Marvell Technology (MRVL) w czwartkowy wieczór, 27 sierpnia, przedstawi wyniki finansowe za II kwartał roku podatkowego 2027 — zaledwie dzień po tym, jak kwartalne wyniki NVIDII potwierdziły silny popyt na rynkach infrastruktury AI. Wyniki zostaną ogłoszone po zakończeniu sesji giełdowej, a następnie odbędzie się telekonferencja. Uwaga kalendarzowa dla czytelników: rok podatkowy Marvell kończy się pod koniec stycznia, więc raportowany kwartał obejmuje mniej więcej okres od maja do początku sierpnia.

Przed ogłoszeniem wyników akcje MRVL notowane były w okolicach 242,86 USD, spadając o około 0,91% w trakcie czwartkowej sesji. Papiery tej spółki półprzewodnikowej zyskały 188% od stycznia i podrożały o ponad 217% w ujęciu ostatnich dwunastu miesięcy.

Prognozy analityków wskazują na skorygowany zysk na poziomie 0,93 USD na akcję oraz kwartalne przychody w wysokości 2,72 mld USD. Spółka przekroczyła prognozy EPS w siedmiu z ostatnich ośmiu okresów sprawozdawczych, a prognozy przychodów spełniła lub przewyższyła w każdym z tych kwartałów. Marvell raportuje wyniki w podziale na pięć rynków docelowych — data center, sieci korporacyjne, infrastrukturę operatorów, segment konsumencki oraz automotive/przemysł — przy czym rynek data center, obejmujący niestandardowe układy obliczeniowe, interkonekcje elektrooptyczne oraz produkty przełączające i pamięci masowej, urósł do miana dominującego źródła przychodów spółki.

NVIDIA wyznacza podwyższoną poprzeczkę

Środowy komunikat NVIDII trudno było przeoczyć. Producent GPU zaraportował kwartalne przychody w wysokości 96,2 mld USD, przy czym sprzedaż do segmentu data center wzrosła rok do roku o 117%, a zarząd przewidział przychody rzędu 108 mld USD w kolejnym kwartale — znacznie powyżej oczekiwań Wall Street.

Ten wynik tworzy podwyższoną poprzeczkę dla Marvell. Inwestorzy zastanawiają się obecnie, czy wydatki na infrastrukturę AI rozszerzają się poza GPU na sprzęt sieciowy, rozwiązania interkonektowe i niestandardowe układy krzemowe — czyli obszary, w których konkuruje Marvell. Dywizja data center spółki notuje szybką ekspansję, jako że giganci chmurowi kierują duże nakłady w infrastrukturę sieciową, i to ta jednostka biznesowa będzie się cieszyć najściślejszą uwagą inwestorów podczas czwartkowej telekonferencji.

Umowa z Alphabet przyciąga uwagę

Najgorętszym wątkiem wokół Marvell pozostają działania spółki w obszarze niestandardowych układów krzemowych. Spółka półprzewodnikowa niedawno sfinalizowała umowę z Alphabet, obejmującą warranty powiązane z aż 120 mld USD potencjalnych przyszłych zamówień.

Ta wiadomość wstrząsnęła spółką Broadcom — tradycyjnie dominującym graczem w segmencie niestandardowych układów krzemowych AI — której akcje po ujawnieniu tej informacji spadły o ponad 10%. Reakcja pokazuje, jak wysoka jest stawka w segmencie niestandardowych układów AI, w którym największe firmy chmurowe od lat projektują własne akceleratory — Alphabet wykorzystuje autorskie Tensor Processing Units w swoich centrach danych od 2015 roku — aby uzupełniać komercyjne GPU, co czyni te partnerstwa projektowe przedmiotem jednych z najzacieklejszych rywalizacji w sektorze półprzewodników. Dla Marvell porozumienie to potwierdziło rosnącą pozycję spółki na rynku niestandardowych układów. Podczas telekonferencji wynikowej uwaga inwestorów będzie skupiona na wszelkich komentarzach zarządu dotyczących potoku kolejnych szans w segmencie niestandardowych układów, a także na prognozie przychodów na trzeci kwartał roku podatkowego i ewentualnych uwagach na temat tempa dostaw optycznych interkonektów 800-gigabitowych i 1,6-terabitowych.

Wysoka wycena stwarza ryzyko

Po wzroście o prawie 30% w ciągu zaledwie ostatniego miesiąca akcje notowane są obecnie przy wskaźniku około 84-krotności zysku z ostatnich dwunastu miesięcy i mniej więcej 25-krotności przychodów. Tak wysokie mnożniki dają minimalną poduszkę bezpieczeństwa, gdyby prognozy okazały się rozczarowujące. Najnowsze wydarzenia sezonu wynikowego pokazały, że nawet solidny kwartalny wynik może wywołać wyprzedaże, gdy prognoza na kolejne okresy jedynie spełnia oczekiwania. Marvell stoi przed identycznym wyzwaniem.

Patrząc na historyczne wzorce, akcje przyniosły dodatnie stopy zwrotu w sześciu z ostatnich ośmiu sesji po ogłoszeniu wyników, w tym spektakularny skok o 23% po raporcie z grudnia 2024 roku i wzrost o 18% po wynikach z marca 2026 roku. W dwóch sesjach przynoszących straty odnotowano jednak spadki o 19,81% i 18,6%, co pokazuje znaczny potencjał zmienności w obu kierunkach.

Rekomendacje analityków i aktywność handlowa

W panelu 39 analityków Wall Street Marvell posiada konsensusową rekomendację Moderate Buy ze średnim celem cenowym 258,42 USD, co odpowiada około 4% potencjału wzrostu od obecnych poziomów. Najbardziej optymistyczny cel cenowy na Wall Street sięga 400 USD. Inna grupa analityków, zrzeszająca 27 specjalistów, przyznaje akcjom rekomendację Strong Buy z podwyższonym średnim celem cenowym 295,42 USD.

Czwartkowy obrót wyniósł około 8 mln akcji, co znacznie odstaje od trzymiesięcznej średniej dziennej wynoszącej 37,71 mln — sygnał, że uczestnicy rynku czekają na wyniki, zanim zaangażują kapitał.