Europejskie banki centralne ponownie oceniają, gdzie przechowują swoje rezerwy złota w obliczu rosnących napięć geopolitycznych, a Holandia przeniosła 86 ton z magazynów w Stanach Zjednoczonych i Kanadzie do Londynu, aby poprawić dostęp do tego kruszcu w razie potencjalnego kryzysu.

Zgodnie z informacjami opublikowanymi przez Coin Bureau, przeniesienie złota odzwierciedla szersze przegląd przechowywania tego kruszcu za granicą. De Nederlandsche Bank (DNB) oświadczył, że transfer, przeprowadzony między marcem a sierpniem 2026 roku, miał na celu wzmocnienie przygotowania na kryzys i poprawę zbywalności rezerw.

Przechowywanie złota za granicą od dawna stanowi element europejskiego zarządzania rezerwami — sięga czasów powojennych, gdy trzymanie złota w Nowym Jorku i Londynie ułatwiało rozliczanie płatności międzynarodowych. Takie rozwiązanie odzwierciedlało również starą zasadę bankowości centralnej, że rezerwy złota powinny być trzymane blisko rynków, na których mogłyby być faktycznie wykorzystane — logika ta jest obecnie ponownie analizowana w miarę zmian przebiegu linii podziałów geopolitycznych.

Holandia przenosi 86 ton złota do Londynu

Holenderski bank centralny przeniósł około 86 ton z zasobów trzymanych w Nowym Jorku i Ottawie do Londynu. Według DNB złoto przechowywane w Banku Anglii jest łatwiej zbywalne, a zatem może zostać szybciej wykorzystane w razie kryzysu. Bank of England to jeden z największych depozytariuszy złota na świecie, a Londyn jest siedzibą głównego pozagiełdowego rynku kruchego metalu, co stanowi podstawę przewagi płynnościowej wskazanej przez DNB.

Przeniesienie zmienia rozmieszczenie holenderskich zasobów złota wynoszących 612,4 tony. Udział Londynu wzrósł z 18,1% do 32,1%, natomiast części trzymane w Nowym Jorku i Ottawie spadły każda do 18,5%. DNB oświadczył, że przesunięcie zasobów było podyktowane narastającym niepokojem geopolitycznym oraz chęcią bardziej równomiernego rozproszenia ryzyka przechowywania między lokalizacjami. Pozostała część holenderskich zasobów jest przechowywana w kraju, w skarbcach DNB.

Francja również zmniejszyła swoje zasoby w Nowym Jorku. Banque de France przekształciła 129 ton złota wcześniej przechowywanych w Rezerwie Federalnej w Nowym Jorku w nowoczesne, zgodne z normami międzynarodowymi sztabki w okresie od lipca 2025 do stycznia 2026 roku, a zaktualizowane zasoby zdeponowano w Paryżu. Bank centralny oświadczył, że operacja była przede wszystkim związana z efektywnością handlową, a nie z pobudkami politycznymi.

Szeroko cytowany transfer 216 ton złota przez Niemcy miał natomiast miejsce w 2016, a nie w 2026 roku. Bundesbank przeniósł wówczas 111 ton z Nowego Jorku i 105 ton z Paryża do Frankfurtu w ramach długoterminowego planu przechowywania. Pod koniec 2025 roku Niemcy nadal posiadały 1 236 ton w Rezerwie Federalnej w Nowym Jorku.

Banki centralne utrzymują historycznie wysoki popyt na złoto

Trend przenoszenia złota towarzyszy utrzymującemu się popytowi banków centralnych na ten kruszec. Według World Gold Council banki centralne zakupiły w 2025 roku 863 tony — poniżej progu 1 000 ton osiąganego w każdym z trzech poprzednich lat, ale wciąż znacznie powyżej średniej rocznej wynoszącej 473 tony, odnotowanej w latach 2010–2021. Pęd zakupowy, który rozpoczął się w 2022 roku, nastąpił po zamrożeniu rosyjskich rezerw walutowych w tym roku — wydarzenie to skłoniło kilka banków centralnych do publicznego wskazania bezpieczeństwa rezerw jako motywacji zwiększenia posiadania złota.

Ten wzorzec zakupów wyjaśnia, dlaczego lokalizacja i dostępność oficjalnych rezerw złota stają się coraz istotniejsze. Złoto jest traktowane nie tylko jako aktyw rezerwowe, ale także jako element szerszych strategii kryzysowych i dywersyfikacyjnych.

Ostatni ruch Holandii rodzi zatem dla innych banków centralnych konkretne pytanie: czy poprawa dostępu do złota w kraju lub regionie stanie się częstszym elementem zarządzania rezerwami w warunkach utrzymującego się podwyższonego ryzyka geopolitycznego.