Miesięczny deficyt handlu towarami Nowej Zelandii we wrześniu wzrósł znacznie bardziej niż oczekiwano, ponieważ import rósł, a eksport zatrzymał się, co dołożyło do serii mieszanych sygnałów dla gospodarki niecały tydzień przed kolejną decyzją polityczną Reserve Bank of New Zealand (RBNZ).

Deficyt wyniósł 1,971 mld NZ$, ponad dwukrotnie więcej niż prognozowane przez ekonomistów około 0,775 mld NZ$ i więcej niż sierpniowa luka 1,536 mld NZ$. Import wzrósł z 8,02 mld NZ$ do 8,44 mld NZ$, podczas gdy eksport pozostał praktycznie bez zmian na poziomie 6,47 mld NZ$, nieznacznie poniżej zeszłomiesięcznych 6,48 mld NZ$. Dla czytelników śledzących publikację: miesięczny bilans handlu towarami to różnica między wartością tego, co kraj sprzedaje za granicę, a tym, co kupuje od reszty świata, a dane te wpływają na PKB poprzez składnik eksportu netto — co nadaje publikacji znaczenie wykraczające poza bezpośrednią reakcję rynku.

W skrócie:

• Bilans handlowy (wrzesień): –1,971 mld NZ$ wobec –0,775 mld NZ$ prognozy (sierpień: –1,536 mld NZ$)
• Import (wrzesień): 8,44 mld NZ$ (sierpień: 8,02 mld NZ$)
• Eksport (wrzesień): 6,47 mld NZ$ (sierpień: 6,48 mld NZ$)
• Pogorszenie deficytu wynikało w całości z wyższego importu, przy płaskim eksporcie
• Sektor usług odnotował czwarty z rzędu miesiąc umiarkowanej ekspansji, z indeksem BNZ-BusinessNZ Performance of Services Index na poziomie 50,9 i zatrudnieniem tuż poniżej progu 50
• RBNZ, która podniosła we wrześniu stopę referencyjną do 2,75% po dwóch kolejnych podwyż, podejmie kolejną decyzję 28 października o 01:00 GMT (21:00 czasu wschodnioamerykańskiego 27 października), przed wyborami 7 listopada

Struktura pogorszenia jest równie ważna jak jego wielkość. Przy niezmienionym eksporcie całe pogorszenie wynikało ze strony importowej. Pełniejszy podział na kategorie pokaże, jaka część wzrostu odzwierciedla wyższe koszty paliw — wielokrotnie sygnalizowany przez firmy problem — a jaka silniejszy popyt na dobra kapitałowe i konsumpcyjne.

W towarzyszącej analizie napisano, że większa luka handlowa jest umiarkowanie negatywna dla dolara nowozelandzkiego na marginesie, ponieważ większy deficyt zewnętrzny oznacza większe uzależnienie od finansowania zagranicznego. Ropa naftowa została wskazana jako kluczowy kanał do obserwacji: ponieważ wojna z Iranem utrzymuje ceny ropy na wysokim poziomie, potwierdzenie, że to paliwa napędziły skok importu, wskazywałoby na presję importowanej inflacji, której RBNZ nie może zignorować. Analiza argumentowała, że przeczy to gołębiemu odczytowi wynikającemu ze słabego popytu krajowego i utrzymuje w grze dalsze zaostrzanie polityki. Rynki stóp procentowych wezmą dane pod uwagę przy skłonności ku pauzie na 28 października, natomiast dane o wzroście gospodarczym Chin, oczekiwane jeszcze tego samego dnia, uznano za ważniejsze dla krótkoterminowego kierunku kiwi, biorąc pod uwagę rolę Chin jako kluczowego rynku eksportowego.

Dane handlowe pojawiły się po najnowszym badaniu sektora usług, które wykazało czwarty z rzędu miesiąc ekspansji sektora we wrześniu, choć jedynie marginalną, z indeksem BNZ-BusinessNZ Performance of Services Index na poziomie 50,9, tuż powyżej progu 50 oddzielającego ekspansję od kontrakcji. Zatrudnienie w tym badaniu znajdowało się tuż poniżej poziomu 50, a firmy wskazywały na presję kosztów utrzymania, ceny paliw, stopy procentowe i zbliżające się wybory jako główne zmartwienia. Łącznie obie publikacje opisują gospodarkę rosnącą, ale nierównomiernie, w której gospodarstwa domowe i przedsiębiorstwa zmagają się ze rosnącymi kosztami.

Ten kontekst tworzy wyrównaną decyzję dla RBNZ na 28 października, z komunikatem przewidzianym na 01:00 GMT (21:00 czasu wschodnioamerykańskiego 27 października). Bank centralny podniósł stopę referencyjną na dwóch ostatnich posiedzeniach, ostatnio o 25 punktów bazowych do 2,75% na początku września, gdy roczna inflacja wzrosła do 4,1% w drugim kwartale. Gubernator Anna Breman powiedziała wówczas, że dalsza podwyżka jest prawdopodobna, ale jej timing jest wysoce niepewny, a polityka nie podąża z góry ustaloną ścieżką.

Wycena rynkowa skłania się w tym miesiącu ku pauzie. Październik przegląd to krótszy komunikat bez nowych prognoz, więc uwagę skupi się na tym, czy bank zachowa nastawienie zaostrzające, oraz na ewentualnych komentarzach dotyczących kursu walutowego i importowanej inflacji.

Posiedzenie przypada także zaledwie dziesięć dni przed wyborami powszechnymi 7 listopada, okresu, który badanie sektora usług sugeruje już teraz skłania firmy do ostrożności. Słabsza gospodarka krajowa przemawia za cierpliwością, podczas gdy podwyższona inflacja i rosnące koszty importu przemawiają za pozostawieniem otwartych drzwi do dalszych podwyżek.

Źródło: ForexLive za pośrednictwem InvestingLive — Nowozelandzki deficyt handlowy rośnie do prawie 2 mld NZ$, ponad dwukrotnie powyżej prognoz