Circle Internet Group stanęła przed nową falą krytyki na Wall Street, po tym jak Mizuho obniżyło cenę docelową akcji, wskazując na rosnący wpływ asystentów sztucznej inteligencji na codzienne decyzje finansowe.

26 października broker obniżył cenę docelową dla Circle z 45 do 43 dolarów, utrzymując rekomendację Underperform, co sygnalizuje oczekiwanie, że akcje będą wyrównać się gorzej niż szerszy rynek. Akcje zamknęły się na poziomie 79,84 dolara, spadając o około 7% w poniedziałkowej sesji, dzięki czemu cena docelowa znajduje się około 46% poniżej kursu zamknięcia. Obniżka nastąpiła na kilka dni przed raportem Circle za trzeci kwartał, zaplanowanym na 4 listopada.

Asystenci AI preferują oprocentowane konta bankowe

Mizuho przetestowało, w jaki sposób agenci AI, w tym Muse, doradzają użytkownikom posiadającym gotówkę. Symulacje wykazały, że asystenci często preferowali oprocentowane, ubezpieczone konta bankowe zamiast USDC, stablecoina Circle powiązanego z dolarem. Niektóre odpowiedzi wskazywały na produkty takie jak konta oszczędnościowe SoFi, przed prognozą wyników SoFi obejmującą oczekiwania wobec raportu firmy z 27 października. Broker stwierdził również, że agenci rekomendowali inne platformy kryptowalutowe, gdy użytkownicy wyraźnie pytali o aktywa cyfrowe.

Mizuho zaznaczyło, że symulacje mierzą sugestie, a nie faktyczne transfery środków z USDC. Rozróżnienie to jest istotne, ponieważ modelowany przez Mizuho wpływ na przychody zależy od faktycznego przepływu środków, co zmienione szacunki próbują określić ilościowo.

Mizuho obniża prognozy obiegu i przychodów USDC

Broker stwierdził, że rekomendacje oparte na AI mogą w średnim terminie zmniejszyć obieg USDC o 4 do 9 miliardów dolarów, co zagraża 10–20% przychodów Circle z rezerw. W scenariuszu szybszej adopcji Mizuho szacuje, że 7 miliardów dolarów trafiłoby do produktów fiat, a 2 miliardy do stablecoinów o wyższym oprocentowaniu, co obniżyłoby przychody rezerwowe o 18%. Firma obniżyła również prognozę obiegu USDC na 2027 rok ze 108 do 101 miliardów dolarów.

Dochody z rezerw stanowią fundament modelu biznesowego Circle

Circle zarabia odsetki od aktywów trzymanych jako zabezpieczenie USDC. Według Mizuho dochody te stanowiły 95,2% przychodów spółki w drugim kwartale 2026 roku. Bezpośredni posiadacze USDC nie otrzymują tego oprocentowania, w przeciwieństwie do ubezpieczonych, oprocentowanych kont, które — jak wykazał broker — asystenci rekomendowali. Równolegle Kanada analizuje projekt przepisów, które miałyby zakazać wypłacania odsetek od stablecoinów, stawiając przed regulatorami to samo pytanie o yield ze stablecoinów.

Mizuho rozbiło również strukturę przechowywania USDC w drugim kwartale: platforma samego Circle przechowywała 17% stablecoina, Coinbase 30%, a pozostałe usługi pozostałe 53%.

Analitycy obniżyli szacunki przychodów rezerwowych na 2027 rok z 4,3 do 4,1 miliarda dolarów. Ich prognoza skorygowanego zysku przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i odpisami (EBITDA) spadła z 635 do 603 milionów dolarów.

Akcje spadają przed wynikami 4 listopada

Circle zgłosiło 1,4 miliarda dolarów przychodów w pierwszej połowie 2026 roku. Spółka podała również, że USDC obsłużyło w tym okresie ponad 36 bilionów dolarów transakcji onchain.

W osobnym ruchu ARK Cathie Wood kupiła 26 października 65 615 akcji Circle, według ostatnio zgłoszonych transakcji, mimo że akcje spadały w poniedziałkowej sesji — co stanowi kontrapunkt zakupowy wobec ostrożnego stanowiska brokera.

Circle planuje opublikować wyniki za trzeci kwartał 4 listopada. Raport przyniesie zaktualizowane dane o obiegu USDC, dochodach z rezerw oraz kwartalnych wynikach finansowych spółki, oferując krótkoterminowy wgląd w trendy obiegu leżące u podstaw zmienionych prognoz.