NGEx Minerals (TSX: NGEX; US-OTC: NGXXF) planuje wydzielić swój projekt miedziowo-złoty Valle Ancho do nowo utworzonej spółki, co pozwoli kanadyjskiemu deweloperowi z Vancouver skupić się na rozwoju aktywów Lunahuasi i Los Helados w pobliżu granicy Chile i Argentyny. Wydzielenie następuje w warunkach rosnącego globalnego popytu na miedź, napędzanego elektryfikacją, rozbudową energii odnawialnej oraz infrastruktury sieciowej.

Zgodnie z ogłoszonym późno w czwartek porozumieniem akcjonariusze NGEx otrzymają 0,2 akcji nowej spółki za każdą posiadaną akcję NGEx. Podmiot wydzielany, tymczasowo nazwany "Spinco", zamierza zadebiutować na kanadyjskiej giełdzie TSX Venture Exchange. Akcjonariusze zostaną poproszeni o zatwierdzenie transakcji na spotkaniu zaplanowanym na czwarty kwartał, a do przyjęcia uchwały wymagana będzie większość dwóch trzecich oddanych głosów.

Wydzielenie kontynuuje utrwaloną praktykę NGEx polegającą na zbywaniu aktywów eksploracyjnych. W ciągu ostatniej dekady spółka wydzieliła skoncentrowaną na Ameryce Południowej Filo Mining — przejętą w zeszłym roku przez Lundin Mining i BHP (LSE, NYSE, ASX: BHP) za około 4 mld C$ (2,9 mld US$) — a także Josemaria Resources i LunR Royalties (TSX: LUNR), które zostało wydzielone w październiku. Rodzina założycielska Lundin Mining posiada 36% udziałów w NGEx.

Analityk górniczy TD Securities Craig Hutchison powiedział w piątek w nocie, że ten ruch "jest spójny ze strategią spółki polegającą na tworzeniu wartości poprzez zbycia i dodatkowo usprawni koncentrację spółki na Lunahuasi". Choć Valle Ancho stanowi tylko około 1% szacowanej wartości aktywów netto NGEx, czyli około 75 mln C$, Hutchison zauważył, że "spółka może wydobyć więcej wartości jako odrębny podmiot ze wznowionym naciskiem na eksplorację".

Skala dystryktu

Valle Ancho znajduje się po wschodniej stronie chilijskiego pasa złota Maricunga i jego przedłużenia do Argentyny. To słabo zbadany pakiet eksploracyjny miedzi i złota o skali dystryktu, obejmujący około 1 090 km².

Od czasu uzyskania 100% udziału w projekcie w 2022 roku NGEx rozwijał Valle Ancho poprzez kartowanie, geofizykę, geochemię i wiercenia. Wyniki programu wiertniczego z 2022 roku wykazały występowanie znaczącej mineralizacji porfirowej miedzi i złota, podaje NGEx. Zidentyfikowano kilka celów gotowych do wierceń.

NGEx zapewni nowej spółce wystarczające finansowanie na co najmniej 12 miesięcy działalności eksploracyjnej i korporacyjnej po zakończeniu wydzielenia. Szef NGEx Wojtek Wodzicki pokieruje nową spółką jako prezes i przewodniczący, a inni menedżerowie Lundin Group również wezmą udział w zarządzaniu.

"Naszym zdaniem Valle Ancho wyszedł poza typowy wczesny etap poszukiwań i stanowi możliwość eksploracyjną na dużą skalę" — powiedział w nocie analityk górniczy Jefferies Fahad Tariq. Nazwał Valle Ancho "logicznym kandydatem" do wydzielenia.

"Uzasadnienie tej transakcji jest przekonujące, ponieważ uważamy, że projekt jest niedoszacowany w wycenie NGEx mimo obiecujących wyników wierceń i celów gotowych do wierceń" — dodał Tariq. "Wydzielenie powinno wyostrzyć koncentrację na Lunahuasi i Los Helados, jednocześnie uwalniając wartość i podkreślając potencjał re-ratingu".

Nowe projekty

Z czasem Spinco będzie dążyć do dodawania nowych projektów do swojego portfela oprócz rozwoju Valle Ancho, podała NGEx.

Tariq stwierdził również, że Valle Ancho może uzyskać wycenę z "premią", wskazując na zachęcające wyniki wierceń i silny apetyt inwestorów na historie eksploracyjne miedzi i złota prowadzone przez Lundin w Chile i Argentynie po sukcesach Josemaria, Filo i Lunahuasi.

"W przypadku Valle Ancho, możliwości eksploracyjnej miedzi i złota o skali dystryktu, która przypomina Okręg Vicuña w jego najwcześniejszych dniach jako jego podstawowy aktyw, i prowadzona przez część zespołu kluczowego w odkryciu Okręgu Vicuña, ta kolejna odsłona strategii wydzielenia NGEx będzie miała na celu nie tylko rozwój obecnych aktywów, ale także wzrost poprzez oportunistyczne budowanie portfela wysoce perspektywicznych projektów eksploracyjnych" — powiedział Wodzicki w oświadczeniu.

Akcje NGEx wzrosły w piątek rano w Toronto o 1,9% do 27,42 C$, wyceniając spółkę na około 5,9 mld C$ (4,2 mld US$). W ciągu ostatnich 12 miesięcy kurs akcji wahał się między 19,42 C$ a 32,41 C$.