Eksport Japonii wzrósł w lipcu o 23,2% względem tego samego miesiąca rok wcześniej, notując najszybszy roczny wzrost od października 2022 r., napędzany boomem na sprzedaż sprzętu do produkcji półprzewodników oraz wyraźnie większym handlem z Chinami.

Wynik oznaczał piąty z rzędu miesiąc przyspieszającego wzrostu eksportu i zdecydowanie przewyższył prognozowany przez ekonomistów wzrost o 19,9%.

Sprzęt do produkcji układów scalonych był największym pojedynczym czynnikiem stojącym za głównym odczytem. Według wartości Japonia wysłała o 49,1% więcej maszyn półprzewodnikowych niż rok wcześniej, ponieważ firmy na całym świecie nadal inwestowały duże środki w sprzęt dla sztucznej inteligencji. Japonia zajmuje centralne miejsce w tym łańcuchu dostaw: działa tam Tokyo Electron, jeden z największych na świecie producentów narzędzi do wytwarzania układów scalonych, a także czołowi wytwórcy kluczowych materiałów do produkcji chipów, takich jak wafle krzemowe, więc globalne inwestycje w AI bezpośrednio wpływają na dane handlowe kraju.

Handel z Chinami również znacząco się zwiększył. Dostawy z Japonii do Chin wzrosły rok do roku o 25,8%, podczas gdy eksport do Stanów Zjednoczonych zwiększył się o 22%. Chiny pozostają największym partnerem handlowym Japonii.

Popyt na AI podnosi eksport chipów, a słaby jen zwiększa koszty importu

Różnica między wartością eksportu a jego wolumenem była znaczna. Wolumen eksportu wzrósł w lipcu jedynie o 5,2%, co oznacza, że większa część wzrostu wartości przesyłek wynikała z wyższych cen i słabszego jena. Słabsza waluta pozwala japońskim producentom oferować niższe ceny klientom zagranicznym, ale w zamian Japonia musi wydawać więcej własnej waluty na zakup towarów importowanych.

Rynki zareagowały na lipcowe dane handlowe jeszcze podczas sesji. Nikkei 225 wzrósł o 0,64%, a jen osłabił się o 0,11% wobec dolara, osiągając poziom 158,35. Waluta Japonii wyraźnie osłabiła się w ciągu ostatniego roku: mniej więcej w tym samym momencie rok wcześniej dolar kosztował około 145 jenów, ostatnio zbliżał się do 160 jenów, a po publikacji poniedziałkowych danych gospodarczych był notowany w okolicach 159 jenów. Duża różnica między stopami procentowymi w Japonii i USA od dawna ciąży jenowi, a japońskie władze wcześniej interweniowały na rynku walutowym, aby spowolnić jego spadek, działając w 2022 r. i ponownie w 2024 r., gdy waluta spadła do wieloletnich minimów.

Rachunek za import również wyraźnie wzrósł. Import w lipcu zwiększył się o 27,8% w porównaniu z rokiem poprzednim, co było największym rocznym wzrostem od listopada 2022 r. i wynikiem wyższym od prognozowanego przez analityków wzrostu o 26,5%.

Duży wpływ miała ropa. Japoński rachunek za import ropy naftowej skoczył o 87,8%, ponieważ cena surowca wzrosła podczas wojny w Iranie, zmuszając przedsiębiorstwa i gospodarstwa domowe do ponoszenia wyższych kosztów energii. Drugi kwartał był pierwszym pełnym trzy‑miesięcznym okresem, który uchwycił gospodarczy wpływ konfliktu, a energia pozostawała w tym czasie droga, zwiększając wydatki gospodarstw domowych i firm w momencie, gdy popyt krajowy już słabł.

Eksport podtrzymuje wzrost gospodarki Japonii, podczas gdy słaby popyt krajowy ogranicza PKB w drugim kwartale

Gospodarka Japonii odnotowała w drugim kwartale wzrost w ujęciu rocznym na poziomie 1,1%, poniżej szacunku ekonomistów wynoszącego 2%. Poprzedni kwartał pokazał wzrost w ujęciu rocznym na poziomie 2,1%, również niższy od oczekiwań. W ujęciu kwartalnym wzrost wyniósł zaledwie 0,3% wobec prognozy 0,5%.

Najmocniejszy wkład do PKB pochodził z eksportu. Handel zagraniczny dodał w drugim kwartale 0,5 punktu procentowego do PKB, podczas gdy popyt krajowy obniżył wzrost o 0,2 punktu procentowego. Rok wcześniej gospodarka Japonii rosła o 0,7%, co oznaczało poprawę względem rocznego wzrostu na poziomie 0,5% odnotowanego w pierwszym kwartale.

Bank Japonii zrewidował również swoją prognozę wcześniej w tym miesiącu, publikując najnowsze perspektywy aktywności gospodarczej. Bank centralny spodziewa się obecnie wzrostu o 0,6% w roku fiskalnym 2026, kończącym się w marcu 2027 r., wobec wcześniejszej prognozy na poziomie 0,5%. Zaktualizowana prognoza pojawiła się w momencie, gdy bank kontynuuje stopniowe odchodzenie od wieloletniej bardzo łagodnej polityki pieniężnej, które rozpoczęło się po zakończeniu ujemnych stóp procentowych w marcu 2024 r., a ścieżka wzrostu pozostaje kluczowym miernikiem tego procesu normalizacji.

Premier Japonii Sanae Takaichi wyraziła zamiar przywrócenia gospodarki na właściwą ścieżkę wzrostu. Jej notowania akceptacji są obecnie wyższe niż u niektórych poprzednich premierów Japonii, choć stopniowo spadają. Przy tym, że większość pracy wykonuje popyt zewnętrzny, a wydatki krajowe hamują gospodarkę, nadchodzące dane o płacach, konsumpcji i handlu pokażą, czy ożywienie w Japonii może wyjść poza eksporterów.

Źródło: CNBC