MARA Holdings sprzedała 13 597 bitcoinów za około 1,1 mld USD po zakończeniu trzeciego kwartału, kierując środki na spłatę 750 mln USD pożyczek. Zgodnie z prezentacją wyników za III kwartał 2026 firmy oraz listem do akcjonariuszy z 9 listopada sprzedaż została zrealizowana po średniej cenie 81 039 USD za monetę, a spłata pożyczki uwolniła 17 477 BTC, które były zastawione jako zabezpieczenie. Redukcja zadłużenia nastąpiła mimo 35-procentowego spadku przychodów kwartalnych rok do roku.

Sprzedaż Bitcoinów spłaca dług i uwalnia zabezpieczenia

W trzecim kwartale MARA pożyczyła środki pod zastaw swoich zasobów Bitcoinów, aby sfinansować planowane przejęcie Long Ridge Energy & Power w Ohio. Pakiet finansowania o wartości 750 mln USD obejmował 600 mln USD nowego kapitału i 150 mln USD refinansowania. W momencie zaciągania pożyczek Bitcoin był notowany w okolicach 64 000 USD. MARA szacuje, że finansowanie i późniejsza sprzedaż przyniosły korzyść netto około 170 mln USD po kosztach finansowania — różnicę wynikającą ze sprzedaży po średniej cenie znacznie wyższej niż poziom, przy którym zaciągnięto pożyczki.

Sprzedaż po kwartale nastąpiła po wcześniejszych transakcjach obejmujących łącznie 26 984 BTC w pierwszych dziewięciu miesiącach roku, które wygenerowały około 1,9 mld USD. Te redukcje zasobów zostały umożliwione dzięki polityce skarbowej, którą MARA zmieniła w 2026 roku, zezwalając na sprzedaż Bitcoinów już znajdujących się w bilansie — to właśnie ta zmiana po raz pierwszy uczyniła zapasy firmy dostępnym narzędziem finansowania.

Spadek przychodów zrekompensowany przez niezrealizowane zyski

Przychody trzeciego kwartału spadły do 164,2 mln USD z 252,4 mln USD rok wcześniej. Zysk netto jednak wzrósł do 632,1 mln USD z 123,1 mln USD w analogicznym okresie poprzedniego roku, napędzany w dużej mierze 885,3 mln USD niezrealizowanych zysków z wyceny godziwej Bitcoinów — zysków z wartości rynkowej monet nadal posiadanych, a nie gotówki otrzymanej, co wyjaśnia, jak zyski wzrosły mimo kurczących się przychodów.

Jeśli chodzi o działalność operacyjną, produkcja Bitcoinów wzrosła o 5% rok do roku do 2 247 BTC, wykopano 644 bloki, a zhashowana moc obliczeniowa osiągnęła 71,2 eksahesza na sekundę. Skarbiec jednak się skurczył: na 30 września zasoby wynosiły 34 012 BTC, o 36% mniej niż rok wcześniej — spadek wynikający ze sprzedaży w ciągu roku, a nie ze słabszej wydajności wydobycia. Rada zatwierdziła również program skupu akcji do 500 mln USD, a po spłacie pożyczki MARA poinformowała, że mniej niż 5% jej Bitcoinów pozostaje pożyczonych lub zastawionych.

Ekspansja energetyczna i obliczeniowa trwa nadal

MARA kontynuuje przejęcie Long Ridge w ramach szerszej rozbudowy infrastruktury energetycznej. Federalna Komisja Regulacji Energetyki (FERC) zatwierdziła transakcję po zakończeniu kwartału, a zamknięcie oczekiwane jest przed grudniem 2026 roku — to kolejny kluczowy kamień milowy umowy. Firma zgłosiła około 1,9 gigawata zabezpieczonych mocy energetycznych, a plany sięgają 4,8 gigawata. Przez Exaion MARA zapewniła sobie również czteroletni kontrakt na usługi obliczeniowe o wartości 79 mln USD, dodając strumień przychodów związany z mocą obliczeniową obok wydobycia.

Prezes zarządu Fred Thiel oświadczył, że Bitcoin pozostaje centralnym elementem działalności firmy. „To nie jest odejście od bitcoina” — napisał w liście do akcjonariuszy.