Kling AI, jednostka generatywnego wideo oparta na sztucznej inteligencji należąca do chińskiego giganta krótkich wideo Kuaishou Technology, planuje początkową ofertę publiczną w Hongkongu, która przyniesie co najmniej 1 miliard dolarów.

Według doniesień z 6 października 2026 roku jednostka zatrudniła CICC, Goldman Sachs i UBS jako gwarantów, a notowania zaplanowano na początek 2027 roku. Dla biznesu uruchomionego dopiero w 2024 roku byłaby to szybka droga od demonstracji produktu do rynków publicznych.

Transakcja na stole

IPO wydzieliłoby Kling AI z firmy macierzystej, Kuaishou Technology, notowanej w Hongkongu pod tickerem 1024. Kling jest również znany jako Keling AI, czyli 可灵AI po chińsku.

Hongkong oferuje odpowiednią scenę: giełda w tym mieście była w 2025 roku wiodącym miejscem pozyskiwania kapitału poprzez IPO na świecie.

Notowania następują po znacznej prywatnej rundzie finansowania. W lipcu 2026 roku Kling AI pozyskał około 2,8 miliarda dolarów w rundzie z ograniczeniem do 3 miliardów dolarów, która według doniesień wyceniła jednostkę na około 18 miliardów dolarów po finansowaniu (post-money).

Tencent, Alibaba i Baidu wszyscy wzięli udział w tej rundzie. Udział Kuaishou ma odpowiednio się zmniejszyć, a udział akcjonariusza większościowego w Kling ma zostać rozcieńczony do około 68%.

Liczby za ofertą

Przychody w drugim kwartale 2026 roku przekroczyły 850 mln RMB, co oznacza wzrost o ponad 200% rok do roku.

Roczny przychód powtarzalny (ARR) Klinga osiągnął około 500 milionów dolarów do marca 2026 roku, w porównaniu z około 240 milionami dolarów w grudniu 202 roku — więcej niż podwajając się w ciągu jednego kwartału.

28 września 2026 roku firma zaprezentowała Kling 4.0, który obsługuje klipy wideo do 30 sekund, oferuje ulepszone funkcje kontroli i przyjmuje wiele materiałów referencyjnych. Nowa wersja jest pozycjonowana przeciwko Seedance od ByteDance, innemu chińskiemu narzędziu wideo AI, w kategorii, do której dołączyły również Sora od OpenAI i Veo od Google.

Jak Kuaishou tu dotarł

W maju 2026 roku Kuaishou złożył plan restrukturyzacji, który skonsolidował aktywa Klinga w podmiot o nazwie Beijing Keling. Restrukturyzacja obejmowała zabezpieczenia dla inwestorów związane z przyszłymi notowaniami: jeśli Kling nie wejdzie na giełdę do 30 października 2031 roku, inwestorzy mają prawa odkupu — umowne zabezpieczenie, które faktycznie wyznacza sztywny termin dla dążenia do notowań.

Co to oznacza

Dla akcjonariuszy Kuaishou spinoff nadałby widoczną cenę aktywom osadzonym w większej firmie. Samodzielne notowania dałyby rynkowi bezpośredni obraz wartości Klinga, ponieważ oczekuje się, że Kuaishou zachowa około 68% jednostki. Uczyniłoby to również Kling jednym z niewielu biznesów generatywnego wideo AI, w które inwestorzy publiczni mogą inwestować bezpośrednio, w dziedzinie, w której większość wiodących narzędzi pozostaje ukryta w grupach prywatnych lub nienotowanych.

Prywatna wycena 18 miliardów dolarów stanowi wielokrotność stopy przychodowej wynoszącej około 500 milionów dolarów. Kupujący na rynku publicznym będą musieli uwierzyć, że tempo wzrostu przekraczające 200% się utrzyma, przynajmniej przez jakiś czas.

Pozyskiwanie co najmniej 1 miliarda dolarów przy wycenie 18 miliardów dolarów oznacza, że IPO objęłoby relatywnie skromny udział w spółce. Obecność Tencent, Alibaba i Baidu oznacza również, że największymi akcjonariuszami Klinga są firmy z własnymi ambicjami w dziedzinie AI, co może komplikować przyszłe decyzje strategiczne.

Punkty kontrolne między teraz a docelowym okienkiem na początku 2027 roku są konkretne: formalny wniosek o notowania w Hongkongu, wszelkie aktualizacje wyceny lub procentów udziałów akcjonariuszy oraz to, czy wzrost przychodów nadąży za rywalami takimi jak Seedance. Termin odkupu 30 października 2031 roku wyznacza zewnętrzną granicę harmonogramu; bliższym testem jest to, czy okienko na początku 2027 roku się utrzyma.