Gaz ziemny odnotował w tym tygodniu bardzo zmienny przebieg notowań, chwilowo przekraczając we wtorek poziom $3.00/MMBtu, zanim gwałtownie spadł, ponieważ słabnący popyt na chłodzenie przeważył nad silnym zapotrzebowaniem na eksport LNG. Surowiec jest obecnie notowany w pobliżu $2.91, nadal około 4% wyżej niż miesiąc temu, choć pozostaje niemal 7% poniżej poziomów sprzed roku — jest to zakres zgodny z sezonowym osłabieniem popytu na energię wytwarzaną z gazu do klimatyzacji wraz z końcem lata.

Po stronie podaży warunki pozostają korzystne. Zapasy w USA są o 5.2% wyższe od średniej sezonowej z pięciu lat, a wydobycie w Lower 48 utrzymuje się w pobliżu rekordowych poziomów — są to dwa czynniki, które ograniczały możliwość trwałego wzrostu cen. Popyt nie był jednak spokojny. Przepływy gazu zasilającego do głównych terminali eksportowych wzrosły na początku września do 18.3 bcfd, z 17.2 bcfd w sierpniu, po wznowieniu pracy zakładów w Teksasie. Ponieważ Stany Zjednoczone należą do największych eksporterów LNG na świecie, przepływy gazu zasilającego stanowią bieżący wskaźnik popytu zagranicznego. Jednocześnie europejscy i azjatyccy nabywcy intensywnie odbudowują zapasy przed zimą w obliczu utrzymujących się zakłóceń dostaw LNG z Zatoki Perskiej.

Geopolityka pozostaje głównym czynnikiem niepewności. Ponowne ataki na tankowce w Cieśninie Ormuz w miniony weekend wyniosły europejskie ceny gazu do najwyższego poziomu od ponad trzech lat. Cieśnina jest szlakiem tranzytowym dla katarskich ładunków LNG, a zależność Europy od importowanego LNG oznacza, że zakłócenia w tym regionie szybko wpływają na europejskie ceny referencyjne. Katar w dużej mierze zawiesił dostawy LNG i przedłużył działanie siły wyższej w odniesieniu do ładunków do jesieni.

W rezultacie rynek krajowy jest dobrze zaopatrzony i porusza się w przedziale, ale pozostaje w niepewnej sytuacji wobec międzynarodowego otoczenia, które może gwałtownie podnieść ceny, jeśli napięcia w Zatoce Perskiej jeszcze się nasilą. Cotygodniowe raporty dotyczące zapasów, dane o przepływach gazu zasilającego oraz informacje o transporcie morskim w Zatoce Perskiej będą najważniejszymi wskaźnikami pokazującymi, czy presja międzynarodowa zaczyna przeważać nad krajową poduszką podażową.

Analiza techniczna XNG/USD

Jak pokazuje wykres XNG/USD, gaz ziemny odnotował silne odbicie po byczej dywergencji RSI w połowie sierpnia, tworząc coraz wyższe minima na RSI, podczas gdy cena ustanowiła nowe minimum w pobliżu 2.596 — poziomu 0 Fibonacciego. Ta dywergencja napędziła stabilny trend wzrostowy, charakteryzujący się coraz wyższymi szczytami i minimami wzdłuż wzrostowej linii trendu. Cena dopiero co spadła jednak poniżej tej linii i obecnie testuje jej zbieżność ze zniesieniem 0.382 w pobliżu 2.874.

Scenariusz wzrostowy

Jeśli kupujący odzyskają przełamaną wzrostową linię trendu i utrzymają cenę powyżej wsparcia 0.382, struktura odbicia odzyska wiarygodność. Powrót powyżej zniesienia 0.5 w pobliżu 2.960 — poziomu oporu, na który cena wielokrotnie reagowała podczas ostatnich sesji — otworzyłby drogę w kierunku poziomu 0.618 w pobliżu 3.045.

Scenariusz spadkowy

Z kolei potwierdzone przełamanie poniżej zniesienia 0.382 sygnalizowałoby, że korekta nabiera realnego impetu, otwierając drogę do pośredniej strefy wsparcia między 2.650 a 2.700. Głębszy spadek groziłby pełnym ponownym testem minimum 2.596, które wyznaczyło podstawę całego sierpniowo-wrześniowego rajdu.

Ponieważ cena właśnie straciła wzrostową linię trendu w pobliżu kluczowego zbiegu poziomów Fibonacciego, kolejny ruch gazu ziemnego prawdopodobnie rozstrzygnie, czy odbicie ma jeszcze przestrzeń do kontynuacji, czy też zmiana trendu potwierdzona przez dywergencję RSI dobiegła już końca.