Międzynarodowa Agencja Energetyczna (IEA) wezwała kraje członkowskie do przyspieszenia wydania awaryjnych rezerw ropy naftowej zobowiązanych w marcu oraz do rozważenia dodatkowych wydań oleju napędowego, ponieważ rekordowe ceny paliw i ponowne ataki na saudyjską infrastrukturę energetyczną utrzymują globalne rynki w napięciu. Apel pojawił się na kilka dni przed posiedzeniem zarządu agencji, zaplanowanym na 15 października.

W oświadczeniu przed tym posiedzeniem dyrektor wykonawczy IEA Fatih Birol zaapelował do rządów, które nie w pełni wywiązały się ze swojej części marcowego wspólnego działania, o przyspieszenie tych wydań tam, gdzie to możliwe, z priorytetem dla oleju napędowego. Zwrócił się również do wszystkich członków — w tym tych, którzy już zrealizowali swoje zobowiązania — o ocenę, czy potrzebne są dalsze wydania oleju napędowego, oraz o określenie skali i terminów ewentualnych dostaw.

Birol stwierdził, że obecne warunki wymagają natychmiastowej uwagi i najlepiej jest je rozwiązywać poprzez współpracę między krajami członkowskimi, wskazując na ponowne ataki na cywilną i energetyczną infrastrukturę w Arabii Saudyjskiej jako najnowsze źródło napięcia na i tak już ciasnym rynku.

Siedem miesięcy po największym w historii wydaniu rezerw IEA wciąż goni za baryłkami — a tym razem najpierw chce oleju napędowego. 32 kraje członkowskie agencji zgodziły się w marcu na uwolnienie 400 milionów baryłek z rezerw awaryjnych — zapasów utrzymywanych przez rządy właśnie na wypadek zakłóceń dostaw — w odpowiedzi na wojnę z Iranem, co było największym awaryjnym wydaniem w historii agencji. To, że częśćowiązanych wolumenów pozostała niedostarczona siedem miesięcy później, podkreśla, jak bardzo przedłużający się jest ten wysiłek, a luka między zobowiązaniem a dostawą stała się kluczowym pytaniem wiszącym nad rynkiem.

Od tego czasu presja systematycznie rosła. Po tym, jak administracja Trumpa zagroziła krajom europejskim zakazem eksportu oleju napędowego, jeśli nie zrobią więcej, aby zdławić rekordowe ceny, Grupa Siedmiu zgodziła się na początku tego miesiąca na uwolnienie do 100 milionów baryłek oleju napędowego i ropy. Ultimatum powiązało rekordowe koszty paliw w regionie z groźbą ograniczeń handlowych. Kraje członkowskie Unii Europejskiej postrzegają jednak porozumienie G7 głównie jako wprowadzenie w życie marcowych zobowiązań, a nie dodanie nowych wolumenów.

Europejska interpretacja ma znaczenie dla cen. Jeśli pakiet w dużej mierze przepakowuje marcowe zobowiązanie, rzeczywiście nowych baryłek będzie mniej niż sugeruje nagłówek o 100 milionach baryłek, co ogranicza ulgę, jaką porozumienie może przynieść napiętym rynkom.

Skupienie na oleju napędowym odzwierciedla miejsce największego napięcia. Eksport ropy z Zatoki Perskiej w dużej mierze się odbudował, ale według szacunków Goldman Sachs dostawy oleju napędowego, benzyny i paliwa lotniczego z regionu pozostają na poziomie około połowy normy. W przypadku ropy nacisk IEA potwierdza, że ostry niedobór dotyczy produktów rafinowanych, a nie ropy — dynamika, która wskazuje na dalsze wsparcie dla marż oleju napędowego, nawet w miarę odradzania się eksportu ropy z Zatoki.

Zmieniły się także wydarzenia na stronie podaży poza planem awaryjnego uwalniania rezerw. Rosja w weekend częściowo zniosła własny zakaz eksportu oleju napędowego, uwalniając 500 000 ton paliwa dla zagranicznych odbiorców po porozumieniu między prezydentem Rosji Władimirem Putinem a prezydentem USA Donaldem Trumpem.

Teraz uwagę zwraca to, jak szybko zobowiązane baryłki faktycznie trafią na rynek. Przetargi i decyzja zarządu w tym tygodniu ukształtują oczekiwania: konkretne, wczesne wolumeny oleju napędowego mogłyby ograniczyć marże krakowe produktów destylowanych — marżę rafineryjną między paliwami typu olej napędowy a ropą naftową — podczas gdy nieprecyzyjne zobowiązania grożą utrzymaniem wysokich cen. Każde nowe zakłócenie saudyjskich dostaw zwiększyłoby presję na i tak już napięty rynek produktów.

Posiedzenie zarządu będzie kolejnym testem, czy kraje członkowskie IEA są w stanie zamienić zobowiązania w baryłki wystarczająco szybko, aby złagodzić rekordowe ceny oleju napędowego — oraz czy pojawią się jakiekolwiek rzeczywiście nowe wolumeny wykraczające poza marcowe zobowiązania.