Akcje Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR) znalazły się w tym tygodniu pod odnowioną presją podażową, gdy Bitcoin wycofał się z ostatnich szczytów, wymazując wcześniejsze zyski spółki i przywracając uwagę na kluczowe poziomy techniczne obu aktywów. Spółka, wcześniej znana jako MicroStrategy, zamknęła się 8 października na poziomie 151,47 USD, spadając o 1,24% po dwóch dniach spadków i o prawie 11% poniżej dziennego maksimum z 2 października. Skoro skarbiec korporacyjny Strategy opiera się na Bitcoinie, akcje spółki mają tendencję do odwzorowywania wahań tokena, często z większą intensywnością.

MSTR traci zyski z początku tygodnia

Akcje Strategy były notowane w czwartek w przedziale od 147,37 do 153,63 USD, a w obrotach zmieniło właściciela około 23,7 mln akcji. Cena zamknięcia znalazła się o prawie 11% poniżej dziennego maksimum z 2 października wynoszącego 170,17 USD, a akcje dotknęły również 168,73 USD 6 października, zanim wycofały się.

Strategy rozpoczęła akumulację Bitcoina w 2020 roku pod dawną nazwą MicroStrategy i od tego czasu stała się największym znanym publicznie korporacyjnym posiadaczem tokena — struktura, która ściśle wiąże jej akcje z wynikami kryptowaluty.

Spadek Bitcoina wyznacza ton

Korekta nastąpiła po tym, jak Bitcoin nie utrzymał zysków w okolicach 87 000 USD. Po osiągnięciu około 87 200 USD 2 października kryptowaluta spadła 7 października poniżej 84 000 USD i według danych rynkowych zakończyła czwartek w okolicach 81 700 USD.

Sprzedaż nasiliła się, gdy na giełdach kryptowalut rozwiązywano pozycje z dźwignią a zgłoszone likwidacje Bitcoina przekroczyły 166 mln USD 7 października. Likwidacje następują, gdy giełdy przymusowo zamykają transakcje z dźwignią w miarę utraty wartości zabezpieczenia — mechanizm ten może przyspieszać spadki cen w krótkim okresie. Najnowsze relacje Blockonomi śledziły spadek Bitcoina w kierunku 81 000 USD po odrzuceniu w okolicach 86 500 USD. We wczesnych godzinach piątkowych Bitcoin krótko zbliżył się do 80 400 USD, po czym odbił.

Strategy kupuje 334 BTC, zwiększając rezerwy do 848 000

Na tym tle Strategy poinformowała o zakupie 334 Bitcoinów za 28,7 mln USD w okresie od 1 do 4 października. Złożone 5 października zgłoszenie wykazało średnią cenę zakupu 85 838,80 USD za sztukę, łącznie z opłatami. Zakup nastąpił amid odnowionych zakupów we wrześniu i był kontynuowany nawet wtedy, gdy cena tokena wycofała się ze szczytu z początku października.

Zakup zwiększył łączne rezerwy spółki do 848 000 Bitcoinów. Strategy poinformowała, że całkowity koszt posiadanych aktywów wyniósł 63,97 mld USD, średnio 75 440,70 USD za coin, co stanowi ponad 4% stałej podaży Bitcoina. Spółka oszacowała również zysk na aktywach cyfrowych w trzecim kwartale na 20,91 mld USD — kwota ta odzwierciedla rachunkowość w wartości godziwej, zgodnie z którą aktywa cyfrowe są wyceniane do rynku w każdym okresie sprawozdawczym.

Aby sfinansować najnowszy zakup Bitcoina, spółka pozyskała 15,7 mln USD ze sprzedaży akcji i wykorzystała 13 mln USD gotówki. Odkupiła również 740 634 akcji uprzywilejowanych za 73,7 mln USD, co pokazuje, jak operacje spółki na rynkach kapitałowych bezpośrednio zasilają jej program akumulacji.

Premia wyceny nad posiadanym Bitcoinem maleje

Akcje MSTR traciły również na wartości względem wartości rezerw Bitcoina Strategy. Wskaźnik kapitalizacji rynkowej do wartości aktywów netto wyniósł 8 października 0,98, według BTCorMSTR, w porównaniu z około 1,2 podczas wrześniowego rajdu, co wskazuje na dyskonto około 2% względem wartości posiadanego Bitcoina. Odczyt poniżej 1,0 oznacza, że rynek wycenia spółkę nieco poniżej Bitcoina w jej bilansie.

Ostatnie wahania cen akcji przewyższały wahania Bitcoina. Dane do 8 października wykazały 30-dniową korelację z Bitcoinem na poziomie 0,88 oraz beta 2,28, co wskazuje na silniejsze ruchy dz. Korelacja mierzy, jak blisko dwa aktywa poruszają się razem, podczas gdy beta mierzy skalę — przy 2,28 MSTR miał tendencję do poruszania się dziennie bardziej niż dwukrotnie dalej niż Bitcoin.

Kluczowe poziomy w centrum uwagi

W przypadku Bitcoina traderzy obserwują 80 000 USD jako pobliskie wsparcie, a 86 500–87 200 USD jako opór. Osobna analiza wsparcia Bitcoina wskazała niższe poziomy na wypadek, gdyby kryptowaluta się nie odbiła.

W przypadku akcji MSTR poziom 147,37 USD oznacza czwartkowe minimum, a przedział 168–170 USD obejmuje strefę ostatnich szczytów. Dalsze zmiany ceny Bitcoina wpływają zarówno na cenę akcji Strategy, jak i na wartość rynkową jej posiadanych aktywów. Aktualizacje dotyczące posiadanych aktywów napływają w zgłoszeniach regulacyjnych, które pokażą, czy spółka zwiększyła pozycję podczas korekty.

Źródło: Strategy (MSTR) Stock Faces Fresh Test After Bitcoin Price Selloff — Blockonomi