Ira Epstein, doświadczony analityk rynków terminowych i założyciel IraEpstein.com, podzielił się niedawno swoją oceną obecnego stanu rynków metali, ze szczególnym uwzględnieniem srebra, złota, miedzi i platyny. Według Epsteina kompleks metali wykazuje oznaki wykupienia, nawet mimo faktu, że wskaźniki techniczne sugerują potencjał do dalszego ruchu w górę. Ocena ta pojawia się w czasie, gdy zainteresowanie inwestorów twardymi aktywami wzrosło w obliczu uporczywych presji inflacyjnych i globalnej niepewności gospodarczej.

Droga srebra ku 70 USD

Epstein wskazał na możliwość osiągnięcia przez srebro poziomu 70 USD za uncję, co stanowiłoby dramatyczny wzrost w porównaniu z historycznymi zakresami handlowymi i przekroczyłoby historyczny szczyt nominalny srebra wynoszący około 50 USD, osiągnięty po raz ostatni podczas rally metali szlachetnych w 2011 roku. Srebro, często nazywane „złotem dla ubogich”, od dawna znane jest z większej zmienności w porównaniu do złota, z tendencją do ostrzejszych ruchów procentowych w obu kierunkach. Metal ten pełni podwójną rolę — zarówno jako inwestycja w metal szlachetny, jak i jako surowiec przemysłowy, szeroko stosowany w elektronice, panelach słonecznych i zastosowaniach medycznych. Traderzy często monitorują ratio złoto-srebro — liczbę uncji srebra równoważną wartościowo jednej uncji złota — jako miarę względnej wyceny, a okresy szerokiej siły metali historycznie towarzyszyły kompresji tego wskaźnika, gdy srebro przewyższało złoto pod względem wzrostów procentowych.

Złoto w strefie krytycznej

W przypadku złota Epstein zauważył, że metal znajduje się w strefie krytycznej, w której uzasadniona jest ostrożność. Złoto jest tradycyjnie postrzegane jako aktywo bezpiecznej przystani oraz zabezpieczenie przed inflacją i dewaluacją walut. Banki centralne na całym świecie trzymają rezerwy złota jako część swoich rezerw dewizowych, a cena tego kruszcu jest często kształtowana przez oczekiwania dotyczące stóp procentowych, rentowności rzeczywiste oraz zmiany na rynkach walutowych, w szczególności dolara amerykańskiego. W ostatnich latach utrzymujące się zakupy złota przez banki centralne, zwłaszcza ze strony gospodarek rynków wschodzących, stanowiły istotne źródło popytu, które wspierało ceny złota nawet w okresach wyższych stóp procentowych, które zazwyczaj zmniejszają atrakcyjność aktywów niegenerujących dochodu.

Szerszy kontekst rynkowy

Epstein umieścił swoją analizę metali w szerszych ramach makroekonomicznych. Wskazał na możliwość korekty na rynku akcji oraz odniósł się do napięć geopolitycznych z Iranem, które — jak zauważył — mogą mieć efekty uboczne dla rynków energii. Niestabilność geopolityczna na Bliskim Wschodzie historycznie wpływała na ceny ropy naftowej i gazu ziemnego, co z kolei może oddziaływać na oczekiwania inflacyjne i rynki surowcowe w szerszym sensie. Podwyższone koszty energii stanowią istotny czynnik w całym globalnym łańcuchu dostaw, a utrzymujące się wzrosty cen ropy naftowej lub gazu ziemnego mogą utrudniać wysiłki banków centralnych w zakresie kontrolowania inflacji, pośrednio wzmacniając popyt na metale szlachetne jako środek tezauryzacji wartości.

Dane inflacyjne w centrum uwagi

Centralnym motywem analizy Epsteina są nadchodzące publikacje raportów wskaźnika cen konsumenckich (CPI) oraz wskaźnika cen producentów (PPI). Raporty te, publikowane przez amerykańskie Biuro Statystyki Pracy (U.S. Bureau of Labor Statistics), należą do najgoręcej śledzonych wskaźników ekonomicznych służących do oceny presji inflacyjnych. CPI mierzy zmiany poziomu cen koszyka dóbr i usług konsumenckich, natomiast PPI śledzi zmiany cen sprzedaży otrzymywanych przez producentów krajowych. Oba raporty są powszechnie uznawane za kluczowe dane wejściowe dla decyzji dotyczących polityki monetarnej Rezerwy Federalnej, a rynki — w tym akcje, obligacje i surowce — zazwyczaj reagują na odczyty odbiegające od oczekiwań. W przypadku metali dane inflacyjne powyżej konsensusu zazwyczaj wzmacniają oczekiwania bardziej restrykcyjnego stanowiska Fed, podczas gdy słabsze odczyty mogą przesunąć nastroje w kierunku potencjalnych obniżek stóp — scenariusza, który historycznie wspierał ceny metali szlachetnych.

Wskaźniki techniczne sygnalizują siłę mimo warunków wykupienia

Mimo że rynek metali znajduje się na terytorium wykupienia i zbliża się do poziomów oporu, przegląd wskaźników technicznych przeprowadzony przez Epsteina sugerował, że sektor wciąż jest gotowy na silny ruch w górę. W analizie technicznej stan wykupienia zazwyczaj sygnalizuje, że cena danego aktywa mogła wzrosnąć zbyt daleko i zbyt szybko, co może oznaczać gotowość do korekty. Jednak utrzymujący się momentum może czasem przesłonić takie sygnały, zwłaszcza gdy jest wspierany przez czynniki makroekonomiczne, takie jak obawy o inflację, osłabienie waluty czy niepewność geopolityczna.

Pełny komentarz Epsteina jest dostępny na jego stronie internetowej pod adresem IraEpstein.com. Jego analiza rynkowa jest również dystrybuowana poprzez newslettery e-mail oraz serię „Futures Videos”, dostępne przez Market Center, oprogramowanie Linn-IraChart oraz na YouTube.

Źródło: GoldSeek