Micron Technology (MU), jeden z największych na świecie producentów pamięci DRAM i NAND, wykorzystywanych w smartfonach, komputerach PC, systemach samochodowych oraz serwerach centrów danych, notuje kurs na poziomie około 857 USD, co oznacza spadek rzędu 12% w ciągu ostatniego miesiąca i znaczne odchylenie od późnoczerwcowego szczytu powyżej 1200 USD. Spadek został wywołany obawami inwestorów co do tego, czy producent układów scalonych zdoła utrzymać swoje wysokie marże brutto.

Analityk Mizuho Vijay Rakesh, oceniany na pięć gwiazdek, nie podziela pesymistycznego stanowiska. Utrzymał rating Outperform dla akcji Micron i pozostawił swoją cenę docelową na poziomie 1375 USD po spotkaniu z zarządem firmy. Cel ten zakłada około 60% potencjał wzrostu od obecnych poziomów.

Głównym argumentem Rakesha jest twierdzenie, że podaż pamięci pozostanie napięta. Napisał, że „uważamy, iż Micron przewiduje deficyt na rynku DRAM/NAND co najmniej do 2027E”, co według niego powinno wspierać silniejsze ceny i podwyższone marże. Wskazał również na wskaźnik forward P/E Micron na poziomie poniżej sześciu — wyjątkowo niskim dla akcji spółki półprzewodnikowej — jako dowód na to, że akcje nadal wydają się niedowartościowane w stosunku do potencjału zyskowności. Według Rakesha, długoterminowe umowy dostaw powinny pomóc w utrzymaniu premii cenowych na przyszłe produkty pamięci, co wesprze marże brutto powyżej 80%.

Obawy o konkurencję z Chin uznane za przesadne

Jednym z głównych czynników obciążających akcje MU był rozwój chińskiego producenta pamięci ChangXin Memory Technologies (CXMT). Doniesienia o tym, że Apple lobbowało u regulatorów w sprawie zakupu układów CXMT w celu zrekompensowania globalnych niedoborów, dodatkowo podsyciły te obawy.

Rakesh odrzucił tę narrację. Stwierdził, że jakikolwiek realny dodatkowy wzrost podaży ze strony CXMT „nadejdzie dopiero w 2028E i nadal nie przyniesie istotnej zmiany w nierównowadze popytu i podaży.” Dodał również, że CXMT skupia się głównie na wewnętrznym popycie chińskim i nie dysponuje zdolnościami produkcyjnymi pozwalającymi na wytwarzanie zaawansowanych układów pamięci na dużą skalę.

Aktywność instytucjonalna również pozostała wspierająca. Handelsbanken Fonder powiększyło swoją pozycję w Micron o 6,3% w drugim kwartale, dokupując 37 420 akcji, co dało łączny stan 630 685 akcji o wartości około 728 mln USD. Inwestorzy instytucjonalni posiadają łącznie 80,84% akcji Micron.

Mocne wyniki kwartalne wspierają tezę byczą

Najnowszy raport kwartalny Micron dostarczył analitykom dodatkowych dowodów na poparcie ich ocen. Spółka osiągnęła zysk na akcję w wysokości 25,11 USD, przekraczając konsensus na poziomie 21,39 USD o 3,72 USD. Przychody wyniosły 41,46 mld USD, powyżej prognozy 35,91 mld USD i wzrosły o 345,8% r/r, co podkreśla skalę obecnego wzrostu popytu na pamięć.

Spółka wyznaczyła prognozę EPS na czwarty kwartał roku obrotowego 2026 w przedziale od 30 do 32 USD. Analitycy oczekują obecnie pełnorocznego EPS na poziomie 72,93 USD.

Kilka innych firm z Wall Street również przyjęło konstruktywne stanowisko wobec akcji. Bank of America podniosło swoją cenę docelową do 1500 USD i ocenia akcje Micron na Buy. Cantor Fitzgerald również ma cel 1500 USD i rating Overweight. Goldman Sachs podniósł swój cel z 900 do 1100 USD, utrzymując rating Neutral.

Ogólnie rzecz biorąc, konsensus Wall Street pozostaje na poziomie Strong Buy, ze średnią 12-miesięczną ceną docelową 1569,07 USD, co oznacza potencjał wzrostu powyżej 84% od obecnych poziomów.

Jednym z wydarzeń wartych odnotowania jest sprzedaż akcji przez insiders. W ciągu ostatniego kwartału insiders sprzedali 162 179 akcji o wartości około 167,8 mln USD, w tym CEO Sanjay Mehrotra sprzedał 31 285 akcji po średniej cenie 926,83 USD w dniu 24 lipca.

Podaż pamięci o dużej przepustowości również pozostaje napięta. HBM, specjalny rodzaj pamięci układany pionowo w celu zapewnienia ogromnej przepustowości danych wymaganej przez akceleratory AI i procesory GPU nowej generacji w centrach danych, był w szczególności w niedoborze. UBS wskazał, że Nvidia mogła zmniejszyć planowaną zawartość HBM4E w swoim nadchodzącym procesorze VR300 GPU z powodu ograniczeń podaży, co może dodatkowo wesprzeć siłę cenową Micron.