Kontrakty terminowe na gaz ziemny gwałtownie odwróciły kierunek w dół w czwartek, po tym jak październikowy kontrakt przejściowo przebił poziom 3 USD/MMBtu, a w dużej mierze zgodny z oczekiwaniami rządowy raport o zapasach nie zdołał podtrzymać wczesnych wzrostów.

Październikowy kontrakt Nymex, po przekroczeniu psychologicznie istotnego poziomu 3 USD na początku sesji, spadł o 13,5 centa od szczytu, gdy traderzy zamykali pozycje po publikacji najnowszych tygodniowych danych o zapasach amerykańskiej Energy Information Administration. Raport okazał się w dużej mierze zgodny z oczekiwaniami rynkowymi, oferując bykom niewielką nową zachętę do kontynuowania hossy. Wzrosty zapasów zgodne z konsensusem zazwyczaj nie niosą istotnego sygnału kierunkowego dla traderów, ponieważ ceny na przednim końcu krzywej reagują raczej na niespodzianki niż na potwierdzenie tego, co już zostało wycenione.

Ceny fizyczne poszły w przeciwnym kierunku niż kontrakty terminowe. We wczesnym handlu gotówkowym ceny dostaw na Południowym Wschodzie i w regionie Środkowoatlantyckim wzbiły się powyżej 7,50 USD/MMBtu w kilku lokalizacjach, przy czym punkty takie jak Transco Zone 5 South należały do najsilniejszych, ponieważ regionalny popyt pozostawał silny. Tak szerokie spready między regionalnymi cenami cash a kontraktami powiązanymi z Henry Hub to powracająca cecha handlu pod koniec lata, gdy ograniczenia przesyłowe mogą sprawić, że rynki południowe i środkowoatlantyckie pozostają napięte, mimo że podaż krajowa jest obfita.

Sesja przedłużyła okres chwiejnego handlu na przednim końcu krzywej. Zaledwie dzień wcześniej, w środę, kontrakty terminowe na gaz ziemny zyskiwały, gdyż gorętsze prognozy na wrzesień i optymizm dotyczący eksportu LNG przesuwały kontrakt prompt month w stronę 3 USD/MMBtu, choć wysoka produkcja stanowiła przeciwwagę.

Szerszy obraz ostatnich sesji odzwierciedla rynek balansujący między późnosierpniowym upałem i solidnym popytem na gaz zasilający instalacje LNG a podwyższoną produkcją w regionie Lower 48 oraz zbliżającym się osłabieniem popytu w sezonie przejściowym. Ponieważ październik tradycyjnie rozpoczyna przejście od sezonu iniekcji do zimowych wypływów ze złóż, traderzy w nadchodzących tygodniach będą obserwować, czy popyt chłodniczy wygaśnie zgodnie z planem i jak szybko dynamika zapasów w sezonie grzewczym zacznie kształtować krzywą.

Artykuł został przygotowany przez Jodi Shafto, starszą reporterkę rynku gazu ziemnego w serwisie Natural Gas Intelligence.