Kolejny fragment globalnej mocy wydobywczej Bitcoina przestał działać w tym tygodniu. Hyperscale Data (NYSE American: GPUS) 1 września wyłączyła swoje koparki Bitcoina w zakładzie w Dowagiac w stanie Michigan i przekształca lokalizację w kontrakt kolokacyjny dla sztucznej inteligencji o wartości ponad 1,2 miliarda dolarów, zgodnie z oświadczeniem firmy z 2 września.

Zamknięcie ma znaczenie dla sektora wydobycia, ponieważ nie jest wydarzeniem odosobnionym: kolejny zasilony i licencjonowany zakład wycofuje się z wydobycia Bitcoina, przygotowując się do obsługi klientów AI. Lokalizacje takie jak Dowagiac — już wyposażone w przyłącza sieciowe, transformatory i pozwolenia — są trudne i czasochłonne do odtworzenia, i właśnie to czyni je atrakcyjnymi dla najemców AI zmagających się z niedoborem natychmiast dostępnej energii.

Co faktycznie podpisał Hyperscale

Zgodnie z komunikatem prasowym firmy i raportem 8-K z 24 czerwca umowa została zawarta pomiędzy Alliance Cloud Services, w pełni należącą do Hyperscale spółką zależną, a nienazwanym dostawcą neocloud z siedzibą w Kalifornii. Kontrakt, określony w umowie ramowej o świadczenie usług podpisanej 23 czerwca, obejmuje 20 megawatów zdolności obliczeniowej AI.

Umowa ma początkowy okres dziesięciu lat z dwiema opcjami przedłużenia o pięć lat każda. Może wygenerować przychody do 1,2 miliarda dolarów. Klient posiada również prawo pierwszeństwa oferty na dodatkowe 32 MW zdolności; jeśli energia ta zostanie pozyskana w ciągu pierwszych dwóch lat i wykorzystana w okresach przedłużenia, oczekiwane przychody mogą osiągnąć 3 miliardy dolarów. Klient uiścił opłatę z góry w wysokości 5 milionów dolarów oraz kaucję w wysokości 5,6 miliona dolarów.

„Natychmiastowe wstrzymanie operacji wydobycia Bitcoina pozwala naszemu zespołowi skupić moc, infrastrukturę i zasoby zakładu na przygotowaniu go do wykorzystania przez naszego klienta.”

— William Horne, prezes Hyperscale Data

Hyperscale zamierza zarobić na sprzedaży serwerów wydobywczych i uważa, że zakład w Michigan docelowo będzie dostarczał szacunkowo 340 MW mocy.

Dlaczego działająca kopalnia zostaje wyłączona

Za zmianą stoją względy ekonomiczne. Wcześniejszy raport Cryptopolitan ujawnił, że Hyperscale sprzedał prawie 150,5 BTC za około 9,6 miliona dolarów. Cytowane w tym raporcie dane CoinShares szacowały średni koszt gotówkowy wyprodukowania jednego Bitcoina w czwartym kwartale 2025 r. na około 79 995 USD — znacznie powyżej cen BTC w wysokości od 68 000 do 70 000 USD w tamtym czasie.

Przy ścieśnionych marżach wydobywczych i klientach AI oferujących pewne kontrakty, zasilona lokalizacja może być więcej warta przy pracy na procesorach GPU niż ASIC. Horne stwierdził, że wartość Hyperscale powinna rosnąć wraz z pozyskiwaniem większej ilości zakontraktowanej energii — podejście ogólnie zgodne z ramami VanEck dotyczącymi wyceny górników jako infrastruktury AI.

Zdolności odpływające z wydobycia

Umowa Hyperscale jest niewielka w porównaniu z transakcjami przekształcającymi branżę. IREN zawarł umowy z Microsoftem o wartości 9,7 miliarda dolarów, TeraWulf podpisał porozumienie o wartości około 19 miliardów dolarów z Anthropic, a Core Scientific zgłosił ponad 14 miliardów dolarów oczekiwanych przychodów kontraktowych. Według Hashrate Index notowani górnicy ogłosili łącznie ponad 70 miliardów dolarów kontraktów AI i HPC.

Zmiana następuje w okresie osłabienia sieci Bitcoina. Średni miesięczny hashrate spadł z około 1 066 EH/s w pierwszym kwartale do 1 004 EH/s w drugim kwartale i 940 EH/s w trzecim kwartale 2026 r. — co oznacza kwartalny spadek o 6,3% oraz poziom około 12% niższy od szczytu zarejestrowanego w grudniu 2025 r., zgodnie z danymi Hashrate Index.

„To zmiana strukturalna, a nie tylko cykliczne dołkowe. Górnicy na całym świecie są wyceniani na nowo jako infrastruktura energetyczna i AI.”

— Ethan Vera, COO Luxor, za pośrednictwem Hashrate Index

Hashrate Index przypisuje spadek przede wszystkim słabej rentowności wydobycia, przy czym AI i HPC dodatkowo wywierają długoterminowy wpływ strukturalny. Spadający hashrate z czasem mechanicznie obniża trudność sieci, co poprawia marże górników, którzy pozostają — dynamika, która historycznie towarzyszyła czyszczeniu rynku ze zdolności. Galaxy Research wskazuje, że górnicy najlepiej przygotowani do AI to ci z dużymi obiektami oraz dostępem do wody chłodzącej, światłowodu dark fiber, stabilnego zasilania i wymaganych pozwoleń. Hyperscale planuje kontynuować wydobycie w swoim zakładzie w Montanie.

Na co zwrócić uwagę dalej

Hyperscale nie opublikował nowej daty uruchomienia AI w Michigan. Formularz 8-K firmy z czerwca wskazywał, że faza 1 ma być operacyjna do 21 września, natomiast towarzyszący komunikat prasowy sugerował, że istotne przychody mogą rozpocząć się pod koniec września. Od tego, czy klient skorzysta z prawa pierwszeństwa oferty na dodatkowe 32 MW — i jak szybko zostanie zakontraktowana pozostała zdolność — zależeć będzie wkład tej lokalizacji w przychody Hyperscale.

Szerszy wniosek dotyczy samego trendu: pogarszająca się ekonomia wydobycia doprowadza do wyłączania operacji o wysokich kosztach dokładnie w momencie, gdy AI oferuje bardziej atrakcyjne wykorzystanie tych obiektów energetycznych.

Źródła: PR Newswire, załącznik SEC 8-K, raport SEC 8-K, Hashrate Index, Galaxy Research, VanEck, Cryptopolitan