miarą, którą odnoszą swoją decyzję o pozostaniu.

To samo dotyczy elektryfikacji. Norrsken wzywał, aby Europa stała się pierwszym na świecie „elektrokontynentem”, opartym na wiążącym celu 50% czystej elektryfikacji. Proponowany przez Komisję cel 46% nie dorównuje tej ambicji — ani własnym analizom Komisji, które wskazują 50% jako gospodarczo optymalną ścieżkę do 2040 roku. Silny cel w pakiecie Unii Energetycznej po 2030 roku, poparty mocnym przeglądem unijnego systemu handlu emisjami (ETS) i krajowymi środkami wdrożeniowymi, dałby inwestorom pewność, o którą proszą, argumentuje organizacja.

Warunkowy optymizm

Founderzy, którzy powiedzieli, że rozważali opuszczenie Europy, nadal tu budują, nadal rekrutują i nadal oczekują wzrostu. Autorzy badania opisują panujące nastroje jako warunkowy Eurooptymizm: opiera się on na wierze founderów i inwestorów, że Europa dotrzyma słowa, a najczystszą miarą tej wiary będzie to, mniej z nich będzie myśleć o wyjeździe, gdy indeks zostanie ponownie opracowany w przyszłym roku.

Opinie wyrażone w tekstach komentarzowych Fortune są wyłącznie poglądami ich autorów i niekoniecznie odzwierciedlają opinie i przekonania Fortune. Ta historia pierwotnie ukazała się w Fortune.com.