Morgan Stanley przeanalizował dane produkcyjne z około 4000 złóż ropy naftowej i gazu ziemnego, aby ocenić perspektywy wzrostu europejskich koncernów energetycznych do 2030 roku.

Analiza pokazuje, że łączny wzrost produkcji w sektorze poprawił się do 2,9% rocznie w latach 2025-2030 wobec 1,2% w prognozie z zeszłego roku. Rolnicza czteroletnia produkcja forward wzrosła o 8,3%. Metodologia oparta na danych na poziomie poszczególnych złóż, pochodzących od wielu firm doradczych, ma dać analitykom bardziej szczegółowy obraz kierunku rozwoju portfeli upstream poszczególnych spółek niż same wytyczne firm, które mogą opierać się na założeniach dotyczących projektów jeszcze niezatwierdzonych do realizacji.

Wśród badanych spółek Eni wykazało najmocniejszy potencjał wzrostu produkcji. Włoski koncern ma według prognoz osiągnąć wzrost produkcji o 4,5% do 2030 roku, a dalsze zwiększenia są oczekiwane do 2034 roku.Znaczna część tego potencjału wynika ze strategii Eni opartej na szybkich cyklach rozwojowych oraz obecności w bogatych w gaz regionach, takich jak Afryka i Bliski Wschód, gdzie spółka doprowadzała projekty od odkrycia do produkcji szybciej niż standard branżowy. Equinor natomiast napotyka największe wyzwania w zakresie wzrostu produkcji w tej grupie; dojrzała baza norweskiego producenta na Morzu Północnym oraz portfel projektów mocno przesunięty na drugą połowę dekady sprawiają, że krótkoterminowy wzrost jest trudniejszy do osiągnięcia.

Morgan Stanley podwyższył rekomendację dla Shell do Overweight i wskazał anglo-holenderski koncern jako Top Pick, z oczekiwaną całkowitą stopą zwrotu dla akcjonariuszy na poziomie 15%. Firma przewiduje znaczące przyspieszenie wzrostu dywidendy na akcję po niedawnych poprawach w działalności spółki, w tym wygaszaniu struktury podwójnych akcji oraz programach skupu akcji, które zmniejszyły liczbę akcji w obrocie.

Firma utrzymuje również rekomendację Overweight dla BP, powołując się na oczekiwania szybszej niż oficjalne cele redukcji zadłużenia netto, atrakcyjną wycenę oraz szereg potencjalnych katalizatorów.

Badanie wykorzystuje dane typu bottom-up od wielu firm doradczych w celu przedstawienia perspektyw wzrostu produkcji europejskich koncernów naftowych. Europejski sektor energetyczny, obejmujący spółki takie jak Shell, BP, TotalEnergies, Equinor i Eni, koncentrował się w ostatnich latach na dyscyplinie kapitałowej i zwrotach dla akcjonariuszy, balansując inwestycje w ropę i gaz z zobowiązaniami dotyczącymi źródeł energii o niższej emisyjności. Dla inwestorów i obserwatorów branży dane na poziomie poszczególnych złóż oferują sposób śledzenia, które z tych zobowiązań przekładają się na faktyczne baryłki: nadchodzące kwartalne raporty produkcyjne oraz ostateczne decyzje inwestycyjne dotyczące dużych projektów pokażą, czy poprawiona perspektywa wzrostu się utrzyma.

Źródło: Investing.com