Nigeryjska Komisja Papierów Wartościowych (SEC) przygotowuje się do wprowadzenia systemu, który ma ułatwić spółkom z całej Afryki pozyskiwanie nigeryjskich inwestorów, w miarę jak kraj ten dąży do rozbudowy swojego rynku kapitałowego i umocnienia pozycji regionalnego centrum finansowego.

Proponowany afrykański system depozytowych kwitów ma zachęcać do większej liczby transgranicznych notowań oraz przyciągnąć spółki i inwestorów z innych krajów afrykańskich do nigeryjskiego rynku kapitałowego — wynika z raportu Bloomberga opublikowanego 22 października. Inicjatywa pojawia się w momenc, gdy SEC realizuje szerszy plan zwiększenia rynku z około 250 do 750 bilionów nairów w ciągu najbliższej dekady.

Depozytowe kwity to instrumenty finansowe, które pozwalają inwestorom uzyskiwać ekspozycję na akcje spółek notowanych w innym kraju bez konieczności kupowania tych akcji bezpośrednio na zagranicznej giełdzie, na której spółka jest notowana. Ta struktura od dawna jest stałym elementem transgranicznych finansów: amerykańskie kwity depozytowe (ADR) od dziesięcioleci umożliwiają spółkom spoza USA docieranie do inwestorów amerykańskich, a porównywalne programy funkcjonują na innych dużych rynkach.

W ramach takiego rozwiązania kenijska spółka poszukująca nigeryjskich inwestorów mogłaby — na przykład — pozwolić im nabywać kwity reprezentujące akcje kenijskiego przedsiębiorstwa za pośrednictwem zatwierdzonej nigeryjskiej struktury rynkowej, przy czym akcje bazowe byłyby przechowywane przez depozytariusza zgodnie z zasadami ustaleń. Mogłoby to uprościć inwestowanie transgraniczne, pozwalając inwestorom korzystać ze znanej lokalnej infrastruktury rynkowej zamiast poruszać się po obcej giełdzie i jej odrębnych procedurach inwestycyjnych. Dla emitentów programy kwitów mogą otworzyć drogę do inwestorów zagranicznych bez konieczności bezpośredniego notowania akcji na rodzimej giełdzie inwestorów.

Koncepcja wykorzystania depozytowych kwitów do poszerzenia dostępu inwestorów zyskuje również uwagę w innych częściach kontynentu. W październiku Egipska Giełda Papierów Wartościowych rozpoczęła badanie podobnego rozwiązania, które mogłoby pozwolić egipskim inwestorom na uzyskanie ekspozycji na spółki grupy Dangote za pośrednictwem egipskich kwitów depozytowych — projekt pozostawał w fazie rozpatrywania.

Plan Nigerii wpisuje się w działania na rzecz przyciągnięcia większego kapitału do lokalnych przedsiębiorstw i poszerzenia puli inwestor dostępnych dla spółek poszukujących finansowania. Większa baza inwestorów mogłaby pomóc firmom pozyskać środki na rozwój, dając jednocześnie Nigerijczykom dostęp do możliwości inwestycyjnych wykraczających poza ich rodzimy rynek. Mogłoby to również zachęcić więcej afrykańskich spółek do rozważenia Nigerii przy pozyskiwaniu kapitału — dynamiczny czynnik nawiązujący do celu 750 bilionów nairów, który zależy od przyciągnięcia na rynek większej liczby spółek i inwestorów.

Aby jednak system zadziałał, konieczne będą jasne zasady, współpraca między regulatorami oraz niezawodne rozwiązania w zakresie obrotu, depozytu i rozliczeń między krajami.

Potrzeba jest widoczna w fragmentedycznym krajobrazie inwestycyjnym Afryki. Reuters informował w październiku, że różnice regulacyjne i ograniczony dostęp do zagranicznych ofert akcji stworzyły przeszkody dla inwestorów na całym kontynencie podczas pierwszej oferty publicznej raffinerii Dangote.

Proponowany przez SEC system mógłby pomóc w usunięciu części tych barier, choć jego ostateczny wpływ będzie zależał od sposobu zaprojektowania i wdrożenia. Na razie plan stanowi krok w kierunku powiązania afrykańskich rynków kapitałowych. To, czy przyciągnie znaczące nowe notowania i inwestycje, będzie zależało od szans, jakie spółki dostrzegą w Nigerii, oraz od tego, jak łatwo inwestorzy będą mogli uczestniczyć w rynku. Kluczowe szczegóły, na które warto czekać, to te, których SEC jeszcze nie opublikowała: zasady dotyczące obrotu, depozytu i rozliczeń oraz struktura transgranicznej współpracy regulacyjnej. Postępy w pracach nad równoległym projektem egipskiej giełdy dałyby wczesną wskazówkę, jak chętnie rynki afrykańskie przyjmą model kwitów depozytowych.

Źródło: TechNext24