Akcje Micron Technology (MU) spadły we wtorek w obrocie przedrynkowym o 4,7% do 963,79 USD, zmieniając kierunek po krótkotrwałym przekroczeniu poziomu 1 000 USD w poniedziałek — po raz pierwszy od początku lipca.

Spadek nastąpił w obliczu rosnącej rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, obciążającej szerzej cały sektor półprzewodników. We wczesnym obrocie w USA akcje SK Hynix — spółki, która razem z Samsung Electronics i Micron dominuje w globalnej produkcji pamięci DRAM, wykorzystywanych w komputerach, smartfonach i serwerach centrów danych — straciły 5,1%, a papiery Sandisk osunęły się o 5,5%. Wyższa rentowność obligacji może podnosić koszty finansowania i często wywiera presję na akcje o charakterze wzrostowym.

W poniedziałek Micron zaliczył mocną sesję, zyskując 4,1% i kończąc notowania na poziomie 1 011,75 USD, co wydłużyło serię wzrostów do pięciu kolejnych sesji. Tego samego dnia akcje Sandisk zyskały prawie 9%, Western Digital wzrosły o 5,4%, Seagate o 2,2%, a Roundhill Memory ETF (DRAM) podrosł o 5,4%.

Akcje spółek z sektora pamięci wcześniej wycofały się z czerwcowych szczytów, ale odzyskały rozpęd w sierpniu wraz z zakończeniem okresu publikacji wyników za drugi kwartał.

Bank of America wskazuje Micron jako top pick

Analitycy Bank of America podnieśli w poniedziałek rekomendację akcji Micron do kategorii „top pick”, stwierdzając, że rentowność spółki może wyraźnie przekroczyć obecne oczekiwania Wall Street. Bank prognozuje zysk na akcję w roku obrotowym 2030 w przedziale od 200 do 250 USD, czyli powyżej konsensusu rynkowego wynoszącego od 160 do 170 USD. Rok obrotowy Micron kończy się pod koniec sierpnia, więc prognoza ta sięga mniej więcej pięciu lat obrotowych w przód.

Bank of America wskazał także na „trwałą perspektywę wzrostu” Sandisk jako dowód, że sektor chipów pamięciowych może wchodzić w okres silniejszego popytu strukturalnego. Byłoby to odejście od dotychczasowej historii branży: ceny pamięci DRAM i NAND od dawna poruszały się w cyklach boomu i załamania, w których niedobory podnosiły ceny i marże, zanim nadwyżki podaży znowu je obniżały.

Według danych FactSet średni docelowy kurs akcji Micron zakładany przez analityków wynosi 1 549 USD — znacznie powyżej poziomu, po którym akcje notowane były we wtorkowym obrocie przedrynkowym. W ciągu ostatnich 12 miesięcy akcje zyskały ponad 700%.

Zwyżkę wspierały szybki rozwój chmury obliczeniowej oraz intensywne nakłady największych spółek technologicznych na infrastrukturę centrów danych, których serwery należą do największych odbiorców pamięci DRAM i NAND flash. Część sceptyków uważa jednak, że oczekiwania dotyczące długoterminowego popytu są już odzwierciedlone w bieżących wycenach.

Innym wydarzeniem przyciągającym uwagę rynku są działania rządu USA, nakłaniające Apple do zaprzestania zakupów chipów pamięciowych od producentów z Chin. Komisja senacka wyznaczyła 21 sierpnia jako termin, w którym Apple ma odpowiedzieć na rekomendacje w tej sprawie. Ewentualna zmiana źródeł dostaw mogłaby przynieść korzyści amerykańskim producentom, takim jak Micron — największemu producentowi chipów pamięciowych w USA.

Cramer widzi dalszy potencjał wzrostowy

Jim Cramer z CNBC również wyraził przekonanie co do perspektyw Micron, mówiąc: „I think Micron can double again before the boom comes to an end, assuming there’s no data center slowdown.”

Cramer wskazał na programy skupu akcji własnych jako kolejny pozytywny czynnik. Sandisk dysponuje jeszcze limitem 15,5 mld USD na dalsze wykupy, Seagate realizuje program wykupu o wartości 5 mld USD, a Western Digital zatwierdziła wcześniej w tym roku dodatkowy limit w wysokości 4 mld USD. Wykupy zmniejszają liczbę akcji w obrocie, co z czasem może podnosić zysk na akcję.

Cramer’s Charitable Trust, na którym opiera się portfel CNBC’s Investing Club, niedawno otworzył pozycję w akcjach Micron.

Wyznaczony na 21 sierpnia termin senacki na odpowiedź Apple w sprawie źródeł zakupów chipów pamięciowych pozostaje najbliższym katalizatorem krótkoterminowym dla akcji półprzewodników pamięciowych. Rok obrotowy Micron kończy się pod koniec sierpnia, a spółka zazwyczaj publikowała wyniki czwartego kwartału roku obrotowego pod koniec września — będzie to kolejna zaplanowana okazja do oceny kondycji popytu na pamięci.