Itaú Unibanco, największy bank Brazylii i jeden z największych instytucji finansowych w Ameryce Łacińskiej, rozwija swoją strategię w zakresie aktywów cyfrowych, przeprowadzając pilotażowe testy emisji tokenizowanych obligacji i funduszy inwestycyjnych na infrastrukturze blockchain. Inicjatywa jest realizowana we współpracy z OpenAssets, w ramach programu tokenizacji ANBIMA, brazylijskiego stowarzyszenia rynków finansowych, podczas gdy bank ocenia, w jaki sposób technologia rozproszonego rejestru (DLT) może zostać zastosowana do emisji i rozliczeń tradycyjnych instrumentów finansowych.

Cele pilotażu

Pilotaż ma na celu sprawdzenie, czy tokenizowane papiery wartościowe o stałym dochodzie i fundusze inwestycyjne mogą być emitowane i rozliczane efektywnie przy użyciu infrastruktury blockchain, co potencjalnie może wprowadzić większą automatyzację i efektywność operacyjną na tradycyjne rynki finansowe. Najnowsza inicjatywa opiera się na wcześniejszych pracach Itaú nad tokenizacją obejmujących obligacje debiowe i należności, co odzwierciedla utrzymujące się zainteresowanie banku zastosowaniem DLT do konwencjonalnych aktywów finansowych.

W przeciwieństwie do wcześniejszych eksperymentów ograniczonych do systemów wewnętrznych, obecny projekt obejmuje szerszą współpracę z uczestnikami rynku i koncentruje się na testowaniu infrastruktury przeznaczonej do obsługi szerszej aktywności na rynku finansowym. Itaú bada, w jaki sposób tokenizowane aktywa mogłyby funkcjonować w bardziej rozbudowanym środowisku rynkowym, zamiast pozostawać ograniczone do systemów własnościowych.

Tokenizacja tradycyjnych papierów wartościowych

Tokenizacja polega na reprezentowaniu prawa własności lub innych praw do aktywu za pomocą tokenów cyfrowych zapisanych na blockchainie. Na rynkach finansowych podejście to mogłoby uprościć procesy związane z emisją, przenoszeniem i rozliczaniem papierów wartościowych. Instrumenty o stałym dochodzie i fundusze inwestycyjne należą do produktów, które mogłyby skorzystać na większej automatyzacji.

Infrastruktura oparta na blockchainie tworzy wspólny, niezmienny rejestr transakcji, potencjalnie zmniejszając potrzebę, aby wiele stron prowadziło oddzielne rejestry i uzgadniało informacje. Dla instytucji finansowych skuteczne wdrożenie mogłoby przynieść poprawę efektywności operacyjnej, szybsze cykle rozliczeń i większą przejrzystość. Technologia ta może również stanowić fundament do opracowywania dodatkowych produktów aktywów cyfrowych wraz z dojrzewaniem ram regulacyjnych i infrastruktury rynkowej.

Udział ANBIMA i współpraca rynkowa

Zaangażowanie ANBIMA dodaje eksperymentowi wymiar branżowy. ANBIMA ustala standardy w branżach zarządzania aktywami i papierów wartościowych w Brazylii, co daje jej rolę w ocenie tego, jak tokenizowane produkty wchodzą w interakcję z istniejącymi praktykami rynkowymi i wymogami regulacyjnymi. Partnerstwo Itaú z OpenAssets i ANBIMA sygnalizuje przejście od izolowanych eksperymentów z blockchainem ku testowaniu infrastruktury aktywów cyfrowych w szerszym kontekście rynku finansowego.

Rosnące zainteresowanie instytucjonalne zastosowaniami blockchaina

Projekt odzwierciedla szerszy wzrost zainteresowania instytucjonalnego technologią blockchain. Banki i instytucje finansowe na całym świecie badają, czy DLT może przynieść praktyczne korzyści w obszarach takich jak emisja aktywów, rozliczenia, płatności i prowadzenie rejestrów. W trendzie tym uczestniczyli również emitenci państwowi i ponadpaństwowi: Europejski Bank Inwestycyjny emitował obligacje cyfrowe w publicznych sieciach blockchain, oferując punkt odniesienia dla tego, jak tokenizowane instrumenty dłużne mogą funkcjonować na dużą skalę.

OpenAssets (@OpenAssetsInc) – X, August 11, 2026:

OpenAssets and @itau are advancing tokenization across Brazil's capital markets through @ANBIMA_BR's tokenization program. Combining OpenAssets' infrastructure with Itaú's market expertise, the initiative advances tokenized fixed-income instruments and investment funds toward…

Wcześniejsze inicjatywy tokenizacyjne Itaú stanowią fundament dla tego najnowszego eksperymentu. Kontynuowana aktywność banku wskazuje, że postrzega on blockchain nie tylko jako technologię związaną z kryptowalutami, ale jako infrastrukturę zdolną do obsługi konwencjonalnych produktów finansowych.

Pilotaż odbywa się również na tle ewoluującego krajobrazu aktywów cyfrowych w Brazylii. Brazylia uchwaliła ramy prawne dla dostawców usług w zakresie aktywów wirtualnych pod koniec 2022 roku, wyznaczając Bank Centralny Brazylii jako organ nadzorczy, a Bank Centralny opracowuje Drex — walutę cyfrową mającą na celu obsługę rozliczeń tokenizowanych aktywów finansowych. Jeśli tokenizowane papiery wartościowe mogą być emitowane i rozliczane efektywnie w ramach tej infrastruktury, instytucje finansowe mogą mieć większe bodźce do zgłębiania podobnych zastosowań. Ethereum i inne sieci blockchain mogłyby potencjalnie skorzystać pośrednio z szerszego przyjęcia instytucjonalnego tokenizacji, chociaż sam pilotaż nie przesądza o bezpośrednim wpływie na wartość rynkową jakiejkolwiek sieci. Przyjmowanie blockchainu w tradycyjnych finansach zależy od wydajności technicznej, aprobaty regulacyjnej, efektywności kosztowej i zdolności do integracji z istniejącymi systemami.

Kwestie regulacyjne i techniczne

Ostateczny wpływ inicjatywy Itaú będzie zależał od wyników pilotażu i zdolności tokenizowanych aktywów do funkcjonowania w ramach brazylijskiej infrastruktury finansowej. Rozwój sytuacji regulacyjnej pozostanie istotny, gdy władze będą oceniać, jak powinny być regulowane cyfrowe reprezentacje papierów wartościowych i funduszy. Brazylijski regulator papierów wartościowych, CVM (Comissão de Valores Mobiliários), bada, jak tokenizowane papiery wartościowe wpisują się w istniejące przepisy — proces, który ukształtuje harmonogram ewentualnego szerszego wdrożenia.

Kwestie techniczne — w tym skalowalność, bezpieczeństwo, interoperacyjność i efektywność rozliczeń — określą, czy emisja oparta na blockchainie może przynieść znaczące korzyści w porównaniu z ugruntowanymi systemami. Jeśli pilotaż wykaże, że tokenizowane obligacje i fundusze mogą skutecznie funkcjonować na regulowanych rynkach finansowych, może to zachęcić do szerszego przyjmowania infrastruktury opartej na blockchainie wśród banków i innych instytucji finansowych.

Dla Itaú projekt ten stanowi kolejny etap strategii w zakresie aktywów cyfrowych. Dla sektora finansowego Brazylii stanowi on możliwość oceny, czy blockchain może wyjść poza fazę eksperymentów i stać się praktycznym elementem infrastruktury głównego nurtu rynków kapitałowych.