Laureat Nagrody Nobla, ekonomista Paul Krugman, twierdzi, że sekretarz skarbu Scott Bessent próbował „sprzedać duszę”, by „gaslightować” Amerykanów w kwestii gospodarki, ale to staranie zamiast tego zaszkodziło Stanom Zjednoczonym i zniszczyło jego własną wiarygodność.

W piątkowej kolumnie w swoim biuletynie Substack „The Krugman Wonks Out” Krugman argumentował, że podejście Bessenta w duchu „Dear Leader” przyniosło efekt odwrotny do zamierzonego. Napisał, że gdy Bessent został mianowany, eksperci odetchnęli z ulgą, że Trump wybrał „wiarygodnego sekretarza skarbu, który naprawdę rozumie gospodarkę globalną” — a Bessent miał właśnie takie doświadczenie, zdobywszy rozgłos w Soros Fund Management jako członek zespołu, który w 1992 r. obstawiał przeciwko funtowi brytyjskiemu, zanim założył makrofundusz hedgingowy Key Square Group. To stanowisko w niezwykłym stopniu zależy od wiarygodności: sekretarz skarbu jest głównym głosem administracji w sprawach gospodarczych wobec rynków finansowych i zarządza długiem, którego koszty odsetkowe zależą od zaufania inwestorów. Od tego czasu — napisał Krugman — Bessent okazał się „wzorowym pochlebcą Trumpa”.

Krugman wskazał na wypowiedź Bessenta ogłaszającą, że podpis Trumpa pojawi się na pieniądzach — po raz pierwszy w przypadku urzędującego prezydenta. Bessent powiedział: „Pod przywództwem prezydenta Trumpa zmierzamy ku bezprecedensowemu wzrostowi gospodarczemu, trwałej dominacji dolara oraz sile i stabilności fiskalnej. Nie ma mocniejszego sposobu, by uczcić historyczne osiągnięcia naszego wielkiego kraju i prezydenta Donalda J. Trumpa, niż dolary amerykańskie noszące jego nazwisko”.

Według Krugmana Bessent wygłosił te słowa w marcu, gdy gospodarka już sygnalizowała ostrzeżenia i zaczynała odczuwać skutki decyzji Trumpa o rozpoczęciu wojny z Iranem. Krugman stwierdził, że tego rodzaju retoryka „zakochanego” „niesie potencjał ogromnych kosztów finansowych i gospodarczych dla kraju”.

Od tamtej pory — mówił Krugman — Bessent wielokrotnie formułował „twierdzenia o stanie gospodarki, które są jawnie i rażąco nieprawdziwe — jakby sądził, że może gaslightować profesjonalistów uważnie śledzących dane gospodarcze”. Jako przykład Krugman przywołał odrzucenie przez Bessenta tezy, że USA mają „gospodarkę w kształcie litery K”, w której niewielka grupa ludzi radzi sobie dobrze, a wielu innych zostaje w tyle. Bessent powiedział: „Mam już dość słuchania o tej gospodarce w kształcie litery K; mogę tu stwierdzić definitywnie: gospodarka w kształcie litery K się skończyła”.

Krugman napisał, że Bessent próbował poprzeć to twierdzenie danymi płacowymi, pokazującymi nieco mniejsze wzrosty płac w górnych 25 procentach niż w dolnych 25 procentach. Jednak — zdaniem Krugmana — to porównanie wprowadzało w błąd, ponieważ Amerykanie o wysokich dochodach otrzymują dużą część dochodów z kapitału, a nie z pracy, podczas gdy wielu Amerykanów o niższych dochodach zależy od bonów żywnościowych — formalnie od programu Supplemental Nutrition Assistance Program — oraz innych programów, które za Trumpa zmagają się z drastycznymi cięciami.

