JPMorgan zakończył relacje bankowe z Polymarket w październiku 2025 roku z powodu obaw regulacyjnych, ale największy bank w USA utrzymuje bliskie więzi z firmą z branży rynków predykcyjnych, która rozważa wejście na giełdę.

Rozstanie uwypukla nietypową relację między obiema firmami. JPMorgan zaprzestał świadczenia usług bankowych, lecz nadal pielęgnował inne więzi biznesowe, a Polymarket korzysta obecnie z usług innego kredytodawcy, zachowując przy tym pozostałe powiązania z bankiem. Epizod ten jest dobrze znany w finansach kryptowalutowych, gdzie „debanking” — pozbywanie się przez duże banki klientów z sektora aktywów cyfrowych w celu ograniczenia ryzyka compliance i ryzyka wizerunkowego — od dawna napręża relacje między tą branżą a Wall Street. Zgodnie z doniesieniami Financial Times JPMorgan chce pozostać brany pod uwagę w kontekście roli underwritera, gdyby Polymarket ostatecznie wszedł na giełdę. Mandaty emisyjne przy dużych debiutach giełdowych należą do najbardziej konkurencyjnych źródeł prowizji na Wall Street, a banki regularnie zabiegają o prywatne spółki na długo przed złożeniem jakichkolwiek dokumentów. Polymarket nie ogłosił formalnie IPO, a ewentualny debiut na giełdzie nastąpiłby po rundzie finansowania, która według doniesień jest bliska sfinalizowania.

JPMorgan pozbawił Polymarket usług bankowych

Jak donosi Financial Times, bank kierowany przez Jamiego Dimona zażądał w zeszłym październiku wycofania przez Polymarket zgromadzonych środków, a firma od tego czasu poszukuje nowego banku obsługującego.

W swoim piśmie JPMorgan wskazał obawy regulacyjne jako podstawę decyzji o zakończeniu relacji bankowej. Branża rynków predykcyjnych przez długi czas pozostawała w Stanach Zjednoczonych pod prawną lupą, a sam Polymarket zapłacił w 2022 roku karę w wysokości 1,4 mln dolarów, by ugodowo zakończyć postępowanie CFTC dotyczące prowadzenia niezarejestrowanej platformy handlowej obsługującej użytkowników z USA. Pismo wpłynęło w okresie, gdy Polymarket objęty był zakazem działalności w Stanach Zjednoczonych obowiązującym za administracji Joego Bidena. Platforma wróciła do kraju w zeszłym roku.

Mimo tych obaw bankierzy JPMorgan utrzymują bliski kontakt z Polymarket w związku z rozważaniami firmy nad wejściem na giełdę, a bank niedawno zaprosił jej CEO do wystąpienia podczas bankowego wydarzenia dla zamożnych klientów w Miami.

Doniesienia medialne sugerują, że firma wkrótce pozyska kapitał przy wycenie 20 mld dolarów, ponieważ jej przychody w skali roku wzrosły w czerwcu do 1 mld dolarów — podaje Reuters, powołując się na Bloomberg News. Jeśli Polymarket wybierze JPMorgan na underwritera swojego IPO, bank może zarobić miliony dolarów prowizji.

Obawy regulacyjne wobec rynków predykcyjnych nie znikają

Rynek predykcyjny radził sobie w ostatnich miesiącach bardzo dobrze, a trend ten nabrał rozpędu podczas mistrzostw świata. Polymarket, na którym użytkownicy zawierają zakłady na wyniki wydarzeń ze świata rzeczywistego, oraz Kalshi — zarejestrowana w CFTC giełda, która w 2024 roku uzyskała przed federalnym sądem odwoławczym wyrok zezwalający na notowanie amerykańskich kontraktów wyborczych — obsłużyły podczas turnieju zakłady opiewające na miliardy dolarów, a obie firmy stały się głównymi beneficjentami dynamicznie rozwijającego się rynku wieczystych kontraktów futures.

Dane DeFi Llama pokazują, że firma obsłużyła w ostatnim kwartale ponad 11,6 mld dolarów transakcji — nieco mniej niż 11,7 mld dolarów w poprzednim kwartale. Wzrost ten zbiegł się w czasie z wyraźnie słabszymi wynikami notowanych na giełdzie spółek bukmacherskich, takich jak DraftKings i Flutter Entertainment.

Środowisko regulacyjne w Stanach Zjednoczonych znacznie się poprawiło, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) przyjęła łagodniejsze podejście. Ta zmiana pozwoliła Polymarket powrócić do kraju, gdzie powoli zwiększa swój udział w rynku.

Niektóre wyzwania jednak pozostają. Stan Nowy Jork wszczął śledztwo dotyczące Polymarket i Kalshi — urzędnicy oceniają, czy kampanie reklamowe obu firm były wymierzone w nieletnich.

Tymczasem sędzia w Seattle nakazał Kalshi wstrzymać działalność w stanie Waszyngton — to wyrok, który okazał się poważnym ciosem dla branży. Decyzja zapadła po tym, jak prokurator generalny stanu argumentował, że platforma działa tam nielegalnie, ponieważ stan Waszyngton zakazuje zakładów sportowych online. Wyrok oznacza, że także Polymarket może mieć trudności z ekspansją w tym stanie.

Nevada również zakwestionowała możliwość działania tych firm na swoim terenie. Firmy znalazły jednak przychylne CFTC, które argumentuje, że jest jedynym regulatorem tej branży — mimo że stany od Nowego Jorku po Nevadę dochodzą własnych uprawnień. Ten spór kompetencyjny pozostaje nierozstrzygnięty.

Branża mierzy się również z obawami dotyczącymi wykorzystywania informacji poufnych. Osoba, która niegdyś obsługiwała teleprompter Donalda Trumpa, została niedawno oskarżona o zawieranie zakładów na to, co powie — to jeden z epizodów, przez które obawy o insider trading wciąż koncentrują się na tym sektorze.