Narodowy Bank Singapuru (MAS) nie uważa Hyperliquid — zdecentralizowanej giełdy finansów (DeFi) stojącej za tokenem HYPE — za podmiot działający z Singapuru i uznaje platformę za wykraczającą poza jurysdykcję regulatora. Financial Times poinformował o tym stanowisku w środę, 7 października 2026 roku.

To stanowisko sytuuje giełdę poza obwodem regulacyjnym, który MAS stosuje wobec dostawców usług aktywów cyfrowych działających z Singapuru — granica ta ma praktyczne konsekwencje, ponieważ zabezpieczenia związane z singapurskim reżimem licencyjnym nie obejmują działalności platformy.

Mandat regulacyjny MAS

MAS pełni funkcję banku centralnego Singapuru i zintegrowanego regulatora finansowego. Firmy świadczące z miasta-państwa usługi w zakresie cyfrowych tokenów płatniczych muszą posiadać licencję na podstawie ustawy o usługach płatniczych (Payment Services Act) — reżimu obejmującego m.in. prowadzenie platform handlu aktywami cyfrowymi. Posiadacze licencji muszą spełniać wymogi w obszarach takich jak kontrola przeciwdziałania praniu pieniędzy, zarządzanie ryzykiem technologicznym oraz zabezpieczanie aktywów klientów.

Platforma uznana za wykraczającą poza obwód regulacyjny MAS nie podlega tym lokalnym wymogom licencyjnym. W praktyce oznacza to, że obowiązki wiążące licencjonowanych operatorów w Singapurze — od kontroli przeciwdziałania praniu pieniędzy po zabezpieczenia aktywów klientów — nie mają zastosowania do protokołu zaklasyfikowanego w ten sposób, dlatego ustalenia dotyczące jurysdykcji mają znaczenie zarówno dla regulatorów, jak i uczestników rynku.

Informacje o Hyperliquid

Hyperliquid to zdecentralizowana giełda wyspecjalizowana w handlu kontraktami perpetual futures, działająca na własnym blockchainie zbudowanym w tym celu. Jej natywny token HYPE został wprowadzony w listopadzie 2024 roku w ramach jednego z największych airdów tokenów do tej pory. Jako protokół DeFi Hyperliquid działa za pośrednictwem on-chain smart kontraktów, a nie tradycyjnej struktury korporacyjnej pośrednika — konstrukcja ta pozostawia regulatorów bez konwencjonalnego podmiotu korporacyjnego, którego można by licencjonować w jednym miejscu.

Wyzwanie nadzoru nad DeFi

Protokoły DeFi są często zarządzane przez zdecentralizowane organizacje i zautomatyzowane kontrakty rozproszone w wielu jurysdykcjach, co utrudnia stosowanie przepisów specyficznych dla poszczególnych krajów. Ta sprzeczność nie dotyczy wyłącznie Singapuru: ramy licencyjne oparte na lokalnie zarejestrowanych spółkach z trudem obejmują protokoły bez jednej siedziby czy siedziby prawnej. MAS wcześniej odnosił się do ograniczeń swojego zasięgu egzekucyjnego w tej dziedzinie, stwierdzając w 2024 roku, że próby regulacji operatorów stojących za protokołem Kyber Network były „bezużyteczne”, ponieważ ci operatorzy działali poza Singapurem.

Na tym tle ustalenie MAS, że Hyperliquid wykracza poza jego jurysdykcję, oznacza, że platforma nie jest traktowana jako operator działający z Singapuru, wymagający lokalnej autoryzacji. Przypadek ten podkreśla nierozwiązane pytanie, przed którym wciąż stoją regulatorzy na całym świecie: jak — i czy — licencjonowanie specyficzne dla poszczególnych krajów może obejmować protokoły DeFi działające bez tradycyjnej kotwicy korporacyjnej.

Ten artykuł został po raz pierwszy opublikowany na COINOTAG: https://en.coinotag.com/singapore-mas-hyperliquid-hype-outside-regulatory-jurisdiction