Inwestorzy instytucjonalni nie sprzedali swoich pozycji w kryptowalutach, gdy w okresie od października 2025 do kwietnia 2026 ceny spadły o połowę — a kilka z nich kupowało na dołku.

To główne ustalenie nowego raportu Bitwise Asset Management, który określa to badanie jako pierwszy raport firmy o adopcji krypto przez instytucje (Institutional Crypto Adoption Report). Bitwise przeprowadził wywiady z osobami odpowiedzialnymi za alokację aktywów w 15 dużych instytucjach, w tym funduszach uniwersyteckich, funduszach emerytalnych, funduszach majątkowych, biurach rodzinnych i spółkach giełdowych — podmiotach, które w przypadku funduszy uniwersyteckich i emerytalnych zarządzają kapitałem w horyzoncie wielodziesięcioletnim dla uniwersytetów i emerytów. Żadna instytucja nie zmniejszyła alokacji w krypto podczas wyprzedaży, a gdy pytano je, co skłoniłoby je do zamknięcia pozycji, żadna nie wskazała na spadek cen. Pełny raport jest dostępny na stronie Bitwise: The First Ever Bitwise Institutional Crypto Adoption Report.

Bitcoin jako podstawowa pozycja

Każda instytucja w badaniu, która posiada krypto, posiada bitcoin. Dla niemal wszystkich był to pierwszy zakup kryptowaluty, największa pozycja oraz ta utrzymywana najdłużej.

Pozostałe tokeny kryptowalutowe są traktowane inaczej: instytucje utrzymują je w mniejszych ilościach jako spekulacyjne zakłady technologiczne, z wyraźnie określonymi terminami na udowodnienie swojej wartości. Te okresy weryfikacyjne wyznaczają branży zestaw datowanych punktów dowodowych do obserwowania, gdy kończy się okres oceny każdego tokenu. Bitcoin jest jedynym aktywem krypto, w przypadku którego przekonanie instytucji jest spójne — stwierdzaort.

Jeden z funduszy uniwersyteckich opisał swoją pozycję jako długoterminowy zakład na to, że bitcoin stanie się rynkiem wartym 20 bilionów dolarów w ciągu najbliższych pięciu do 15 lat — kwotę znacznie wyższą niż obecna wartość rynkowa bitcoina.

Bitcoin obok złota

Dla wielu zarządzających aktywami bitcoin stoi teraz obok złota jako zabezpieczenie przed dewaluacją walut — roli, którą metal ten od dawna pełni jako tradycyjny aktyw przechowujący wartość. Kilka funduszy uniwersyteckich zbudowało obie pozycje równolegle. Jedna instytucja zapisuje bitcoina bezpośrednio w swojej „sekcji złota”, a jeden z funduszy majątkowych częściowo finansuje swoją alokację w krypto, sprzedając złoto i rezerwy walutowe.

„Ludzie zaczynają używać bitcoina jako transakcji przeciwko dewaluacji walut fiducjarnych, obok złota” — powiedział Bitwise duży fundusz uniwersytecki.

Tak zwany debasement trade — kiedy inwestorzy kupują aktyw jako zabezpieczenie przed utratą wartości przez walutę — był w zeszłym roku bardzo popularny i wspierał wzrosty bitcoina. Jednak po październiku dynamika tego aktywa cyfrowego osłabła, ponieważ traderzy skierowali uwagę na spółki związane ze sztuczną inteligencją.

Inna instytucja poszła jeszcze dalej, sugerując, że za dekadę może całkowicie porzucić złoto na rzecz bitcoina.

Co wywołałoby wyjście z pozycji

Ci inwestorzy mówią, że wycofaliby się tylko wtedy, gdyby podstawowa teza upadła — na przykład wskutek odwrócenia regulacji lub kryzysu wiarygodności całej branży. Dla obserwatorów te dwa warunki stanowią zadeklarowaną listę zdarzeń, które musiałyby nastąpić, zanim ta grupa przemyśli swoje podejście. Sama zmienność ich nie porusza: niektórzy przeszli już przez kilka spadków przekraczających 50%, w tym ten z 2022 roku.

„Jeśli teza jest słuszna, to biorąc pod uwagę krzywą S adopcji, sprzedaż teraz byłaby sprzedażą zbyt wczesną” — powiedział jeden z konsultantów inwestycyjnych.

Bitwise oświadczył, że oczekuje, iż w ciągu pięciu lat większość instytucji będzie posiadać krypto. Mimo to wniosek jest jasny: dla instytucji, które już są w rynku, bitcoin nie jest transakcją — jest długoterminową pozycją.

Kontekst rynkowy

Cena bitcoina wynosiła ostatnio 84 506 dolarów — bez zmian w ciągu 24 godzin, ale o prawie 7% wyżej w perspektywie ostatnich 30 dni. Moneta rozpoczęła wzrosty w sierpniu i ponownie poszybowała w zeszłym tygodniu. Niektórzy eksperci twierdzą, że aktyw cyfrowy ponownie znalazł się w rynku hossy.
Ten artykuł został pierwotnie opublikowany w Bitcoin Magazine pod tytułem „Institutions Held Their Bitcoin Through Crash — and Some Bought More: Report”, a jego autorem jest Mathew Di Salvo. Oryginał: https://bitcoinmagazine.com/news/institutions-held-bitcoin-through-crash