Japonia wydała pierwszą od czterech lat nową licencję dla giełdy kryptowalut, przyznając ją firmie Laser Digital, zajmującej się aktywami cyfrowymi i wspieranej przez japońską grupę usług finansowych Nomurę, według informacji udostępnionej przez @coinbureau na X.

Zatwierdzenie kończy czteroletni okres, w którym w Japonii nie wydano żadnej nowej licencji giełdowej, a jego udzielenie przypada na moment, w którym kraj dąży do traktowania aktywów kryptowalutowych bardziej jak konwencjonalnych produktów finansowych. Japońskie władze rozważają również zmiany regulacyjne, które mogłyby sprzyjać szerszemu uczestnictwu instytucji, w tym warunki mogące ostatecznie pozwolić na wprowadzenie funduszy ETF opartych na kryptowalutach oraz reformy sposobu opodatkowania aktywów cyfrowych.

Regulowana ścieżka dla Laser Digital

Laser Digital planuje rozpocząć działalność od dostarczania płynności posiadającym lokalne licencje japońskim firmom kryptowalutowym, a jej działalność ma się później rozszerzyć na handel instytucjonalny — progresja, która poszerzyłaby rolę firmy na japońskim rynku aktywów cyfrowych. Firma została utworzona przez Nomurę w 2022 roku jako wyspecjalizowany dział aktywów cyfrowych grupy papierów wartościowych, więc zatwierdzenie wprowadza tę działalność na rodzimy rynek Nomury w ramach zatwierdzonego przez regulatora systemu.

Decyzja licencyjna odzwierciedla dalsze dążenie Japonii do utrzymania regulowanego systemu dla firm kryptowalutowych. Zamiast otwierać rynek bez ograniczeń, kraj utrzymał wymogi licencyjne dla przedsiębiorstw chcących świadczyć usługi związane z kryptowalutami. Wymogi te, administrowane przez Agencję Usług Finansowych (FSA) na podstawie ustawy o usługach płatniczych, ukształtowały się po upadku Mt. Gox w 2014 roku — ówcześnie największej na świecie giełdy bitcoina — i zostały zaostrzone po styczniowym włamaniu na Coincheck w 2018 roku, podczas którego skradziono tokeny o wartości około 530 milionów dolarów; wydarzenia te skłoniły japońskich regulatorów do wzmocnienia nadzoru nad sektorem. Dla Laser Digital zatwierdzenie tworzy regulowaną ścieżkę budowania działalności na japońskim rynku i rozwoju usług skierowanych do uczestników instytucjonalnych.

Szersza zmiana regulacyjna w toku

Licencja wpisuje się w szerszą zmianę podejścia Japonii do regulacji kryptowalut — kraj zmierza do traktowania aktywów kryptowalutowych jak produktów finansowych, co może mieć dalsze konsekwencje dla krajowego sektora aktywów cyfrowych. Omawiana reklasyfikacja przeniosłaby aktywa cyfrowe spod ustawy o usługach płatniczych w stronę ustawy o instrumentach finansowych i giełdach, regulującej rynek papierów wartościowych, i to właśnie ta zmiana jest w Japonii szeroko omawiana jako droga do dopuszczenia kryptowalutowych ETF-ów.

Jednym z możliwych rezultatów jest rozwój funduszy ETF opartych na kryptowalutach, które mogłyby dać inwestorom kolejny regulowany sposób uzyskania ekspozycji na aktywa cyfrowe. Traktowanie podatkowe to kolejny obszar objęty ewoluującymi ramami: zmiany w traktowaniu aktywów kryptowalutowych mogą wpłynąć na to, jak osoby prywatne i instytucje uczestniczą w rynku, choć publikacja nie podała szczegółów dotyczących zakresu ani terminu żadnych proponowanych reform. Krajowa debata polityczna dotychczas koncentrowała się na zyskach osób fizycznych z kryptowalut, które obecnie opodatkowywane są jako dochody z innych źródeł według stawek sięgających około 55 procent — znacznie powyżej około 20-procentowego odrębnego opodatkowania zysków z akcji notowanych na giełdzie, różnica często przywoływana w japońskich dyskusjach o reformie.

Japonia historycznie utrzymywała względnie ustrukturyzowane podejście regulacyjne do kryptowalut, a licencjonowane giełdy działają pod nadzorem zaprojektowanym tak, aby obejmować kwestie takie jak integralność rynku i ochrona inwestorów.

Odnotowano zainteresowanie instytucji

Decyzja licencyjna zapada również w okresie zgłaszanego zainteresowania japońskich instytucji uzyskaniem ekspozycji na kryptowaluty. Według informacji udostępnionej na X, 79% badanych japońskich instytucji planuje zakup kryptowalut w ciągu trzech lat — wskaźnik sugerujący potencjalnie szeroką bazę zainteresowania instytucjonalnego w miarę rozwoju regulowanej infrastruktury.

Większe uczestnictwo instytucji mogłoby zwiększyć popyt na usługi takie jak regulowany handel, dostarczanie płynności i przechowywanie aktywów, co sytuuje planowaną przez Laser Digital progresję — od dostarczania płynności licencjonowanym lokalnym firmom w kierunku handlu instytucjonalnego — w ramach szerszej zmiany ku profesjonalnemu uczestnictwu na rynku aktywów cyfrowych. Każdy nowy uczestnik rynku działałby obok od dawna licencjonowanych krajowych giełd, takich jak bitFlyer i Coincheck, które od lat funkcjonują w reżimie nadzorczym FSA.

Przywołany wynik ankiety odzwierciedla deklarowane zamiary, a nie potwierdzone zakupy. Rzeczywiste inwestycje instytucjonalne będą zależeć od warunków regulacyjnych, rozwoju rynku oraz dostępności odpowiednich produktów i usług.

Przyznanie pierwszej od czterech lat nowej licencji giełdy kryptowalut w Japonii stanowi jednak istotny rozwój regulacyjny dla krajowego sektora aktywów cyfrowych. W miarę jak kryptowaluty są coraz częściej traktowane w ramach produktów finansowych, kolejne decyzje regulacyjne Japonii — dotyczące tego, czy kryptowalutowe ETF-y uzyskają zgodę, jak będą postępować zmiany podatkowe oraz czy więcej firm będzie ubiegać się o licencje po zakończeniu czteroletniej przerwy licencyjnej — mogą ukształtować sposób działania giełd, inwestorów instytucjonalnych i innych uczestników rynku w tym kraju.

Tekst: Victoria Hale dla Hokanews. Źródło: Hokanews; post pierwotny: @coinbureau na X.