MARA Holdings sprzedało 23 093 BTC za około 1,6 mld dolarów w pierwszej połowie 2026 roku, ponieważ firma wydobywcza coraz częściej wykorzystywała swoje rezerwy do finansowania operacji, zarządzania płynnością oraz ekspansji w obszarze sztucznej inteligencji i infrastruktury energetycznej — zwrot, który rosnąca liczba notowanych na giełdzie spółek wydobywczych przyjęła w celu dywersyfikacji przychodów wykraczających poza nagrody za bloki.

Bitcoin został sprzedany po średniej cenie 70 631 dolarów, co wygenerowało większość z 1,47 mld dolarów netto przepływów inwestycyjnych firmy w okresie sześciu miesięcy kończących się 30 czerwca. MARA zakończyła kwartał z 35 577 BTC, w tym 9 270 BTC zaangażowanymi w strategię zarządzania aktywami cyfrowymi. Przy obecnej cenie Bitcoina w okolicach 64 973 dolarów pozostała pozycja jest warta około 2,31 mld dolarów.

Bitcoin jako źródło płynności operacyjnej

Polityka rezerw MARA pozwala teraz na sprzedaż Bitcoina utrzymywanego na bilansie wraz z nowo wydobywanymi BTC, gdy tylko wymagany jest kapitał na operacje, akwizycje lub zarządzanie płynnością. Zmiana ta oznacza odejście od modelu czystej akumulacji, który wielu górników preferowało w poprzednim cyklu hossy, i następuje w obliczu utrzymującej presji na rentowność wydobycia po halvingu z kwietnia 2024 roku, który zmniejszył dotację blokową z 6,25 BTC do 3,125 BTC.

Całkowita liczba z pierwszej połowy obejmuje 15 133 BTC sprzedane za około 1,1 mld dolarów w marcu, co pomogło sfinansować wykup wymienialnych obligacji senioralnych. MARA następnie kupiła 1 000 BTC od FalconX, wzmacniając strategię, która obejmuje teraz zarówno zakupy, jak i sprzedaż, zamiast nieograniczonej akumulacji.

Stan na 30 czerwca: bilans obejmował również 4 742 BTC pożyczone stronom trzecim oraz 4 528 BTC zabezpieczające kredyty. MARA posiadała 421,3 mln dolarów w nieograniczonych środkach pieniężnych i ekwiwalentach na koniec kwartału.

Przychody spadły o 23% rok do roku do 349,5 mln dolarów w pierwszej połowie, podczas gdy przychody z wydobywania Bitcoina zmalały do 342,2 mln dolarów. MARA wydobyła 4 669 BTC w tym okresie, ponieważ wyższa trudność sieci — utrzymująca się w okolicach poziomów rekordowych — zniwelowała wzrost operacyjnego hashrate.

MARA zabezpiecza 18 750 BTC nowymi liniami kredytowymi

Po zamknięciu kwartału MARA rozszerzyła wykorzystanie finansowania opartego na Bitcoinie, zabezpieczając 600 mln dolarów dodatkowych pożyczek za pośrednictwem Coinbase Credit i Two Prime. Linie kredytowe zostały początkowo zabezpieczone 18 750 BTC o wartości około 1,2 mld dolarów w momencie zamknięcia 4 sierpnia.

Coinbase zapewnił 300 mln dolarów dodatkowego kapitału przy jednoczesnym refinansowaniu istniejącej linii kredytowej MARA o wartości 150 mln dolarów. Two Prime udzielił odrębnej linii kredytowej na kwotę 300 mln dolarów ze stałą stopą 7,65%. Środki mogą zostać wykorzystane na ogólne cele korporacyjne, w tym na część zapłaty gotówkowej w ramach planowanego przejęcia przez MARA spółki Long Ridge Energy & Power.

Przejęcie Long Ridge fundamentem ekspansji infrastruktury AI

MARA zawarła w kwietniu umowę na przejęcie Long Ridge za wartość przedsiębiorstwa wynoszącą około 1,5 mld dolarów. Operacja z siedzibą w stanie Ohio obejmuje elektrownię gazową o mocy 485 megawatów, której rozbudowa do 505 MW jest planowana, a także ponad 1 600 akrów gruntów połączonych z infrastrukturą. Kontrola nad bezpośrednio podłączonymi źródłami generacji stała się strategicznym priorytetem dla górników, ponieważ najemcy sztucznej inteligencji i chmury obliczeniowej coraz częściej konkurują o tę samą dużą moc produkcyjną, którą operacje wydobywcze latami budowały.

Firma nabywa również działkę rozwojową w Teksasie z dostępem do mocy do 2 000 MW za maksymalnie 600 mln dolarów w płatnościach uzależnionych od osiągnięcia kamieni milowych, planując budowę zdolności do obliczeń o wysokiej wydajności i wydobywania Bitcoina. Konkurenci, w tym Core Scientific, Hut 8 i Iris Energy, przyjęli porównywalne strategie, przekształcając infrastrukturę wydobywczą lub budując nowe lokalizacje dla obsługi obciążeń AI, które mogą oferować dłuższe kontrakty niż samo wydobywanie kryptowalut.

W ramach restrukturyzacji w 2026 roku MARA zredukowała zatrudnienie o około 15%, dążąc do rocznych oszczędności w wysokości 12 mln dolarów w związku z przesunięciem zasobów w stronę AI i krytycznych operacji IT.

Firma zakończyła czerwiec z 35 577 BTC po zbyciu 23 093 BTC w pierwszej połowie roku.