Akcje IREN gwałtownie spadły 28 sierpnia, po tym jak firma zajmująca się infrastrukturą AI i kopaniem Bitcoina ogłosiła mieszane wyniki za czwarty kwartał finansowy. W trakcie piątkowych sesji akcje straciły około 13%, zbliżając się do 35 USD, po czwartkowym zamknięciu na poziomie 40,53 USD.

Wyprzedaż nastąpiła mimo że IREN osiągnął ważny kamień milowy w transformacji w kierunku infrastruktury chmurowej AI: po raz pierwszy kwartalne przychody z usług chmurowych AI przewyższyły przychody z kopania Bitcoina. Przesunięcie to przyćmiły jednak słabszy skorygowany wynik EBITDA oraz duże odpisy z tytułu utraty wartości. Dla firmy finansującej kapitałochłonną rozbudowę w dużej mierze długiem, wskaźniki rentowności mają dla inwestorów kluczowe znaczenie, ponieważ sygnalizują, ile dodatkowego finansowania może być potrzebne, zanim kontrakty AI przełożą się na trwałe zarobki.

Kamień milowy w przychodach z AI

Akcje IREN kontynuowały ostatni trend spadkowy, osiągając najniższy poziom od miesiąca po publikacji raportu wyników. Raport wykazał, że firma osiągnęła istotny kamień milowy w przemianie z czystego przedsiębiorstwa wydobywającego Bitcoina w operatora centrów danych AI. Zwrot ten odzwierciedla szerszy trend w branży — kilka firm wydobywających Bitcoina przekierowało infrastrukturę energetyczną i kapitał na obsługiwanie obciążeń AI, które oferują długoterminowe przychody kontraktowe w porównaniu ze zmiennymi dochodami z kopania.

Przychody IREN z usług chmurowych AI wzrosły gwałtownie z 33,6 mln USD w drugim kwartale zeszłego roku do 70,5 mln USD. Ta kwota znacznie przewyższyła 66,7 mln USD wygenerowane przez działalność związaną z kopaniem Bitcoina. Przychody z wydobycia spadły z powodu kryptozimy, która sprowadziła BTC na najniższy poziom od ponad roku.

Firma kontynuowała również ograniczanie operacji wydobywczych, zastępując koparki serwerami AI i procesorami GPU.

IREN stał się ważnym graczem w segmencie AI, przyciągając uwagę Nvidii. W ostatnim oświadczeniu Nvidia poinformowała, że zainwestowała w firmę 2 mld USD i jest obecnie jednym z jej największych akcjonariuszy. Nvidia zobowiązała się także do dzierżawy wolnych mocy IREN. Poparcie od czołowego dostawcy procesorów GPU to w tej branży znaczący atut, ponieważ dostęp do zaawansowanych układów jest kluczowym ograniczeniem w rozbudowie zdolności chmurowych AI.

W raporcie wyników IREN podał, że niemal wyprzedał swoje moce na ten rok, a popyt pozostaje wysoki. W tym tygodniu Anthropic zawarł umowę z Nscale o wartości 46 mld USD — jednym z czołowych konkurentów w branży — co podkreśla siłę popytu w tym sektorze.

IREN pozyskał kilka kontraktów, z których największym jest umowa z Microsoftem: w ramach partnerstwa Microsoft zapłaci firmie 9,3 mld USD. Najświeżej podpisano umowę o wartości 2,8 mld USD z kilkoma laboratoriami AI, w tym Perplexity, Cohere i Figure AI.

W rezultacie wzrost przychodów ma się utrzymać. Dane Yahoo Finance pokazują, że analitycy przewidują wzrost rocznych przychodów o 40% do 718 mln USD, a następnie o 312% do ponad 2 mld USD w następnym roku finansowym.

Spadek akcji mimo kluczowych obaw

Istnieje kilka istotnych powodów spadku akcji IREN po raporcie wyników.

Po pierwsze, firma odnotowała w kwartale dużą stratę. Strata netto pogłębiła się do 684 mln USD z 247 mln USD straty w analogicznym okresie zeszłego roku.

Po drugie, zadłużenie firmy rośnie wraz ze wzrostem kosztów wdrożeń. Dług wzrósł do ponad 7,4 mld USD. W nowym raporcie firma poinformowała o zawarciu umowy kredytowej o wartości 2,4 mld USD z Blue Owl, jednym z czołowych graczy na rynku kredytu prywatnego. Z tej kwoty 1,2 mld USD stanowić będzie kredyt terminowy zabezpieczony majątkiem, a pozostała część — obligacje zabezpieczone majątkiem o wyższym statusie. Rosnąca dźwignia finansowa przy nadal pogłębiających się stratach to kluczowe napięcie w tej historii, a przyszłe kwartały pokażą, czy umowne przychody z AI zdołają prześcignąć obsługę długu i koszty wdrożeń.

Po trzecie, firma działa w niezwykle konkurencyjnej branży, do której wchodzą takie podmioty jak Lambda, Riot Platforms i SpaceX.

Analiza kursu akcji

Codzienny wykres pokazuje, że kurs akcji IREN osiągnął szczyt na poziomie 49,22 USD 13 sierpnia. Uformował się wzór świecowy „spadająca gwiazda”, co pomaga wyjaśnić ostatnie kilka dni spadków. Akcje spadły poniżej 50-dniowej średniej EMA, a wskaźnik Relative Strength Index (RSI) obniżył się poniżej 50 i skierowany jest w dół. Te wskaźniki techniczne sugerują, że na razie kontrolę sprawują niedźwiedzie, a kolejnym kluczowym poziomem do obserwacji jest 29 USD. Patrząc dalej, artykuł wskazuje kluczową oporność na poziomie 77 USD — najwyższym punkcie akcji w tym roku.

Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej. Rynki akcji i kryptowalut mogą doświadczać gwałtownych ruchów cenowych.