Opracował: Pierce Oel A. Montalvo, badacz

Akcje Monde Nissin Corp. wzrosły w minionym tygodniu po tym, jak filipiński producent żywności opublikował wyniki za trzeci kwartał i ogłosił wyższą dywidendę gotówkową. Tygodniowy wzrost wyróżniał się na tle rynku, gdzie główne indeksy rosły tylko umiarkowanie, co podkreśla, jak wyniki konkretnej spółki i informacje o zwrocie kapitału mogą kształtować wyniki pojedynczego waloru.

Kurs wzrósł o 7,2%, zamykając piątek na poziomie 6,40 peso, w porównaniu z 5,97 peso tydzień wcześniej, przewyższając branżowy indeks industrialny Giełdy Filipińskiej (PSE) oraz bazowy indeks PSE (PSEi), które zyskały odpowiednio 1,5% i 1,4%.

Monde Nissin była dwunastym najaktywniej obieranym walorem tygodnia — według danych PSE obrót objął 68,08 mln akcji o wartości 418,69 mln peso. Od początku roku akcje zyskały 10,3%, wobec spadków o 13,8% w indeksie branżowym i 4,8% w PSEi — różnica pokazująca, że walor poruszał się w tym roku wbrew kierunkowi szerszego rynku.

Arabella M. Resado, analityczka akcji w Regina Capital Development Corp., powiedziała, że ogłoszenie wyników w środę zachęciło inwestorów do akumulacji akcji na tle oznak poprawy kondycji finansowej.

Kwartalny zysk netto do przypisania — czyli część zysku należna akcjonariuszom spółki matki — wzrósł o 1,8% do 2,29 mld peso z 2,25 mld peso rok wcześniej, podczas gdy skonsolidowane przychody wzrosły o 8,2% do 23,6 mld peso z 21,81 mld peso.

Za pierwsze dziewięć miesięcy zysk netto do przypisania wzrósł o 21,9% do 8,12 mld peso z 6,66 mld peso w analogicznym okresie ubiegłego roku. Skonsolidowane przychody wzrosły o 7,3% do 67,89 mld peso z 63,26 mld peso, wspierane przez segment markowej żywności i napojów, który wygenerował 56,76 mld peso sprzedaży.

„Przy kursie obrotującym się w pobliżu 52-tygodniowego minimum traderzy, którzy spodziewali się dobrych wyników za trzeci kwartał, prawdopodobnie widzieli w tym dobrą okazję do budowania pozycji”, powiedziała pani Resado w wiadomości na Viberze. Minimum 52-tygodniowe oznacza najniższy poziom, na jakim akcje notowane były w ciągu ostatniego roku — punkt odniesienia, którym traderzy posługują się, by ocenić położenie waloru w rocznym przedziale cenowym.

Toby Allan C. Arce, szef tradingu sprzedaży w Globalinks Securities and Stocks, Inc., powiedział, że 16,1-procentowy wzrost bazowego zysku do przypisania — miary wyłączającej zdarzenia jednorazowe, aby pokazać wyniki bazowe — był kluczowym czynnikiem wzrostu akcji, wspieranym przez silniejszą działalność krajową i poprawę rentowności działalności w zakresie alternatyw mięsa, Quorn Foods.

Dodał, że wzrost nastąpił także po spadku akcji o 5,6% w dniu 27 października, a ogłoszenie wyników zachęciło inwestorów do zakupu akcji po wcześniejszej wyprzedaży.

„Charakteryzowałbym ożywienie jako coraz bardziej wspierane przez czynniki fundamentalne, a nie czysto techniczne polowanie na okazje. Jednak to, czy odbicie się utrzyma, będzie zależało od dalszej realizacji zysków, silniejszego popytu bazowego oraz zdolności spółki do ochrony marż wobec utrzymującej się presji inflacyjnej”, powiedział pan Arce w osobnej wiadomości na Viberze.

Oprócz wyników Monde Nissin ogłosiła dywidendę gotówkową 0,26 peso na akcję, o 8,3% wyższą niż poprzednia wypłata, z terminem płatności 23 grudnia.

Pan Arce powiedział, że spółka jest „dobrze przygotowana”, aby utrzymać wyższe wypłaty dywidend przy jednoczesnym finansowaniu inwestycji, wskazując na 16,2 mld peso w gotówce i ekwiwalentach gotówki, 2,4 mld peso zadłużenia oraz 11 mld peso przepływów pieniężnych wygenerowanych w pierwszych dziewięciu miesiącach.

