Nadchodząca decyzja Rezerwy Federalnej o tym, czy ponownie podnieść stopy procentowe, jest ściśle powiązana z publikacją lipcowego raportu wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI). CPI, publikowane co miesiąc przez amerykańskie Biuro Statystyki Pracy, śledzi zmiany cen płaconych przez miejskich konsumentów za reprezentatywny koszyk dóbr i usług i jest jednym z najczęściej obserwowanych wskaźników inflacji w Stanach Zjednoczonych. Decydenci polityczni i ekonomiści zwracają szczególną uwagę na CPI core, które wyklucza zmienne składowe żywności i energii i jest często uważane za bardziej wiarygodny wskaźnik bazowych trendów inflacyjnych.

Lipcowe dane CPI odegrają kluczową rolę w kształtowaniu kolejnych kroków politycznych Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), ponieważ dostarczają świeżych informacji o tym, czy inflacja w sposób trwały powraca w kierunku celu Fed na poziomie 2%. FOMC, organ decyzyjny Fed w zakresie polityki pieniężnej, utrzymuje obecnie docelowy zakres stopy funduszy federalnych na poziomie od 3,5% do 3,75% po swoim ostatnim posiedzeniu. Urzędnicy zaznaczyli jednak, że inflacja pozostaje na tyle wysoka, by uzasadniać rozważenie dalszego zacieśniania polityki pieniężnej.

Stopa funduszy federalnych, która służy jako punkt odniesienia dla krótkoterminowych kosztów pożyczkowych w całej gospodarce, wpływa na wszystko — od stawek hipotecznych, przez odsetki od kart kredytowych, aż po kredytowanie korporacyjne. Zmiany tej stopy przenoszą się na rynki finansowe i szerszą gospodarkę. Obecny cykl zacieśniania, który rozpoczął się w marcu 2022 r., stanowi jedną z najszybszych sekwencji podwyżek stóp w najnowszej historii Fed i ma na celu przywrócenie stabilności cen, co jest jedną połową podwójnego mandatu Fed, obejmującego również maksymalne zatrudnienie.

Uczestnicy rynku uważnie obserwują, czy lipcowe dane CPI wykażą kontynuowanie ochłodzenia presji cenowej, czy też ponowne przyspieszenie inflacji. Wynik ten może w znacznym stopniu wpłynąć na prawdopodobieństwo podwyżki stóp na wrześniowym posiedzeniu FOMC. Wyceny na rynkach predykcyjnych obecnie szacują szanse na wrześniową podwyżkę stóp na 41,5% TAK, co odzwierciedla nasiloną niepewność co do kierunku trendów inflacyjnych.

Przewodniczący Fed Jerome Powell i inni członkowie FOMC mogą dostarczyć dodatkowych wskazówek po publikacji raportu. Jeżeli CPI wskaże, że inflacja ponownie przyspiesza, oczekiwania rynkowe co do podwyżki stóp prawdopodobnie wzrosną. Z kolei dowody na ochłodzenie presji cenowej mogą osłabić argumenty za dalszym zacieśnianiem.

Inwestorzy i analitycy monitorują również wypowiedzi urzędników Rezerwy Federalnej pod kątem sygnałów na temat ewoluującego stanowiska politycznego banku centralnego, a także zmian w wycenach rynkowych odzwierciedlających przesuwające się oczekiwania co do ścieżki stóp procentowych.