Krugman wskazał także na wykres przedstawiający realne dochody po opodatkowaniu dorosłych Amerykanów w trakcie drugiej kadencji Trumpa, z rozdzieleniem górnych 1 procenta i dolnych 50 procent. Wykres ten — jak powiedział — pokazywał, że dochody zamożnych rosły stabilnie, podczas gdy dolna połowa doświadczyła stagnacji, a następnie gwałtownego spadku począwszy od grudnia.

„Sama ta okoliczność — napisał Krugman — czyni jasnym, że deklaracje Bessenta kierowane są do publiczności liczącej jedną osobę: Donalda Trumpa. Nie przeszkadza mu, że brzmi jak głupiec i kłamca wobec rynków finansowych i amerykańskiej opinii publicznej, dopóki sprawia to przyjemność Dear Leader”.

Krugman stwierdził, że starania Bessenta poniosły fiasko również wewnątrz samego Departamentu Skarbu. Powołał się na Partnership for Public Service, bezpartyjną organizację ctrlną — Bezpartyjna organizacja kontrolna, jak ustaliła, 7 spośród 16 mianowanych przez Trumpa i potwierdzonych przez Senat urzędników Departamentu Skarbu — czyli najwyższych rangą urzędników tego resortu — odeszło od początku kadencji Trump II. Według NOTUS część z nich odeszła po „nieporozumieniach z Białym Domem dotyczących żądań rozciągania, jeśli nie łamania, prawa podatkowego”.

Mark Mazur, były asystent sekretarza skarbu ds. polityki podatkowej, obecnie dyrektor Urban-Brookings Tax Policy Center, powiedział NOTUS: „Wiele z tych osób liczy na karierę po zakończeniu tej administracji, a utrata prawa wykonywania zawodu byłaby dla nich czymś złym”.

W tym tygodniu Bessent próbował też odpowiedzieć na niedawny wzrost amerykańskich długoterminowych stóp procentowych, skupując 30-letnie obligacje skarbowe. Departament Skarbu przywrócił regularne wykupy w 2024 r. za poprzedniczki Bessenta, Janet Yellen — był to pierwszy taki program od ponad dwóch dekad — a urzędnicy określali go wówczas jako narzędzie zarządzania płynnością na rynku skarbowym, a nie próbę sterowania rentownością. Krugman stwierdził, że ten krok to po prostu „zamiana dłuższego terminowo długu rządowego na krótszy, bardziej ryzykowny dług rządowy”, która nic nie robi w kwestii zasadniczych problemów fiskalnych stojących za wzrostem rentowności 30-letnich obligacji. Niektórzy analitycy — zauważył Krugman — opisali tę strategię jako „przemeblowywanie leżaków na pokładzie Titanica”.

Krugman powiedział, że motyw był „wyraźnie polityczny”, argumentując, że wysokie długoterminowe stopy procentowe są kompromitujące dla administracji Trumpa i że Bessent próbuje sprawić, by sytuacja wyglądała lepiej. Ale — napisał Krugman — to działanie kończy się porażką: rentowność 30-letnich obligacji krótko spadła w środę, gdy politykę ogłoszono, następnie odbiła w czwartek i w chwili pisania była wyższa niż tydzień wcześniej.

„Jasny dowód, że nie da się gaslightować rynku obligacji” — napisał Krugman.

Podsumowując, stwierdził, że Bessent, były trader obligacji, „roztrwonił całą swoją wiarygodność” poprzez pochlebstwo, pozorne żądania, by najwyżsi urzędnicy angażowali się w postępowanie nieetyczne i prawdopodobnie nielegalne, oraz wykorzystywanie finansowej potęgi Skarbu do jawnie politycznych celów. Krugman ostrzegł, że te szkody mogą mieć znaczenie w przyszłym kryzysie, gdy kraj może potrzebować wiarygodnego sekretarza skarbu i kompetentnych podwładnych. Nadchodzące kwartalne ogłoszenia refinansowania długu i decyzje Departamentu Skarbu dotyczące zarządzania długiem, a także to, czy kolejni potwierdzeni przez Senat urzędnicy odejdą z resortu, należą do kwestii wartych obserwacji.