JPMorgan Chase wykazał 848 932 akcje Strategy (dawniej MicroStrategy) wraz z niemal 540 mln dolarów w bitcoinowym ETF BlackRocka iShares Bitcoin Trust (IBIT) — zgodnie ze zgłoszeniem złożonym do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) 12 listopada. Dokument pokazuje, że udział banku w Strategy wzrósł w trzecim kwartale o około 36%, ujawnia jednocześnie istotną ekspozycję na opcje związane z obiema inwestycjami.

Kwartalne zgłoszenie, składane na formularzu 13F, jest wymagane od instytucjonalnych zarządzających inwestycjami sprawujących dyskrecjonalną kontrolę nad aktywami kwalifikowanymi o wartości co najmniej 100 mln dolarów, a takie dokumenty stanowią jedno z nielicznych publicznych okien na to, jak duże instytucje finansowe alokują środki w produktach powiązanych z kryptowalutami.

Zgłoszenie obejmuje pozycje posiadane do 30 września, a nie transakcje zawarte w tym tygodniu, i konsoliduje inwestycje raportowane przez kilku powiązanych zarządzających.

Udziały w Strategy rosną, a pozycje na opcje put się rozszerzają

Pozycja JPMorganu w Strategy wzrosła z 624 387 akcji na koniec czerwca do 848 932 akcji na koniec września, czyli o 224 545 akcji — zgodnie z tabelą informacyjną 13F za wrzesień oraz tabelą informacyjną 13F za czerwiec.

Udział z września miał wykazywaną wartość 131,3 mln dolarów wobec 57,9 mln dolarów w czerwcu, co oznacza, że wartość dolarowa more than doubled się, podczas gdy liczba akcji wzrosła o około 36%. Z dokumentów wynikają ceny akcji na koniec kwartału wynoszące odpowiednio około 154,67 i 92,68 dolarów, więc ruchy rynkowej ceny akcji stanowią część wzrostu wykazywanej wartości.

Zainteresowanie tymi danymi wynika z pozycji Strategy na rynku: spółka posiada największą korporacyjną rezerwę bitcoina, a jej akcje są szeroko obserwowane jako wehikuł na giełdzie akcji zapewniający ekspozycję na bitcoina.

Oddzielnie JPMorgan ujawnił opcje put odnoszące się do 1 148 500 akcji Strategy, w porównaniu z 715 700 w czerwcu. Zgłoszenie z września wymienia także opcje call związane z 349 500 akcjami. Przy użyciu wartości akcji bazowych tabela SEC przypisuje 177,64 mln dolarów do opcji put na Strategy i 54,06 mln dolarów do opcji call. Żadna z tych kwot nie stanowi zapłaconych premii opcyjnych.

Pozycja put obejmowała więcej akcji bazowych niż wykazywane przez JPMorgan posiadanie akcji zwykłych Strategy. Zgłoszenie nie określa jednak, czy opcje te pełniły funkcję zabezpieczenia, transakcji kierunkowych czy pozycji klientów.

Posiadanie bitcoinowego ETF BlackRocka sięga 540 mln dolarów

JPMorgan wykazał także 11 408 930 akcji bitcoinowego ETF BlackRocka iShares Bitcoin Trust, znanego jako IBIT, wycenianych na koniec września na 539,98 mln dolarów. W czerwcu pozycja wynosiła łącznie 10 407 635 akcji o wartości 355,73 mln dolarów. Liczba akcji wzrosła zatem o 9,6% kwartał do kwartału, a wykazywana wycena wzrosła o około 52% — różnica odzwierciedla zarówno dodatkowe akcje, jak i zmiany rynkowej ceny funduszu.

IBIT, który rozpoczął handel w styczniu 2024 roku po zatwierdzeniu przez SEC pierwszych amerykańskich bitcoinowych ETF-ów spot, urósł do największego funduszu w tej kategorii pod względem aktywów, a pozycja tej skali wykazywana przez jeden z największych banków kraju ilustruje, jak bardzo takie produkty wniknęły w portfele instytucjonalne.

IBIT zapewnia giełdową ekspozycję na bitcoina, a nie bezpośrednią własność aktywa przez akcjonariuszy. JPMorgan oddzielnie wykazał opcje call na IBIT obejmujące 3 703 200 akcji oraz opcje put obejmujące 2 915 000 akcji. Podobnie jak w przypadku pozycji Strategy, wykazywane wartości opcji odzwierciedlają papiery bazowe, a nie zapłacone premie za poszczególne kontrakty.

Zgłoszenie nie ujawnia netto zakładu JPMorganu na bitcoina

Zgłoszenie identyfikuje 17 dodatkowych zarządzających uwzględnionych w skonsolidowanym raporcie JPMorganu. W konsekwencji pozycji tych nie można automatycznie traktować jako inwestycji dokonanych wyłącznie na rachunek własny banku, a dokument nie rozróżnia między posiadaniem własnym a pozycjami zarządzanymi w imieniu klientów.

Formularz 13F rejestruje papiery wartościowe podlegające raportowaniu na koniec kwartału, ale nie określa pełnej ekspozycji ekonomicznej instytucji. Podane dane nie mogą potwierdzić aktualnych pozycji banku ani wyjaśnić celu każdej transakcji.

Następny migawka jest już w stałym harmonogramie: zgłoszenia 13F obejmujące pozycje na 31 grudnia są wymagane w ciągu 45 dni od końca kwartału — momentu, w którym obserwatorzy zwykle sprawdzają, czy tego rodzaju udziały zostały utrzymane, powiększone czy zmniejszone.

Ten artykuł opiera się na relacji CoinCentral dotyczącej zgłoszenia SEC.