Akcje Meta Platforms (META) wzrosły w czwartek o 2,68% do 621,29 dolarów, po tym jak spółka zakończyła emisję obligacji o wartości 15 miliardów dolarów. Kurs zyskał w sesji 16,21 dolara po odbiciu z zakresu 600–605 dolarów.

Równolegle z pozyskaniem długu Meta rozszerzyła prowadzoną jednocześnie sprzedaż akcji w formule forward do 46 milionów sztuk, pogłębiając program finansowania, który obejmuje teraz obligacje starsze, akcje w formule forward, obligacje uprzywilejowane zamienne oraz proponowaną sprzedaż akcji klasy C związaną z rozbudową infrastruktury sztucznej inteligencji.

Pięć serii obligacji starszych

Meta sprzedała pięć serii obligacji starszych o terminach zapadalności od 2031 do 2056 roku, z kuponami wynoszącymi od 5,85% do 7,50%. Najdłuższe emisje mają najwyższe oprocentowanie.

Największa transza o wartości 4 miliardów dolarów, zapadająca w 2036 roku, płaci roczny kupon w wysokości 6,55%. Transze z lat 2031 i 2033 wyniosły każda po 3,25 miliarda dolarów, odpowiednio z kuponami 5,85% i 6,25%. Meta sprzedała także obligacje o wartości 1,75 miliarda dolarów zapadające w 2046 roku z oprocentowaniem 7,35%, podczas gdy transza o wartości 2,75 miliarda dolarów, zapadająca w 2056 roku, ma najwyższy kupon całej emisji — 7,50%.

Nowe kupony przekraczają zakres 4,20%–5,75% z emisji obligacji Meta o wartości 30 miliardów dolarów z listopada 2025 roku, co odzwierciedla wyższe koszty obsługi długu przy najnowszej emisji. Moody's nadało nowym obligacjom ocenę Aa3 i utrzymało stabilną perspektywę, podczas gdy S&P oceniło je na AA- i zachowało negatywną perspektywę. Zgodnie ze standardowymi konwencjami agencji ratingowych negatywna perspektywa sygnalizuje potencjalną presję na obniżenie oceny, natomiast stabilna perspektywa wskazuje, że ocena ma zostać utrzymana — ten rozdźwięk warto mieć na uwadze, gdy Meta nakłada nowe pożyczki na już rosnący stos długu.

Sprzedaż akcji forward rozszerzona do 46 milionów sztuk

Gwaranci wykorzystali w pełni opcję zakupu dodatkowych sześciu milionów akcji klasy A w równoległej ofercie, co zwiększyło sprzedaż forward do 46 milionów akcji. Meta wyceniła akcje po 625 dolarów za sztukę i ustaliła wstępną cenę forward na około 622,92 dolara. Szacowane wpływy przed kosztami wyniosą 28,7 miliarda dolarów.

Spółka otrzyma wpływy z transakcji forward po dostarczeniu akcji i może wybrać daty rozliczenia do 19 listopada 2027 roku. Meta zamierza przeznaczyć wpływy na ogólne cele korporacyjne i nie oczekuje gotówki od początkowych zakupów dokonywanych przez nabywców forward. Format forward pozwala Meta w praktyce zabezpieczyć kapitał własny na określonych warunkach już teraz, zachowując jednocześnie swobodę co do momentu dostarczenia akcji i faktycznego wpływu środków.

Meta wyceniła także obligacje uprzywilejowane obligatoryjo-zamienne z oprocentowaniem 6,50%. Ponadto spółka zaproponowała program sprzedaży akcji klasy C po cenach rynkowych o wartości około 60 miliardów dolarów, który ma rozpocząć się w pierwszym kwartale 2027 roku lub później.

Rozbudowa AI napędza wydatki kapitałowe

Meta oczekuje wydatków kapitałowych w 2026 roku w wysokości od 135 do 145 miliardów dolarów w związku z rozbudową infrastruktury AI i mocy obliczeniowych. Plan finansowania łączy dług i kapitał własny z przepływami pieniężnymi z działalności operacyjnej oraz partnerstwami strategicznymi, a najnowsza emisja obligacji zwiększa istniejące zadłużenie spółki.

Wydatki kapitałowe w trzecim kwartale osiągnęły 34,91 miliarda dolarów, włączając spłaty kapitałowe z tytułu leasingu finansowego. W tym samym okresie Meta wygenerowała 32,79 miliarda dolarów przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej i odnotowała ujemny wolny przepływ pieniężny w wysokości 2,12 miliarda dolarów. Dług długoterminowy na 30 września wyniósł 80,92 miliarda dolarów, wobec 58,74 miliarda dolarów na koniec 2025 roku. Ta luka — wydatki przewyższające wewnętrznie generowaną gotówkę — jest arytmetyką stojącą za pozyskiwaniem środków z wielu kanałów, gdzie dług, kapitał własny i partnerstwa dostarczają tego, czego nie zapewnia działalność operacyjna. Harmonogram programu daje także czytelnikom jasne punkty odniesienia: akcje forward mogą zostać rozliczone w dowolnym momencie do 19 listopada 2027 roku, a program akcji klasy C ma się rozpocząć w pierwszym kwartale 2027 roku lub później — oba elementy zasilają podwyższone plany wydatków na 2026 rok.

Specjalny komitet przeanalizował plan finansowania i zidentyfikował ryzyko dla ratingów kredytowych Meta w przypadku polegania wyłącznie na długu. Spółka uwzględniła w swoim planie finansowania rozbudowy kapitał własny obok pożyczek.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany na Blockonomi.