Hyperliquid Strategies rozszerza program sprzedaży akcji do 2,5 mld USD na potrzeby skarbca HYPE

Zgodnie z formularzem 8-K złożonym w SEC 1 września, Hyperliquid Strategies Inc. (HSI), spółka notowana na Nasdaq budująca skarbiec wokół $HYPE, podwoiła swój program sprzedaży akcji wykorzystywany do finansowania tej strategii, zwiększając zobowiązanie w zakresie finansowania kapitałowego do 2,5 mld USD z 1 mld USD.

Ruch ten pokazuje, że skarbce korporacyjne stają się coraz ważniejszym źródłem popytu na tokeny na rynku kryptowalut, zwłaszcza w przypadku aktywów z aktywnymi mechanizmami buybacku i przychodami protokołu, które inwestorzy publiczni śledzą coraz uważniej.

$HYPE nie jest akcją, ale Coinbase Institutional określił jego model ekonomiczny jako „equity-like”, ponieważ opłaty pobierane przez protokół pomagają finansować systematyczne wykupy tokenów. Zapewniając HSI dostęp do finansowania kapitałowego do wysokości 2,5 mld USD, spółka może akumulować $HYPE, jeśli uruchomi i wykorzysta tę linię.

Sprzedaż akcji o wartości do 2,5 mld USD, aby budować pozycję w $HYPE

Zmiana została wprowadzona poprzez Amendment No. 1 do ChEF Purchase Agreement, czyli committed equity facility, które HSI podpisała z Chardan Capital Markets w październiku 2025 roku. Struktura ta pozwala spółce sprzedawać nowo emitowane akcje w czasie i wykorzystywać wpływy do realizacji strategii skarbcowej.

Pierwotna umowa ograniczała łączne wpływy brutto do 1 mld USD. Aneks z 1 września podnosi ten pułap do 2,5 mld USD.

Aneks zwiększa Total Commitment … z 1,0 mld USD do 2,5 mld USD. — Hyperliquid Strategies, formularz 8-K z 1 września

HSI już wcześniej intensywnie korzystała z tej linii. W raporcie wynikowym z 27 sierpnia spółka podała, że pozyskała 646,6 mln USD przy średniej cenie emisji 8,70 USD za akcję. Dodała też, że przeznaczyła 773,4 mln USD na zakup około 16,5 mln $HYPE po średnim koszcie 46,77 USD.

773,4 mln USD przeznaczono na akumulację ~16,5 mln tokenów $HYPE przy średnim koszcie 46,77 USD. — Hyperliquid Strategies, raport wynikowy z 27 sierpnia

Limit 12,02 USD mający ograniczyć sprzedaż akcji po niskiej cenie

Aneks wprowadza także dodatkowe zabezpieczenie przed nadmiernym rozwodnieniem akcji. Po tym, jak HSI sprzeda łącznie 1 mld USD akcji w ramach tej linii, akcje sprzedane poniżej 12,02 USD nie mogą doprowadzić do faktycznej emisji przekraczającej 42 641 847 akcji, co odpowiada 19,99% akcji pozostających w obrocie bezpośrednio przed aneksem.

Ten limit, znany jako Exchange Cap, ma służyć spełnieniu wymogów Nasdaq dotyczących zgody akcjonariuszy zawartych w Rule 5635. W praktyce HSI będzie pozostawać w granicach Exchange Cap przy sprzedaży poniżej 12,02 USD, chyba że uzyska zgodę akcjonariuszy lub zastosowanie znajdzie inny odpowiedni wyjątek, co ogranicza skalę emisji zdyskontowanych akcji wykorzystywanych do dalszego finansowania zakupów.

Dlaczego skarbce stały się czynnikiem wpływającym na rynek krypto

Spółki skarbcowe skoncentrowane na jednym aktywie kryptowalutowym stają się bardziej widocznym źródłem popytu rynkowego, a HSI jest wersją tego modelu w odniesieniu do Hyperliquid. Jej założenie polega na tym, że inwestorzy z rynku publicznego mogą uzyskać ekspozycję na $HYPE, podczas gdy nagrody za staking kumulują się na poziomie korporacyjnym.

Zgodnie z formularzem 10-K HSI za rok fiskalny 2026, łączne aktywa na 30 czerwca wyniosły około 2,06 mld USD, w tym około 1,904 mld USD w $HYPE. Spółka zakończyła rok fiskalny bez zadłużenia i zwiększyła swój skarbiec z 12,5 mln do 29,3 mln $HYPE.

HSI podała, że $HYPE zyskał około 77% w kwartale zakończonym w czerwcu, mimo że łączna kapitalizacja rynku aktywów cyfrowych spadła o prawie 13%. Dodatkowe 1,5 mld USD dodane do linii dają spółce znacznie większą przestrzeń do pozyskiwania kapitału, choć skala presji zakupowej będzie zależeć od tego, ile uda jej się pozyskać i przeznaczyć na $HYPE.

Silnik buybacku stojący za $HYPE

$HYPE korzysta także z opartej na opłatach ekonomiki tokena Hyperliquid. W swoim memorandum Bitwise z 12 sierpnia, „Crypto’s Revenue Revolution”, CIO Matt Hougan wskazał ten protokół jako przykład platform krypto wykorzystujących przychody do wspierania wartości tokena.

Hyperliquid wygenerował w zeszłym roku ponad 800 mln USD przychodów i wykorzystuje ~99% z nich do kupowania i spalania $HYPE. — Matt Hougan, CIO Bitwise

Według powiązanego raportu Cryptopolitan, Bitwise szacuje, że od momentu uruchomienia tokenów $HYPE o wartości 1,3 mld USD zostało kupionych i spalonych.

Z danych DefiLlama z dashboardu Hyperliquid wynika, że w chwili publikacji usługa miała roczne opłaty na poziomie 950,63 mln USD, roczne przychody 713,83 mln USD, open interest na poziomie 13,771 mld USD oraz cenę $HYPE równą 82,21 USD.

Jeśli HSI przeznaczy więcej kapitału na $HYPE, taki popyt instytucjonalny zostałby uzupełniony przez buybacki na poziomie protokołu Hyperliquid, tworząc powiązanie między aktywnością handlową, akumulacją w skarbcu i popytem na token.