MFW wymienia Stellar i XRP Ledger jako sieci obsługujące wdrożenie stablecoina EUR CoinVertible Société Générale. Raport dokumentuje rosnące badanie przez banki bezpośrednich sieci blockchain przy zachowaniu kontroli, takich jak whitelistowanie i innych mechanizmów zarządzania.

Wdrożenie potwierdza, że sieci te są wykorzystywane jako infrastruktura instytucjonalna, ale nie przesądza o bezpośrednim popycie na XRP ani XLM w rozliczeniach instytucjonalnych. Niemniej rozwój ten zwrócił uwagę na adopcję XRP Ledger, ponieważ regulowane instytucje analizują publiczną infrastrukturę blockchain dla stablecoinów i rozliczania aktywów. Źródło ma również znaczenie: MFW to międzynarodowa instytucja odpowiedzialna za promowanie globalnej współpracy monetarnej i stabilności finansowej, a jego raporty kierowane są do banków centralnych, ministerstw finansów i regulatorów.

Raport MFW dokumentuje przemianę infrastruktury finansowej

Post ALLINCRYPTO na X wskazuje na lipcowy raport MFW o tokenizacji, który analizuje zmiany infrastruktury w obszarze płatności i rynków aktywów. Raport w szczególności omawia banki badające sieci bez uprawnień do emisji i obrotu aktywami cyfrowymi.

MFW wymienia Société Générale, jeden z największych francuskich banków, wśród instytucji stosujących takie podejście. Jego stablecoin EUR CoinVertible działa na Ethereum, Solanie, Stellar i XRP Ledger.

Wdrożenie odzwierciedla szerszą zmianę w instytucjonalnej architekturze blockchain. Banki tradycyjnie preferowały ledgery z uprawnieniami, ponieważ oferują większą kontrolę i przewidywalne warunki operacyjne. Raport MFW opisuje natomiast rosnące eksperymentowanie z sieciami publicznymi.

Infrastruktura publiczna nie eliminuje jednak kontroli instytucjonalnych. MFW opisuje hybrydowe rozwiązania zarządzania, które mogą obejmować narzędzia takie jak whitelistowanie, ograniczające, kto może posiadać i przekazywać regulowane aktywa cyfrowe. To właśnie tego rodzajurole pozwalają emitentom objętym zobowiązaniami regulacyjnymi działać w sieciach otwartych dla każdego uczestnika.

Stablecoiny łączą banki z sieciami publicznymi

EUR CoinVertible Société Générale stanowi praktyczny przykład tego modelu. Stablecoin reprezentuje regulowany instrument finansowy emitowany za pośrednictwem infrastruktury bankowej, a jego wdrożenie wielołańcuchowe demonstruje interoperacyjność w kilku środowiskach blockchain. Stablecoiny tego typu są zaprojektowane do odwzorowania waluty odniesienia — w tym przypadku euro — co czyni je użytecznymi do transferu i rozliczeń w sieciach publicznych.

MFW rozróżnia infrastrukturę od aktywów na niej działających. Sieci blockchain zapewniają tory rozliczeniowe i środowiska transakcyjne, podczas gdy stablecoiny stanowią oddzielną warstwę w szerszej architekturze. To rozróżnienie ma znaczenie przy ocenie potencjalnego popytu na tokeny natywne.

Wykorzystanie sieci nie oznacza automatycznie równoważnego popytu na XRP ani XLM. Faktyczne zapotrzebowanie na tokeny zależy od projektu rozliczeń, ustaleń płynności i struktur transakcyjnych.

Według stanu na moment pisania XRP był notowany w okolicach 1,42 USD, według CoinMarketCap. Aktywo miało kapitalizację rynkową blisko 89,5 mld USD i notowany dzienny wolumen obrotu wynoszący około 2,81 mld USD.

Tokenizacja poszerza instytucjonalną debatę o blockchain

MFW opisuje tokenizację jako coś więcej niż cyfryzację aktywów. Może ona łączyć rejestry własności, transfery i rozliczenia w ramach współdzielonych cyfrowych ledgerów, a smart kontrakty mogą automatyzować określone procesy finansowe. Raport podkreśla również, że wyłania się wiele modeli architektury.

Część instytucji nadal rozwija własnościową infrastrukturę lub infrastrukturę z uprawnieniami, podczas gdy inne testują sieci publiczne z dodatkowymi mechanizmami kontroli. Dla Stellar wdrożenie stablecoina Société Générale zapewnia podobny kontekst instytucjonalnej infrastruktury, ale raport nie przesądza o bezpośrednich wymaganiach dotyczących XLM w każdej transakcji.

To samo rozróżnienie dotyczy XRP Ledger. Jego ujęcie demonstruje wykorzystanie jako instytucjonalnej infrastruktury blockchain, ale dalsza adopcja wymagałaby mierzalnych wolumenów rozliczeniowych i powtarzalnej aktywności finansowej. Na ten moment raport dokumentuje kierunek, a nie skalę; czy to wykorzystanie pogłębi się w trwałą aktywność on-chain — na to pytanie musiałyby odpowiedzieć ujawnione wolumeny rozliczeniowe i przyszłe dane o emisji. Raport pozostaje skoncentrowany na projektowaniu infrastruktury, interoperacyjności, zarządzaniu i wyłaniających się modelach finansowych. Raport MFW jest dostępny w IMF eLibrary, a powiązane komentarze MFW dostępne są [tutaj](