MTN Group nadal potrzebuje trzech zatwierdzeń regulacyjnych, aby sfinalizować przejęcie operatora wież telekomunikacyjnych IHS Holdings o wartości 2,2 mld USD, nawet po uzyskaniu zgody od nigeryjskich regulatorów i kilku innych władz.

Transakcja wyszła na jaw na początku lutego, kiedy MTN ujawnił plany przejęcia pozostałych 75% udziałów w IHS Holdings, których jeszcze nie posiadał.

W wynikach za 9M 2026 złożonych w poniedziałek na Giełdzie Papierów Wartościowych w Johannesburgu (JSE) MTN poinformował, że oczekuje na regionalne zatwierdzenia regulacyjne od Wspólnoty Gospodarczej Państw Afryki Zachodniej (ECOWAS) oraz Wspólnoty Gospodarczej i Walutowej Afryki Środkowej (CEMAC). Południowoafrykański Trybunał Konkurencji również bada wpływ transakcji na konkurencję w RPA.

Dążąc do pełnej kontroli nad infrastrukturą zapewniającą łączność 323 milionom użytkowników, MTN uzyskał już w Nigerii zatwierdzenia od Nigerijskiej Komisji Łączności (NCC) oraz Federalnej Komisji Konkurencji i Ochrony Konsumentów (FCCPC). Grupa uzyskała również zgodę od akcjonariuszy IHS, Wspólnego Rynku Afryki Wschodniej i Południowej (COMESA) oraz Południowoafrykańskiej Komisji Konkurencji.

Mimo trwających analiz regionalnych MTN nadal jest przekonany, że transakcja zostanie sfinalizowana przed końcem 2026 roku. Decyzje ECOWAS i CEMAC oraz ostateczne rozstrzygnięcie Trybunału Konkurencji pozostają ostatnimi kamieniami milowymi na drodze do pełnej własności IHS.

Dlaczego proces zatwierdzania jest tak rozległy

Dla MTN i szerszej afrykańskiej branży telekomunikacyjnej zatwierdzenia krajowe i regionalne są wymagane, ponieważ infrastruktura wież i telekomunikacyjna bezpośrednio wpływa na bezpieczeństwoodowe, konkurencję rynkową i infrastrukturę cyfrową w każdym kraju, w którym działa MTN.

IHS Holdings obsługuje wielu operatorów telekomunikacyjnych na tych samych wieżach, a większość lokalnych regulatorów nakłada ścisłe zasady gwarantujące uczciwe, niedyskryminujące ceny i dostęp. Władze chcą również zapewnić, aby MTN nie uzyskał nieuczciwych przewag, niższych cen ani preferencyjnego dostępu do wież w porównaniu z konkurentami takimi jak Vodacom czy Airtel.

Transakcja z kilku powodów należy do największych przejęć w historii Afryki. Kluczowym czynnikiem jest to, że MTN działa na 16 rynkach afrykańskich, a niektórzy jego konkurenci na tych rynkach mają infrastrukturę wież zarządzaną przez IHS Holdings. Aby zapobiec kontroli monopolistycznej i manipulacji zasięgiem łączności konkurentów, regulatorzy chcą zachować aktywną konkurencję i zrozumieć, jak MTN planuje zapewnić równe warunki gry.

Surowe nadzór w RPA

Surowy proces zatwierdzania jest widoczny w RPA. Południowoafrykańska Komisja Konkurencji zarekomendowała zatwierdzenie 30 września, a następnie przekazała sprawę Trybunałowi Konkurencji w celu ostatecznej zgody. Zgodnie z reżimem fuzji RPA Komisja prowadzi dochodzenia i wydaje rekomendacje, podczas gdy Trybunał posiada ostateczną władzę decyzyjną — dlatego proces uzyskiwania zgody w tym kraju pozostaje otwarty mimo rekomendacji z 30 września.

MTN stoi przed kilkoma wymogami regulacyjnymi. Południowoafrykańskie władze konkurencji wymagają uczciwego, sprawiedliwego i niedyskryminującego dostępu do infrastruktury wież dla konkurujących operatorów sieci mobilnych oraz klientów spoza sektora MNO. Operator musi wdrożyć zabezpieczenia, aby zapobiec preferencyjnemu traktowaniu MTN South Africa i chronić wrażliwe dane konkurentów. Ponadto środki chroniące miejsca pracy, własność osób historycznie dyskryminowanych (HDP) oraz uczciwe odnowienia istniejących umów najmu muszą być na miejscu przed udzieleniem zgody.

Regionalne wspólnoty gospodarcze wyrażają zdanie

MTN i IHS Holdings działają transgranicznie, co poddaje transak jurysdykcji regionalnych wspólnot gospodarczych, takich jak ECOWAS — obejmująca państwa Afryki Zachodniej, w tym Nigerię, Ghanę, Benin i Wybrzeże Kości Słoniowej — oraz CEMAC, obejmująca państwa Afryki Środkowej, w tym Kamerun, Republikę Konga i Gwineę Bissau, między innymi.

Regionalni regulatorzy oceniają transgraniczną siłę rynkową, badając, czy konsolidacja wież pod jednym operatorem telekomunikacyjnym wpłynie na handel transgraniczny, regionalne umowy roamingowe lub harmonizację telekomunikacyjną między państwami członkowskimi. Są również zobowiązani do oceny zobowiązań traktatowych, zgodnie z którymi korporacje międzynarodowe muszą uzyskać zgodę na fuzje i przejęcia po osiągnięciu określonych progów finansowych lub udziałów rynkowych w danym bloku handlowym.

MTN jest przekonany, że spełni wymogi regulacyjne, ale centralnym punktem spornym jest klasyfikacja wież komórkowych jako krytycznej infrastruktury narodowej. Organizacje regionalne i rządy krajowe ostrożnie podchodzą do tego, kto posiada, obsługuje lub kontroluje infrastrukturę zasilającą krajową komunikację, transakcje finansowe i usługi ratunkowe. Transmisja danych, lokalizacja wież i protokoły bezpieczeństwa muszą być zgodne z krajowymi i regionalnymi prawami telekomunikacyjnymi, a MTN i IHS pracują nad spełnieniem tych wymogów, zanim przejęcie będzie mogło zostać zrealizowane.

Warunek lokalnej własności w Nigerii

W ramach nigeryjskiego zatwierdzenia MTN Group ma sprzedać 30% udziałów w IHS Nigeria lokalnym nigeryjskim inwestorom po uczciwej cenie rynkowej. Warunek ten ma kluczowe znaczenie, ponieważ IHS Nigeria, która obsługuje około 18 000 wież telekomunikacyjnych, jest największym aktywem IHS Towers.

Nigeryjscy regulatorzy nałożyli ten klauzulę, aby chronić lokalnych konkurentów, takich jak Airtel i T2mobile (9mobile), oraz zapobiec całkowitej kontroli nad krytyczną infrastrukturą przez jedną zagraniczną firmę. Umożliwia to również lokalnym firmom i inwestorom posiadanie udziałów w kluczowej infrastrukturze narodowej, takiej jak wieże telekomunikacyjne i kable światłowodowe.

Według agencji Bloomberg sprzedaż 30% udziałów w IHS Nigeria może przynieść MTN Group od 900 milionów do 1,1 miliarda dolarów. Zbycie nadal trwa, co czyni je jednym z konkretnych zobowiązań związanych z transakcją w miarę zbliżania się docelowego terminu jej sfinalizowania na koniec roku.