MARA Holdings sprzedała 13 597 bitcoinów za około 1,1 mld dolarów w tygodniach po zakończeniu trzeciego kwartału i przeznaczyła 750 mln dolarów z wpływów na spłatę wszystkich swoich pożyczek terminowych zabezpieczonych bitcoinem — poinformowała spółka wydobywcza w poniedziałek w liście do akcjonariuszy za III kwartał.

Transakcja wyceniła monety na około 81 039 dolarów za sztukę. Przy 34 012 BTC w księgach na 30 września MARA zmniejszyła swoje zasoby o około 40% w ciągu kilku tygodni.

Spłata pożyczek uwolniła 17 477 bitcoinów, które wcześniej były złożone jako zabezpieczenie, a mniej niż 5% posiadłości spółki pozostaje obecnie pożyczonych lub zastawionych — wynika z listu. Odjęcie sprzedaży od kwotowego stanu oznacza, że spółka nadal posiada około 20 400 BTC, nie licząc monet wydobytych od tego czasu.

List jasno wskazuje, że sprzedaż się nie skończyła. "Zamierzamy dalej wykorzystywać bitcoiny do budowania gotówki na cele takie jak możliwości w infrastrukturze AI, zaspokojenie opcji put w naszych obligacjach zamiennych, które stają się wymagalne w przyszłym roku, oraz potencjalne skupy akcji" — napisała MARA. Zapisy put dają obligatariuszom prawo do żądania od MARA odkupu obligacji za gotówkę w określonych terminach, dlatego spółka wskazała je jako planowane wykorzystanie wpływów ze sprzedaży. Rada nadzorcza autoryzowała również skup do 500 mln dolarów akcji zwykłych po zakończeniu kwartału.

Skarbiec MARA staje się źródłem finansowania

MARA przez lata budowała jeden z największych portfeli bitcoinów wśród spółek publicznych, a jej wycofywanie się z trzymania odbywało się etapami. Spółka poinformowała, że po raz pierwszy zezwoliła na sprzedaż wydobytych bitcoinów w 2025 roku, a w 2026 roku rozszerzyła politykę na bitcoiny już znajdujące się w jej bilansie.

W pierwszych dziewięciu miesiącach roku MARA sprzedała około 26 984 bitcoinów za 1,9 mld dolarów, w tym 3 891 BTC w trzecim kwartałe po średnio 75 300 dolarów. W kwartale wydobyła 2 247 BTC i nie kupiła żadnych.

Od początku roku spółka zmniejszyła łączne zadłużenie o 1,4 mld dolarów, czyli o 37%. Na koniec września miała 946,5 mln dolarów w gotówce i około 3,8 mld dolarów łącznie w gotówce i bitcoinach, a także 1 408 BTC pożyczonych, które przyniosły około 2,5 mln dolarów odsetek w kwartale.

Sprzedaż po kwartale przyniosła około 6 800 dolarów więcej za monetę niż rynkowa cena bitcoina, która we wtorkowy poranek wynosiła około 74 200 dolarów.

Przychody spadają, gdy pivot w stronę AI przyspiesza

Główny zysk kwartału pochodził z monet, a nie z kopalń. Przychody spadły o 35% do 164,2 mln dolarów z 252,4 mln dolarów rok wcześniej, mimo że uruchomiona moc obliczeniowa wzrosła o 18% do 71,2 EH/s.

Zysk netto wzrósł do 632,1 mln dolarów, czyli 1,28 dolara na rozwodnioną akcję, z 123,1 mln dolarów, wspomagany zyskiem w wysokości 885,3 mln dolarów na zmianie wartości godziwej aktywów cyfrowych.

Samo wydobycie stało się nieco droższe. Koszt zakupionej energii na bitcoina w należących do MARA lokalizacjach wyniósł 39 674 dolarów, w porównaniu z 39 235 dolarami rok wcześniej, a wykopane bloki wzrosły o 2% do 644.

"Bitcoin zbudował fundament. Energia stworzyła możliwość" — rozpoczyna się list, opisujący strategię "maksymalizacji wartości każdego megawata" kontrolowanego przez MARA.

MARA poinformowała, że celuje w dwie umowy najmu centrów danych przed końcem roku, ale ostrzegła, że "warunki rynkowe są zmienne i termin może się przesunąć na przyszły rok". Spółka uzyskała zgodę FERC na zakup elektrowni gazowej Long Ridge, obecnie autoryzowanej do sprzedaży 485 MW, i spodziewa się sfinalizowania transakcji w najbliższych tygodniach. Zabezpieczyła także prawa do rozwoju lokalizacji w hrabstwie Matagorda w Teksasie o mocy do 2 GW, a jej jednostka Exaion podpisała czteroletnią umowę GPU-as-a-service o wartości 79 mln dolarów ze swoim pierwszym klientem w USA.

Ten krok stawia MARA w jednym rzędzie z rówieśnikami odchodzącymi od bitcoina. Riot i Hut 8 sprzedały tysiące bitcoinów w celu finansowania projektów AI i skupów akcji, Keel sprzedał cały swój skarbiec, a Core Scientific planuje wyjść z wydobycia do końca roku.

Ekonomia stojąca za tą zmianą jest widoczna w samym kwartale: przychody z wydobycia poruszają się wraz z rynkową ceną bitcoina i tempem nagród blokowych, podczas gdy umowy takie jak czteroletni kontrakt GPU firmy Exaion sprzedają moc obliczeniową na stałych, wieloletnich warunkach. Bliskie punkty odniesienia obejmują to, czy dwie planowane umowy najmu centrów danych zostaną podpisane przed końcem roku lub się przesuną, kiedy zamknie się zakup Long Ridge oraz jak dalsze sprzedaże ze skarbca będą się układać wobec opcji put w obligacjach zamiennych wymagalnych w przyszłym roku.

MARA nadal określa wydobycie bitcoina jako swój operacyjny fundament, który pozwala lokalizacjom generować przychody, podczas gdy budowana jest infrastruktura o wyższej wartości. Z około 13 600 monet mniej w księgach i zadeklarowanym planem dalszej sprzedaży spółka wydobywcza, która niegdyś posiadała jeden z największych portfeli korporacyjnych, wykorzystuje go teraz do finansowania swojego kolejnego biznesu.

Ten wpis MARA Sells 13,597 Bitcoin for $1.1 Billion, Says More Sales Are Coming pojawił się najpierw w Bitcoin Magazine i został napisany przez Micah Zimmerman.