Japońska Agencja Usług Finansowych (FSA) utworzyła dedykowany Wydział ds. Kryptowalut i Stablecoinów w ramach szerszej restrukturyzacji nadzoru nad aktywami cyfrowymi, powołując trzy wyspecjalizowane biura do nadzorowania giełd kryptowalut, promowania innowacji finansowych i kształtowania polityki płatności cyfrowych. Krok ten stanowi jedną z najważniejszych zmian organizacyjnych w japońskim aparacie regulacyjnym ds. kryptowalut od czasu, gdy kraj ten rozpoczął licencjonowanie giełd w 2017 roku po upadku Mt. Gox.

Nowy wydział został utworzony 7 sierpnia, po ogłoszeniu Agencji z 5 sierpnia. Restrukturyzacja następuje po nowelizacji ustaw, w ramach której Bitcoin, Ethereum i 103 inne tokeny zostały przeklasyfikowane jako instrumenty finansowe na mocy japońskiego prawa — zmiana, która objmuje aktywa cyfrowe reżimem regulacyjnym tradycyjnie zarezerwowanym dla papierów wartościowych.

FSA powołuje trzy wyspecjalizowane biura ds. kryptowalut

Nowy wydział zastępuje dotychczasową strukturę szczebla biurowego, która zajmowała się nadzorem nad kryptowalutami. W poprzednim ustroju Biuro Monitoringu Kryptowalut oraz Biuro ds. Kryptowalut i Innowacji Blockchain działały w ramach Biura Polityki Ogólnej.

Zreorganizowany wydział znajduje się teraz pod Biurem Nadzoru nad Zarządzaniem Aktywami i Ubezpieczeniami i obejmuje trzy jednostki: Biuro Monitoringu Kryptowalut, Biuro Promocji Innowacji oraz Biuro Planowania Płatności Cyfrowych.

Zgodnie z oświadczeniem FSA, restrukturyzacja ma na celu sprostanie nowym wymogom regulacyjnym wynikającym z cyfryzacji finansów oraz wzmocnienie zdolności nadzorczych w miarę rozwoju technologii finansowych. Biuro Monitoringu Kryptowalut będzie odpowiedzialne za nadzorowanie operatorów giełd kryptowalut, podczas gdy pozostałe dwa biura skupią się na innowacjach finansowych i rozwoju polityki płatności cyfrowych.

Zmiany wpisują się w kompleksową przebudowę japońskich przepisów finansowych i następują w czasie, gdy inne gospodarki G7 wciąż opracowują lub doskonalą własne ramy regulacyjne dla kryptowalut.

Kryptowaluty przeklasyfikowane jako instrumenty finansowe

Japonia znowelizowała Ustawę o Instrumentach Finansowych i Giełdzie, przeklasyfikowując kryptoaktywa jako instrumenty finansowe. Wcześniej aktywa cyfrowe podlegały głównie Ustawie o Usługach Płatniczych, która traktowała je przede wszystkim jako środek rozliczeniowy, a nie produkt inwestycyjny.

Zrewidowane ramy wprowadzają ograniczenia dotyczące insider tradingu oraz dodatkowe wymogi sprawozdawcze dla kryptoaktywów. Znacznie zwiększają również kary za prowadzenie działalności jako niezarejestrowany podmiot kryptowalutowy. Niezarejestrowana działalność może obecnie skutkować wyrokami więzienia do 10 lat, a maksymalna wysokość grzywien została podniesiona do 10 mln jenów z poprzedniego limitu wynoszącego 3 mln jenów.

Zmiany legislacyjne tworzą również ramy, które mogłyby utorować drogę do wprowadzenia spotowych funduszy ETF na kryptowaluty na Giełdzie Papierów Wartościowych w Tokio. Minister Finansów Satsuki Katayama oświadczyła, że będzie kontynuować przegląd wniosków o zatwierdzenie ETF-ów. Perspektywa spotowych ETF-ów w Japonii następuje po ich wprowadzeniu w Stanach Zjednoczonych i Hongkongu i mogłaby poszerzyć dostęp instytucjonalny do ekspozycji na kryptowaluty za pośrednictwem tradycyjnych kont maklerskich.

Przepisy podatkowe i zasady dotyczące stablecoinów również ulegają zmianom

Japonia przygotowuje również zmiany w reżimie opodatkowania kryptowalut, które mają wejść w życie 1 stycznia 2028 roku. Proponowany system nakładałby 20-procentową stawkę podatkową na zyski z kryptowalut i pozwalałby na przenoszenie strat na kolejne okresy. Według obecnych przepisów zyski z kryptowalut mogą podlegać stawkom podatku dochodowego sięgającym nawet 55%. Proponowana stawka zrównałaby opodatkowanie kryptowalut ze stawką stosowaną do zysków z tradycyjnych papierów wartościowych — zmiana, o którą zabiegali uczestnicy branży jako sposób na poprawę konkurencyjności Japonii jako rynku kryptowalut.

W obszarze stablecoinów MUFG, Mizuho i Sumitomo Mitsui biorą udział w eksperymentach ze stablecoinami. Zgodnie z japońskim prawem tylko licencjonowane banki, dostawcy usług przekazu pieniążnego oraz spółki powiernicze mogą emitować stablecoiny powiązane z jenem. Japonia zalegalizowała emisję stablecoinów w 2023 roku, stając się jedną z pierwszych dużych gospodarek, które ustanowiły kompleksowe ramy prawne dla tych instrumentów.

FSA zintensyfikowała również działania egzekwacyjne wobec offshore'owych platform kryptowalutowych. Bitget ogłosił likwidację swoich japońskich operacji po naciskach ze strony FSA — krok, który następuje po wcześniejszym wycofaniu się Bybit z japońskiego rynku. Działania egzekwacyjne sygnalizują, że Japonia zamierza upewnić się, że wszystkie platformy obsługujące japońskich użytkowników działają w obrębie jej licencjonowanego obwodu regulacyjnego.