Firma bitcoinowa Nakamoto winna Krakenowi 165 mln dolarów — więcej niż wyniósł jej cały kapitał rynkowy

Nakamoto (NAKA) Davida Baileya jest obecnie winna giełdzie krypto Kraken więcej, niż wynosi wartość całej firmy według rynku akcji — a firma zajmująca się utrzymywaniem bitcoinów kupiła sobie właśnie dodatkowy rok na uporanie się z tym zadłużeniem.

Główną działalnością Nakamoto jest utrzymywanie bitcoinów. Firma winna jest Krakenowi 165 milionów USDT — stabilnej monety powiązanej z dolarem, emitowanej przez Tether — w ramach pożyczki zabezpieczonej wyłącznie jej bitcoinami. Jej akcje zamknęły się w czwartek na poziomie 5,79 dolara, co daje firmie wartość rynkową około 104 milionów dolarów.

Na mocy aneksu podpisanego w środę i ujawnionego w czwartek w raporcie 8-K — dokumencie, który spółki publiczne składają do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd w celu zgłaszania istotnych wydarzeń — rata 60 milionów USDT, pierwotnie wymagalna 4 grudnia, będzie teraz wymagalna 4 grudnia 2027 roku. Pozostałe 105 milionów USDT nadal jest wymagalne 30 czerwca 2027 roku, co oznacza, że Nakamoto nie ma w tym roku niczego do spłaty.

Kraken zgodził się również uwzględniać wartość netto pozycji Nakamoto na bitcoinowych instrumentach pochodnych, w tym opcji put, które przynoszą zysk, gdy cena BTC spada, przy wymogach zabezpieczeń pożyczki.

„Ten aneks wydłuża nasz okres działania i czyni naszą pozycję zabezpieczeń bardziej odporną” — powiedział Tyler Evans, dyrektor inwestycyjny Nakamoto, w oświadczeniu.

Jak cienka jest ta poduszka

Kwartalny raport Nakamoto, złożony w tym tygodniu, pokazuje, że na koniec września 3030 z 4283 bitcoinów firmy było zastawionych u Krakena. Przy kursie bitcoinów w okolicach 83 500 dolarów monety te były wtedy warte około 253 milionów dolarów.

Przy piątkowym kursie poniżej 69 000 dolarów te aktywa są warte około 208 milionów dolarów — około 126% tego, co winna jest Nakamoto, według obliczeń CoinDesk.

Jeśli ta wartość spadnie poniżej ustalonego poziomu utrzymania, Nakamoto musi spłacić część pożyczki, zastawić dodatkowe bitcoiny albo zrobić jedno i drugie. Firma ma około 1253 niezastawionych bitcoinów do wykorzystania, warty około 86 milionów dolarów po obecnych cenach.

Tu wchodzą do gry opcje. Zgodnie z zmienionymi warunkami Kraken oblicza codziennie wartość netto zastawionego konta instrumentów pochodnych Nakamoto i uwzględnia ją przy testach zabezpieczeń, przy czym każda ujemna wartość netto traktowana jest jako zero.

Na koniec września Nakamoto miało sprzedane opcje kupna na 2150 bitcoinów z cenami wykonania między 80 000 a 110 000 dolarów, pobierając premie w zamian za rezygnację ze zysków powyżej tych cen. Kupiło również opcje sprzedaży na 2000 bitcoinów z ceną wykonania 55 000 dolarów, wygasające 25 grudnia. Cała pozycja była na koniec kwartału warta minus 6 milionów dolarów, co oznacza, że przy nowych warunkach nie liczyłaby się w ogóle.

Pożyczka powstała w grudniu ubiegłego roku na 210 milionów dolarów z oprocentowaniem 8% rocznie, gdy Nakamoto posiadało prawie 5400 bitcoinów. Firma sprzedała 284 BTC w marcu, aby sfinansować działalność, a następnie około 600 kolejnych w drugim kwartale, przekazując Krakenowi 45 milionów dolarów z dochodów — różnicę między pierwotną wielkością pożyczki a bilansem 165 milionów USDT obecnego dziś zadłużenia.