Spekulacje na temat nowego zakupu Bitcoina przez Strategy ponownie narastają po tym, jak przewodniczący rady dyrektorów firmy, Michael Saylor, zasugerował w niedzielę na X dodatkowe zakupy. Strategy, dawniej znana jako MicroStrategy i największy korporacyjny posiadacz Bitcoina, nie potwierdziła jeszcze żadnego nowego zakupu. Firma zazwyczaj ujawnia swoją tygodniową aktywność skarbca, w tym zakupy Bitcoina, w dokumentach składanych do SEC.

Saylor napisał: „There's always room for more orange”, co sugeruje, że firma ma wciąż miejsce na powiększenie posiadanych zasobów Bitcoina. Uwaga pozostaje spekulacją, ponieważ Strategy nie wydała żadnego potwierdzenia.

There's always room for more orange.

— Michael Saylor (@saylor), 11 października 2026, za pośrednictwem X

Aktualizacja w kolejnym dokumentach Strategy dla SEC może pojawić się już we wtorek, ponieważ poniedziałek jest w Stanach Zjednoczonych dniem wolnym z okazji Columbus Day. Dokument może ujawnić, czy Strategy kupiła dodatkowe BTC lub jak firma wykorzystała swoje środki na początku października.

Masowe odkupy akcji preferencyjnych przewyższyły w zeszłym tygodniu zakupy Bitcoina

Niedawno zgłoszone przez Strategy transakcje pokazują, że w tygodniu kończącym się 4 października firma przeznaczyła znacznie więcej kapitału na odkup akcji preferencyjnych niż na zakupy Bitcoina.

Według formularza 8-K z dnia 5 października Strategy nabyła 334 BTC za około 28,7 miliona dolarów w okresie od 28 września do 4 października, co dało firmie dokładnie 848 000 BTC na ten moment. Firma opublikowała również te dane w oficjalnym komunikacie prasowym.

W tym samym okresie Strategy odkupiła około 1,77 miliona akcji akcji preferencyjnych STRC o łącznej wartości 176,3 miliona dolarów. Kapitał wykorzystany na odkup tych akcji był ponad sześciokrotnie wyższy niż kwota wydana w tym tygodniu na Bitcoina.

Dane te pokazują, jak Strategy zapobiega kolizji swojego planu akumulacji Bitcoina z innymi kwestiami finansowania. Choć firma jest najbardziej znana z ogromnych zasobów BTC, musi również uwzględniać zobowiązania związane z akcjami preferencyjnymi i gotówką. Najnowsze liczby nie wskazują na żadną zmianę w długoterminowym podejściu Strategy do akumulacji Bitcoina.

Rezerwy gotówkowe mogą być częścią strategii bitcoinowej Strategy

Niedawna aktywność finansowa Strategy wudziła pytania, jaka część kapitału pozyskanego ze sprzedaży akcji faktycznie trafia na zakupy Bitcoina.

Niezależny analityk Shanaka Anslem Perera zwrócił na to uwagę w analizie opublikowanej w sobotę. Według Perery Strategy pozyskała 5,41 miliarda dolarów ze sprzedaży akcji zwykłych w trzecim kwartale 2026 roku, a jednak zakończyła kwartał z tylko o 1666 BTC więcej niż w czerwcu. Jego analiza jest dostępna na Substack.

Powołując się na dokumenty SEC Strategy, Perera stwierdził, że 9,5% wygenerowanych środków trafiło na zakup Bitcoina. Pozostałe zastosowania obejmowały tworzenie rezerw gotówkowych, bufora dolarowego, wypłaty dywidend oraz odkupy akcji preferencyjnych. Liczby te pokazują różnicę między kapitałem pozyskanym przez Strategy a faktycznie dodanymi monetami.

Perera dodał, że „bitcoin na akcję to tylko jeden z czynników” przy ocenie sytuacji finansowej akcjonariuszy zwykłych, obok potrzeby utrzymywania rezerw gotówkowych. Zadłużenie i akcje preferencyjne wprowadzają dodatkowe kwestie finansowe, które należy uwzględnić przy ocenie ogólnej pozycji spółki.

Dla Strategy zatrzymana gotówka mogłaby zapewnić większą elastyczność w zakupie Bitcoina w późniejszym terminie lub w spełnianiu zobowiązań finansowych. Firma nie ujawniła jeszcze, jak zostanie wykorzystany zatrzymany kapitał, w tym czy jakakolwiek jego część trafi na BTC.

Zasoby Strategy zanotowały duży zysk kwartalny

Dokument z 5 października ujawnił również wyniki portfela aktywów cyfrowych Strategy w trzecim kwartale 2026 roku. Według dokumentu firma zanotowała w tym kwartale 20,91 miliarda dolarów zysków ze sprzedaży aktywów cyfrowych, przy odpowiadającym im odroczonym koszcie podatkowym w wysokości 1,88 miliarda dolarów.

Zyski te są zyskami księgowymi, a nie przepływami pieniężnymi, które mogą zostać zrealizowane wyłącznie poprzez faktyczną sprzedaż aktywów cyfrowych firmy.

Liczby te wyjaśniają, dlaczego wyniki Strategy nie mogą być mierzone wyłącznie przez tygodniowe zakupy Bitcoina. Zyski z aktywów cyfrowych, posiadana gotówka i akcje preferencyjne — wszystko to wpływa na zarządzanie skarbcem firmy. Inwestorzy muszą również brać pod uwagę pozycje bitcoinowe spółki i sposób ich finansowania, ponieważ zmiany w akcjach, gotówce i akcjach preferencyjnych określą, ile kapitału pozostanie dostępne na przyszłe inwestycje.

Co dalej z zakupami Bitcoina przez Strategy

Niedzielny wpis Saylora skupił uwagę na następnym zakupie Bitcoina przez Strategy, choć nie potwierdził on, że doszło do nowej akwizycji. Kolejny dokument SEC powinien zawierać szczegóły, czy Strategy kupiła dodatkowego Bitcoina i po jakiej cenie.

Sposób, w jaki Strategy godzi zakupy Bitcoina z zatrzymywaniem gotówki, będzie nadal pod lupą. Gotówka mogłaby sfinansować więcej zakupów w przyszłości, choć nie ma żadnej pewności, że tak się stanie.