MSCI planuje usunąć spółki posiadające Bitcoina w skarbcu — Strategy i Metaplanet — ze swoich indeksów globalnych, co może narazić Strategy (MSTR) na potencjalne odpływy kapitału sięgające miliardów dolarów. Zmiany, które obejmą również brytyjską spółkę inwestycyjną Yellow Cake działającą w sektorze uranu, mają wejść w życie 1 grudnia zgodnie z nową metodologią MSCI dla spółek nieprowadzących działalności operacyjnej.

Według Wu Blockchain i Reuters, MSCI uznała, że te trzy spółki bardziej przypominają fundusze inwestycyjne niż przedsiębiorstwa operacyjne, co wyklucza je z kryteriów kwalifikacyjnych zmienionej metodologii dostawcy indeksów i może wpłynąć na ich obecność w głównych globalnych benchmarkach akcyjnych.

Strategy stoi w obliczu potencjalnego ryzyka odpływów o wartości 8,8 miliarda dolarów

Decyzja ma istotne znaczenie dla Strategy, największego notowanego na giełdzie korporacyjnego posiadacza Bitcoina. Spółka, wcześniej znana jako MicroStrategy, ostrzegała już, że wykluczenie z indeksów MSCI może wywołać sprzedaż akcji o wartości około 2,8 miliarda dolarów.

Potencjalny wpływ może okazać się jednak znacznie większy, jeśli inni najwięksi dostawcy indeksów przyjmą podobne zasady wykluczania. JPMorgan szacował wcześniej, że odpływy z akcji Strategy mogą w takim scenariuszu sięgnąć 8,8 miliarda dolarów.

Różnica między tymi dwoma szacunkami ma znaczenie: prognoza Strategy opiewająca na około 2,8 miliarda dolarów dotyczy wyłącznie potencjalnego skutku wykluczenia z indeksów MSCI, natomiast kwota 8,8 miliarda dolarów według JPMorgan uwzględnia możliwość, że inni dostawcy indeksów pójdą w ślady MSCI.

Wykluczenie z indeksów może oddziaływać na spółki poprzez fundusze inwestycyjne i portfele odwzorowujące benchmarki. Gdy akcja zostaje wykluczona, fundusze podążające za danym benchmarkiem mogą być zmuszone do korekty posiadanych aktywów, co może wywołać presję podażową.

Akcje MSTR spadły po ogłoszeniu decyzji MSCI

Akcje Strategy (MSTR) spadły o 2,5% w obrocie pozagiełdowym po ogłoszeniu, co odzwierciedla natychmiastową reakcję rynku na decyzję dostawcy indeksów.

Potencjalne odpływy stały się istotnym czynnikiem dla inwestorów Strategy, ponieważ strategia gromadzenia Bitcoina przez spółkę jest ściśle powiązana z jej akcjami notowanymi na giełdzie. Perspektywa sprzedaży związanej z benchmarkami stanowi dodatkowy element oceny MSTR przez rynek, choć prognozowane odpływy nie muszą oznaczać natychmiastowej ani gwarantowanej sprzedaży.

Metaplanet i Yellow Cake również zostaną usunięte

Strategy nie jest jedyną spółką dotkniętą zmienioną metodologią MSCI. Z siedzibą w Japonii Metaplanet, który również wdrożył strategię gromadzenia Bitcoina, także ma zostać usunięty z indeksów globalnych MSCI 1 grudnia. W tej samej decyzji uwzględniono brytyjską spółkę Yellow Cake, inwestującą w uran.

Klasyfikacja MSCI obejmuje spółki, które w ocenie dostawcy indeksów bardziej przypominają fundusze inwestycyjne niż klasyczne przedsiębiorstwa operacyjne. Objęcie decyzją firm z różnych sektorów inwestycyjnych wskazuje, że metodologia nie ogranicza się do spółek gromadzących kryptowaluty; odzwierciedla raczej szersze podejście MSCI do klasyfikowania spółek, których główna działalność przypomina instrumenty inwestycyjne.

SharpLink trafiła na listę obserwacyjną MSCI

Jednocześnie firma SharpLink (SBET), gromadząca Ethereum w skarbcu, również została umieszczona na liście obserwacyjnej MSCI. To oznaczenie sygnalizuje, że spółka jest rozpatrywana w ramach procesu przeglądu MSCI, choć zgłoszone informacje nie przesądzają, że SharpLink również zostanie usunięta z indeksów.

Dla Strategy bezpośrednim przedmiotem zainteresowania pozostaje wykluczenie z dniem 1 grudnia i jego potencjalne konsekwencje dla posiadłości instytucjonalnych. Szacunek JPMorgan opiewający na 8,8 miliarda dolarów podkreśla szersze ryzyko, gdyby inni dostawcy indeksów przyjęli porównywalne zasady, podczas gdy własny wcześniejszy szacunek Strategy określił potencjalną sprzedaż akcji związaną z wykluczeniem z indeksów MSCI na około 2,8 miliarda dolarów. Wyniki przeglądu MSCI dla spółek z listy obserwacyjnej, takich jak SharpLink, a także ewentualne analogiczne zmiany metodologii u innych dostawców indeksów, będą kolejnym punktem odniesienia dla określenia, jak daleko mogą sięgać korekty pozycji związane z benchmarkami.

Źródło: Hokanews