Hyperliquid przygotowuje się do kierowania przychodów niezwiązanych z wolumenem obrotu na skupy tokenów HYPE. Pierwsza wypłata wydajności w ramach ram AQAv2 giełdy—około 14,58 mln USD w USDC—na dzień 3 października 2026 r. czekała na transfer do funduszu Hyperliquid Assistance Fund. Kwota ta jest zbliżona do oczekiwanych przez rynek ok. 15 mln USD. Dla tokenu, którego mechanizm skupów zawsze opierał się na opłatach transakcyjnych, stanowi to drugą, cichszą linię paliwową.

Jak działa maszyna wydajności USDC

W ramach AQAv2 około 90% netto wydajności generowanej na rezerwach USDC Hyperliquid trafia do Assistance Fund. Fundusz wykorzystuje te środki do skupowania HYPE na rynku otwartym i ich spalania, trwale usuwając tokeny z obiegu.

Wydajność zaczęła się naliczać 26 sierpnia 2026 r., a płatność obecnie oczekująca na transfer obejmuje ten pierwszy okres akumulacji. Walidatorzy zatwierdzili ramy 12 czerwca 2026 r. przy poparciu 69,08%.

Porozumienie obejmuje dwa duże nazwiska ze świata stablecoinów. USDC to stablecoin powiązany z dolarem amerykańskim, emitowany przez Circle, a Coinbase był jednym z jego najbardziej widocznych partnerów dystrybucyjnych od momentu premiery w 2018 r. W obecnym układzie Coinbase pełni rolę oficjalnego depozytariusza skarbca USDC, a Circle odpowiada za wdrożenia techniczne, przy zachowaniu wymogu równowagi 1:9 między częścią techniczną a skarbcem.

Obecne rezerwy szacuje się na od 5 mld do 6,7 mld USD. Przy aktualnej wydajności około 3% przekłada się to na prognozowane roczne finansowanie skupów w wysokości 135–200 mln USD wyłącznie z rezerw.

Nakładka na maszynę opłat transakcyjnych

Około 99% opłat transakcyjnych Hyperliquid trafia do Assistance Fund, a szacunki wskazują na roczną zdolność skupową z opłat na poziomie około 771 mln USD. Po doliczeniu wydajności USDC łączna szacowana roczna zdolność skupowa przekracza 900 mln USD.

Assistance Fund nabył wcześniej około 45 mln tokenów HYPE za około 1,1 mld USD po niższych cenach. Łączne spalenia od debiutu tokenu pod koniec 2024 r. sięgnęły setek milionów tokenów.

Programy skupu i spalania finansowane z opłat transakcyjnych to znany schemat na giełdach kryptowalut, dzięki czemu komponent wydajności z rezerw jest nowszym elementem tego zestawu narzędzi.

Kontekst: dlaczego przychody niezależne od wolumenu mają znaczenie

Hyperliquid to zdecentralizowana giełda kontraktów perpetuum działająca na własnym blockchainie Layer 1. Kontrakty perpetuum, czyli perps, to kontrakty futures bez daty wygaśnięcia, pozwalające traderom zajmować lewarowane pozycje bez ograniczeń czasowych. HYPE to natywny token sieci, a głosowania walidatorów to mechanizm, za pomocą którego zatwierdzane są istotne zmiany protokołu, takie jak AQAv2.

AQAv2 nieznacznie zmienia równanie przychodów. Depozyty w stablecoinach mają tendencję do pozostawania na miejscu nawet przy spowolnieniu obrotu, ponieważ traderzy często trzymają zabezpieczenie na giełdzie między pozycjami. Wydajność z tych sald płynie nieprzerwanie, niezależnie od tego, czy ktoś otwiera nowe transakcje.

Co to oznacza dla posiadaczy HYPE i rynku perp

Ramy opierają się na Coinbase i Circle jako partnerach wdrożeniowych USDC, co wiąże część tokenomiki HYPE ze sprawnością operacyjną i politykami dwóch scentralizowanych firm.

Zatwierdzenie przez walidatorów z poparciem 69,08% pokazuje, że plan miał wyraźne poparcie, ale blisko jedna trzecia walidatorów go nie poparła. Przyszłe zmiany podziału wydajności czy mechaniki skupów prawdopodobnie spotka się z podobną kontrolią.

Na najbliższą przyszłość kluczowa będzie faktyczna realizacja transferu płatności około 14,58 mln USD do Assistance Fund. Gdy to nastąpi, rynek po raz pierwszy zobaczy na konkretnych danych, jaką presję kupna może zapewnić nowy mechanizm w praktyce oraz jak rzeczywiste zakupy wypadną w porównaniu z roczną projekcją 135–200 mln USD z rezerw.