Ceny fizycznego gazu ziemnego dla pakietu na weekend Labor Day załamały się w piątek, a spadkami kierowało ostre odwrócenie na wschodzie Lower 48 i w południowej Luizjanie po spektakularnych wzrostach dzień wcześniej.

Kluczowe punkty:

• Spadki przewodził południowy wschód USA.
• Texas Eastern M-2 (Tetco M2) gwałtownie spadł.
• Dla serca Stanów Zjednoczonych prognozowano „uciążliwe upały”.

Ruchy cenowe nastąpiły w warunkach mieszanego obrazu pogodowego przed weekendem świątecznym. Według NGI oczekiwano, że burze przemieszczające się wzdłuż wybrzeża Atlantyku gwałtownie zmniejszą zapotrzebowanie na klimatyzację w południowo-wschodnich USA w czasie weekendu Labor Day, co złagodzi obciążenie rurociągów gazowych działających w ramach zleceń operacyjnego przepływu (OFO) po tym, jak ceny spot wzrosły powyżej 7 USD/MMBtu. Odwrócenie pokazało, jak szybko rynki spot, na których wyceniane są fizyczne dostawy w poszczególnych hubach z dnia na dzień, mogą się wahać, gdy ograniczenia rurociągowe się zaostrzają, a następnie luzują – w przeciwieństwie do rynków futures, które wygładzają dzienną zmienność w ramach miesiąca kontraktowego.

Szersze tło rynkowe pozostało zmienne. Nietypowe upały wspierają futures na gaz ziemny, ale mogą szybko się przejeść — futures na gaz ziemny na miesiąc frontowy wypracowały w piątek czwarty z rzędu tygodniowy wzrost dzięki imponującemu późnosummerowemu popytowi na chłodzenie, malejącym salansom magazynowym i odrodzonym przepływom gazu zasilającego terminale LNG. Rozbieżność między umacniającymi się futures a spadającymi cenami spot odzwierciedlała regionalny charakter rynku fizycznego, gdzie lokalne warunki pogodowe i rurociągowe dominują w wycenie, nawet gdy krajowy bilans podaży i popytu się zacieśnia.

Burze weekendu Labor Day chłodzą południowy wschód USA i łagodzą ograniczenia rurociągów gazowych — zapotrzebowanie na klimatyzację w południowo-wschodnich USA miało gwałtownie spaść w czasie weekendu Labor Day, gdy burze przesuwały się wzdłuż wybrzeża Atlantyku, łagodząc obciążenie rurociągów objętych OFO, podczas gdy ceny spot przekraczały 7 USD/MMBtu.

Uparzysta inflacja, nieregularne zatrudnianie — co to oznacza dla popytu na gaz ziemny — mimo odpornego rynku pracy w sierpniu, ogólnie słabnąca gospodarka USA i wolniejsza globalna aktywność mogą ciążyć popytowi na gaz ziemny właśnie wtedy, gdy gasną końcowosummerowe potrzeby chłodzenia. W okresie przejściowym między summerowym obciążeniem chłodzeniowym a winterowym zapotrzebowaniem grzewczym zużycie zazwyczaj maleje, co sprawia, że anomalie pogodowe i wtłaczanie gazu do magazynów stają się głównymi krótkoterminowymi czynnikami popytowymi.

Produkcja energii z gazu ziemnego w Kalifornii wraca z impetem, gdy lato testuje bufor bateryjny — produkcja energii z gazu ziemnego w Kalifornii podskoczyła pod koniec sierpnia do najwyższego poziomu od trzech lat, ponieważ fala upałów na południowym zachodzie i spadek produkcji solarnej zmusiły tamtejszą sieć do większego oparcia się na elektrowniach cieplnych, co gwałtownie podniosło regionalne ceny spot po miesiącach obfitej podaży.

Stycznowe ceny gazu ziemnego w Nowej Anglii wycofują się z poziomu 22 USD wraz z postępem eksportu — krzywe terminowe w kluczowych hubach gazowych Nowej Anglii wyceniały znaczną ulgę w kolejnych latach po wyjątkowej premii winterowej w nadchodzącym sezonie grzewczym — przypomnienie, że ograniczenia przepustowości rurociągów pozostają definiującą cechą regionalnych cen gazu w USA.

Czy odporny summerowy popyt podtrzyma futures na gaz ziemny? — futures na gaz ziemny wzrosły nieco we wczesnych godzinach piątkowych, gdy uczestnicy rynku trawili malejącą, lecz wciąż istotną nadwyżkę magazynową, nierówną, ale sezonowo solidną produkcję, silny późnosummerowy popyt na chłodzenie i duże wolumeny LNG. Przy kurczącej się nadwyżce magazynowej i odrodzonych przepływach gazu do terminali LNG uwaga rynku w nadchodzących tygodniach będzie się prawdopodobnie koncentrować na tempie budowania zapasów przed rozpoczęciem sezonu grzewczego oraz na tym, czy późnosummerowe upały utrzymają się we wrześniu.

Artykuł przygotował Andrew Baker, który dołączył do NGI w 2018 roku, aby wspierać relacjonowanie nowo zdliberalizowanego sektora naftowo-gazowego Meksyku; jego rola objęła później całą resztę Ameryki Północnej. Przed dojściem do NGI w latach 2014–2018 zajmował się przemysłem węglowodorowym i elektroenergetycznym Ameryki Łacińskiej dla Business News Americas w Santiago w Chile. Posługuje się płynnie hiszpańskim i posiada tytuł bachelor's z dziennikarstwa i komunikacji masowej Uniwersytetu Minnesoty.

Źródło: Natural Gas Intelligence