Kalshi ubiega się o zgodę w USA na wieczyste kontrakty futures na Teslę, Apple i Nvidię
Najważniejsze informacje
- •Kalshi zamierza zwrócić się do CFTC i SEC o zgodę na około 60 wieczystych kontraktów futures powiązanych z pojedynczymi akcjami i ETF-ami, zaczynając od Tesli, Apple i Nvidii.
- •Każdy kontrakt reprezentowałby 100 akcji, wymagałby depozytu zabezpieczającego na poziomie około 15% wartości nominalnej, byłby notowany przez 23 godziny w dni robocze i rozliczany gotówkowo bez daty wygaśnięcia.
- •Kwalifikowałyby się wyłącznie akcje o kapitalizacji rynkowej wynoszącej co najmniej 100 mld USD i średnim dziennym obrocie na poziomie 450 mln USD, co początkowo ograniczałoby ofertę głównie do spółek o największej kapitalizacji.
- •Kalshi rozszerzyła już działalność poza rynek kryptowalut, uzyskując w maju 2026 roku zgodę CFTC na wieczyste kontrakty Bitcoin i uruchamiając we wrześniu 2026 roku kontrakty na złoto i srebro; według doniesień jej kryptowalutowe kontrakty wieczyste wygenerowały dziesiątki miliardów dolarów wartości nominalnej obrotu.
- •Plan spotyka się ze sprzeciwem, w tym z pozwem CME Group przeciwko CFTC z czerwca 2026 roku w sprawie zatwierdzania wieczystych kontraktów futures oraz ostrzeżeniem Citadel Securities, że wieczyste kontrakty na akcje mogłyby stworzyć rynek cieni z lukami w zakresie zgodności z przepisami dotyczącymi wykorzystywania informacji poufnych, raportowania pozycji i ochrony inwestorów.
Kalshi, nowojorska giełda instrumentów pochodnych znana z rynków predykcyjnych, zamierza uzyskać zgodę regulacyjną na notowanie wieczystych kontraktów futures na pojedyncze akcje, zaczynając od Tesli, Apple i Nvidii. Propozycja rozszerzyłaby produkt powszechnie wykorzystywany przez giełdy kryptowalutowe na jedne z najaktywniej handlowanych akcji w Stanach Zjednoczonych.
Proponowane kontrakty
Wniosek, który ma zostać złożony zarówno do Commodity Futures Trading Commission (CFTC), jak i Securities and Exchange Commission (SEC), obejmowałby około 60 wieczystych kontraktów futures powiązanych z akcjami i funduszami notowanymi na giełdzie. Każdy kontrakt reprezentowałby 100 akcji, a minimalny wymóg dotyczący depozytu zabezpieczającego wynosiłby około 15% wartości nominalnej.
Kwalifikujące się akcje bazowe musiałyby mieć minimalną kapitalizację rynkową na poziomie 100 mld USD oraz średni dzienny wolumen obrotu wynoszący co najmniej 450 mln USD. Wymogi te początkowo ograniczałyby zakres produktów głównie do spółek o największej kapitalizacji.
Kontrakty byłyby notowane przez 23 godziny dziennie, pięć dni w tygodniu, i rozliczane gotówkowo, a nie poprzez fizyczną dostawę. W przeciwieństwie do tradycyjnych kontraktów futures, kontrakty wieczyste nie mają dat wygaśnięcia. Traderzy mogą utrzymywać pozycje bezterminowo, a okresowe płatności według stopy finansowania mają utrzymywać ceny kontraktów zgodne z aktywami bazowymi. Taka struktura zapewniłaby uprawnionym traderom dodatkowy sposób zajmowania pozycji na pojedynczych akcjach z wykorzystaniem depozytu zabezpieczającego, bez konieczności dostawy akcji.
Kontekst regulacyjny
Kalshi uzyskała zgodę CFTC na wieczyste kontrakty Bitcoin w maju 2026 roku, a we wrześniu 2026 roku uruchomiła wieczyste kontrakty na złoto i srebro. Według doniesień jej kryptowalutowe kontrakty wieczyste wygenerowały dziesiątki miliardów dolarów wartości nominalnej obrotu.
Ponieważ akcje są papierami wartościowymi, proponowane kontrakty podlegałyby jurysdykcji zarówno CFTC, jak i SEC. Wieczyste kontrakty futures na pojedyncze akcje stały się formalnie legalne w Stanach Zjednoczonych po uchwaleniu Commodity Futures Modernization Act z 2000 roku, jednak ta kategoria produktów nie zyskała większej popularności, częściowo z powodu komplikacji wynikających ze wspólnego nadzoru obu regulatorów. Oczekiwany wniosek postawiłby zatem sposób traktowania wieczystych kontraktów na akcje przez regulatorów w centrum kolejnego etapu propozycji.
Obawy branży
Propozycja pojawia się w atmosferze prawnego i branżowego sprzeciwu wobec wieczystych kontraktów futures. W czerwcu 2026 roku CME Group złożyła pozew przeciwko CFTC, zarzucając agencji niewłaściwe zatwierdzenie wieczystych kontraktów futures.
Citadel Securities również wyraziła obawy, że wieczyste kontrakty na akcje mogłyby stworzyć równoległy rynek cieni, potencjalnie prowadząc do luk w zakresie zgodności z przepisami dotyczącymi wykorzystywania informacji poufnych, raportowania pozycji i ochrony inwestorów.
Kalshi rozważa także wieczyste kontrakty futures na towary rolne. Spółka już oferuje wieczyste kontrakty na miedź i indeksy akcji, a według doniesień wśród rozważanych produktów znajduje się również ropa WTI.
Źródło: CryptoBriefing