„Dywidenda sugeruje bardziej zrównoważoną strategię alokacji kapitału, w ramach której zarząd może zwracać nadwyżkową gotówkę akcjonariuszom, zachowując jednocześnie zasoby na wzrost, usprawnienia operacyjne i potencjalne niepewności gospodarcze”, powiedział.

Pani Resado powiedziała, że dywidenda była spójna z polityką spółki dystrybucji 60% zysku netto poprzedniego roku obrotowego akcjonariuszom — ramami wypłat powiązanymi z rentownością roku poprzedniego.

„Zamiast sygnalizować przesunięcie w stronę agresywnego gromadzenia gotówki lub ryzykownych przejęć, dystrybucja wskazuje, że zarząd wydaje się skory zwracać akcjonariuszom nadwyżkowe przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, utrzymując jednocześnie znaczący stan gotówki na bieżące wydatki kapitałowe, potrzeby kapitału obrotowego i obsługę długu”, powiedziała.

Mimo poprawy wyników obaj analitycy powiedzieli, że inflacja i słabsza siła nabywcza konsumentów mogą obciążać wolumeny sprzedaży i marże Monde Nissin. Bazowa inflacja w Filipinach przyspieszyła do 7,8% w październiku z 7,2% we wrześniu — najwyższego poziomu od czterech lat.

Pani Resado powiedziała, że osłabione wolumeny sprzedaży stały się powszechne w sektorze szybko zbywalnych dóbr konsumpcyjnych — kategorii codziennych artykułów kupowanych cyklicznie — w miarę jak gospodarstwa domowe zmagają się z wyższymi cenami.

„W tym sztywnym otoczeniu gospodarczym zdolność Monde Nissin do osiągnięcia dodatniego wzrostu wolumenu i miksu na poziomie 2% do 3% to już dobra wiadomość, a przynajmniej nie tak zła, jak oczekiwano”, powiedziała.

Wskazała na 2,8-procentowy wzrost wolumenu i miksu w segment markowej żywności i napojów Monde Nissin w regionie Azji i Pacyfiku za pierwsze dziewięć miesięcy oraz 2,2-procentowy wzrost sprzedaży Quorn w ujęciu stałych kursów walutowych — dane o wolumenie i miksie śledzą liczbę sprzedanych sztuk i strukturę sprzedaży, a miara w stałych kursach eliminuje efekty zmian kursów walut.

Pan Arce powiedział, że utrzymany wzrost wolumenu, poprawiony miks produktowy i silniejsza sprzedaż Quorn będą istotne dla dłuż perspective wyników zyskowych spółki. „Efektywność kosztowa może wspierać ożywienie, ale do jego utrzymania niezbędny będzie silniejszy popyt.”

Prognozuje zysk spółki za cały rok 2026 na poziomie 11–11,5 mld peso, z potencjałem wzrostu dzięki silniejszym wolumenom sprzedaży krajowej, korzystnemu miksowi produktowemu i poprawie marż. Jednak wskazał inflację i słabszą siłę nabywczą konsumentów jako nadal istniejące ryzyka dla wyników.

Pani Resado powiedziała, że zyski za pozostałą część roku mogą skorzystać na rozpędzeniu zanotowanym w trzecim kwartale, wspieranym przez rezerwy gotówkowe spółki oraz zabezpieczone zapotrzebowanie na pszenicę i olej palmowy.

Na przyszły tydzień pani Resado określiła wsparcie akcji na poziomie 5,80 peso, a opór na 6,40 peso — poziomy cenowe, w których traderzy zwykle spodziewają się zacieśnienia popytu kupujących lub presji podażowej. Pan Arce wskazał bezpośrednie wsparcie w przedziale 6,20–6,30 peso, przy czym poziom 6 peso pełniłby rolę drugiego wsparcia w razie realizacji zysków.

„W górę, obszar 6,40 peso to bezpośredni poziom do obserwacji po ostatnim wzroście. Utrzymany ruch powyżej tego poziomu, przy zdrowym wolumenie obrotu, mógłby otworzyć drogę w kierunku obszaru 6,50–6,70 peso”, powiedział pan Arce.

Źródło: Bworldonline