Japońska firma skarbcowa zajmująca się Bitcoinem, Metaplanet, ogłosiła 13 października plany emisji zero-kuponowych obligacji zamiennych o wartości 52 mld jenów (329 mln dolarów) z terminem zapadalności w 2031 roku, których środki zostaną przeznaczone na spłatę kredytów zabezpieczonych Bitcoinem oraz odkupienie własnych akcji.

Zgodnie z komunikatem firmy, finansowanie ma na celu restrukturyzację zadłużenia Metaplanetu bez sprzedaży jakichkolwiek zasobów Bitcoinu. Firma oczekuje około 51,9 mld jenów wpływów netto, z czego 23,6 mld jenów trafi na spłatę zadłużenia, a do 28,3 mld jenów sfinansuje odkup akcji. Ruch ten odzwierciedla korektę strategii alokacji kapitału Metaplanetu, która ma na celu wzmocnienie sytuacji finansowej firmy przy zachowaniu modelu skarbcowy skoncentrowanego na Bitcoinie.

Spłata zadłużenia zabezpieczonego Bitcoinem

Metaplanet planuje przeznaczyć około 23,6 mld jenów na spłatę części istniejącej linii kredytowej zabezpieczonej Bitcoinem w listopadzie 2026 roku. Firma opierała się na pożyczkach zabezpieczonych Bitcoinem w celu finansowania swojej działalności operacyjnej i strategii inwestycyjnej.

Na dzień 30 września 2026 roku Metaplanet wykorzystał około 650 mln dolarów z linii kredytowej z limitem pożyczkowym 800 mln dolarów. Wskaźnik zadłużenia zabezpieczonego Bitcoinem przekroczył preferowany wewnętrzny próg firmy, co dało zarządowi bodziec do restrukturyzacji zobowiązań. Wskaźniki tego rodzaju mierzone są względem wartości rynkowej Bitcoinu zastawionego jako zabezpieczenie, więc zmieniają się wraz z wartością posiadanych zasobów.

Nowe obligacje nie przewidują okresowych płatności odsetek są niezabezpieczone. Zapadają 29 października 2031 roku i dają inwestorom opcję konwersji posiadanych obligacji na akcje Metaplanetu na warunkach określonych w umowie emisji. Zero-kuponowe struktury zamienne tego typu eliminują powtarzające się koszty odsetek gotówkowych w okresie życia obligacji, przy czym opcja konwersji zastępuje kupon jako potencjalny zysk posiadacza. Ze względu na tę strukturę emisja początkowo zwiększy łączne zobowiązania firmy, a ogólny wpływ na zadłużenie będzie zależał od sposobu zarządzania dotychczasowymi zobowiązaniami oraz od tego, czy posiadacze obligacji ostatecznie dokonyją konwersji na kapitał własny.

Odkup akcji obejmujący około 7,1% akcji

Metaplanet przeznaczy do 28,3 mld jenów na odkup akcji zwykłych między październikiem a grudniem 2026 roku, w ramach szerszej autoryzacji odkupu akcji o wartości do 60 mld jenów. Pierwotnie planowana transakcja może objąć około 96,9 mln akcji, czyli około 7,1% akcji zwykłych w obrocie.

Firma stwierdziła, że odkup ma na celu zwiększenie ilości Bitcoinu przypadającej na każdą pozostałą akcję. Ten wskaźnik, często określany jako Bitcoin na akcję, stanowi centralną cechę firm skarbcowych Bitcoinu — notowanych spółek utrzymujących Bitcoiny w swoich bilansach — których inwestorzy często oceniają je nie tylko po łącznych zasobach Bitcoinu, ale także po ilości Bitcoinu zabezpieczającej każdą akcję.

Metaplanet oświadczył, że środki z emisji obligacji nie sfinansują dodatkowych zakupów Bitcoinu. Zamiast tego kapitał wspomoże spłatę zadłużenia i odkup akcji, co sygnalizuje nacisk na zarządzanie bilansem i wartość dla akcjonariuszy.

Strategia wiąże się z potencjalnymi ryzykami, w tym z przyszłym rozwodnieniem kapitału własnego, jeśli posiadacze obligacji dokonyją konwersji swoich papierów na akcje. Ostateczny wpływ będzie zależał od cen Bitcoinu, wyceny akcji Metaplanetu oraz warunków konwersji. Realizację można śledzić na podstawie ustalonych dat: spłaty w listopadzie 2026 roku, okna odkupu akcji trwającego do grudnia 2026 roku oraz terminu zapadalności obligacji 29 października 2031 roku.

Główne źródło: Komunikaty Metaplanetu