Michael Saylor oczekuje, że Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), Komisja Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC) oraz Departament Skarbu będą tworzyć zasady rynku krypto na podstawie istniejącego prawa, skoro ustawa CLARITY utknęła w Senacie. W związku z wielokrotnymi niepowodzeniami Kongresu w sprawie projektu, posiadacze Bitcoina i banki w coraz większym stopniu oczekują od agencji rozstrzygnięcia statusu prawnego branży.

W poście na X, dzień po tym jak Senat zablokował głosowanie nad ustawą CLARITY, Saylor napisał, że regulatorzy mogą działać już teraz zamiast czekać na ustawodawców. „Postęp nie musi czekać na Kongres” — napisał Saylor.

Powiedział, że oczekuje, iż banki rozszerzą usługiiernicze dla Bitcoina i będą udzielać pożyczek pod zabezpieczenie tego aktywa, a więcej kapitału popłynie w stronę Bitcoina i cyfrowego kredytu. Wskazał również na ustawę GENIUS — ramy regulacyjne dla stablecoinów podpisane w lipcu 2025 roku — jako wsparcie dla adopcji stablecoinów.

Taka narracja oznacza odwrót od drogi ustawodawczej, którą branża ścigała przez ponad rok. Saylor nie uznał projektu za definitywnie zakończony, ale jego przesłanie brzmiało, że pożądany przez niego wynik nie zależy już od jego uchwalenia. To rozróżnienie ma znaczenie: ustawa zapisalaby strukturę rynku w akcie prawnym, podczas gdy zasady agencji wynikają z uprawnień i mogą być zmieniane w kolejnych postępowaniach regulacyjnych.

Senat odrzuca clôture 49-50

Senat odrzucił clôture — krok proceduralny potrzebny do skierowania ustawy Digital Asset Market Clarity Act do poprawek i ostatecznego głosowania — stosunkiem głosów 49 do 50, o 11 poniżej wymaganych 60 głosów, jak relacjonował Cryptopolitan.

Każdy głos za wnioskiem pochodził od Republikanów. Czterech Republikanów jednak głosowało przeciwko: Susan Collins z Maine, Josh Hawley z Missouri, Jerry Moran z Kansas i Thom Tillis z Karoliny Północnej. Żaden Demokrata ani niezależny senator nie poparł wniosku, a Chris Coons z Delaware nie głosował.

Projekt podzieliłby nadzór nad aktywami cyfrowymi między SEC i CFTC oraz ustanowił zasady rejestracji dla giełd, brokerów i dealerów. Ponieważ upad na pierwszym kroku proceduralnym, Senat nigdy nie doszedł do etapu poprawek ani głosowania nad uchwaleniem. Republikanie przedstawili ostateczną, poprawioną wersję projektu, twierdząc, że uwzględnia 126 zmian zażądanych przez Demokratów.

Czy regulatorzy wypełnią lukę ustawodawczą?

Były przewodniczący CFTC J. Christopher Giancarlo powiedział dziennikarce Eleanor Terrett, że porażka była rozczarowaniem, ale nie zatrzyma „marszu innowacji” w Stanach Zjednoczonych. Stwierdził, że przewodniczący SEC Paul Atkins i obecny przewodniczący CFTC Michael Selig będą dalej rozwijać branżę na podstawie istniejących uprawnień. Atkins powiedział również, że agencja będzie działać dalej niezależnie od tego, co zrobi Kongres.

Na przykład w sierpniu SEC zaproponowała to, co nazwała Regulation Crypto Assets, która pozwoliłaby firmom emitować tokeny o wartości do 5 milionów dolarów w ciągu czterech lat i do 75 milionów dolarów w ciągu 12 miesięcy. Propozycja zawiera również klauzulę bezpiecznej przystani, która chroniłaby niektóre kryptowaluty przed traktowaniem jako kontrakty inwestycyjne.

Selig z kolei nakazał pracownikom CFTC opracowanie zasad struktury rynku krypto z wykorzystaniem uprawnień, którymi agencja już dysponuje, w tym dedykowane ramy wyznaczonego rynku kontraktowego dla handlu z dźwignią, jak informował Cryptopolitan w sierpniu.

CEO Coinbase Brian Armstrong argumentował po głosowaniu, że zarówno CFTC, jak i SEC mają już narzędzia do ustanowienia jasnych zasad. CEO Ripple Brad Garlinghouse wezwał Atkinsa i Seliga do działania, a przewodniczący senackiej komisji bankowej Tim Scott powiedział, że agencje powinny tworzyć zasady, dopóki ustawodawcy nie uchwalą ustawy.

Analitycy z Bernsteina oczekują „zdecydowanych i szybkich” regulacji ze strony SEC i CFTC, aby nadrobić czas poświęcony na negocjacje wokół uy CLARITY. Przy otwarczych drzwiach ustawodawczych, najbliższymi punktami odniesienia będą formalne projekty regulacji od obu agencji — oraz to, czy Senat podejmie kolejną próbę uchwalenia ustawy.