Napływy do funduszy typu exchange-traded fund (ETF) powiązanych z Hyperliquid (HYPE) niemal całkowicie wygasły po silnym wzroście w maju i czerwcu, co odzwierciedla rosnące obawy dotyczące perspektyw konkurencyjnych tego protokołu — wynika z raportu JPMorgan (JPM).

Bank z Wall Street wskazał, że ETF-y Hyperliquid przewodziły funduszom kryptowalutowym innym niż bitcoin pod względem napływów w relacji do aktywów zarządzanych w maju i czerwcu, jednak dynamika ta wyraźnie osłabła w lipcu i na początku sierpnia. Bank przypisał spowolnienie rosnącej konkurencji ze strony regulowanych platform kryptowalutowych instrumentów pochodnych oraz coraz bardziej zatłoczonych rynków predykcyjnych.

„Widzimy poważne wyzwania dla udziału rynkowego platform zdecentralizowanych, takich jak Hyperliquid” — napisali analitycy pod kierownictwem Nikolaosa Panigirtzoglou w czwartkowym raporcie.

Hyperliquid to jedna z największych historii sukcesu w świecie kryptowalut w tym roku — token HYPE gwałtownie zyskał na wartości, gdy traderzy masowo napływali na zdecentralizowaną giełdę wieczystych kontraktów terminowych tego protokołu. Wieczyste kontrakty terminowe — instrumenty pochodne bez daty wygaśnięcia, umożliwiające lewarowaną ekspozycję na ceny kryptowalut — stały się segmentem kryptowalutowego handlu o najwyższych obrotach, a model księgi zleceń on-chain przyjął Hyperliquid w roli lidera wśród platform zdecentralizowanych. Ten szybki rozwój uczynił z Hyperliquid jeden z największych ekosystemów kryptowalutowych poza bitcoinem i etherem, przyciągając kapitał instytucjonalny, nabywców skarbców korporacyjnych oraz emitentów ETF-ów.

Zdaniem analityków JPMorgan, ochłodzenie popytu ma miejsce w sytuacji, gdy zdecentralizowane platformy instrumentów pochodnych mierzą się rosnącą konkurencją ze strony regulowanych, scentralizowanych giełd. W raporcie zaznaczono, że wprowadzenie w USA regulowanych produktów kryptowalutowych wieczystych kontraktów terminowych — ku którym zmierzają regulatorzy w kluczowych jurysdykcjach — może przesunąć aktywność handlową z offshoreowych platform zdecentralizowanych, takich jak Hyperliquid, które pozostają narażone na obawy związane z licencjonowaniem, zgodnością z przepisami oraz ochroną inwestorów.

Analitycy wskazali również na nasilającą się konkurencję na rynkach predykcyjnych — obszarze, w który Hyperliquid wchodzi w ramach dywersyfikacji poza handel wieczystymi kontraktami terminowymi, których opłaty transakcyjne stanowią fundament dużej części wartości tokena. Sektor rynków predykcyjnych przyciągnął w ciągu ostatniego roku rosnące zainteresowanie użytkowników i wolumeny obrotu, a o płynność rywalizuje obecnie wiele platform.

Bank zastrzegł jednak, że mimo iż Hyperliquid był jednym z najbardziej wyróżniających się aktywów kryptowalutowych w tym roku — stając się czwartym co do wielkości aktywem w skarbcach kryptowalutowych korporacji, za bitcoinem (BTC), etherem (ETH) i solaną (SOL) — pozostaje niepewne, czy platforma będzie w stanie dalej powiększać udział rynkowy w starciu z większymi rywalami, takimi jak Solana czy XRP.

Bitcoin i ether nadal dominują na rynku ETF-ów kryptowalutowych, z aktywami zarządzanymi na poziomie około 77 mld USD odpowiednio dla bitcoina i 10 mld USD dla ethera. Tymczasem ETF-y powiązane z innymi kryptowalutami — w tym Solaną, XRP i Hyperliquid — łącznie odpowiadają za zaledwie 2–3 mld USD — dodano w raporcie, co podkreśla, jak daleko funduszom ETF opartym na kryptowalutach alternatywnych jeszcze pozostaje do dwóch największych aktywów w przyciąganiu kapitału instytucjonalnego.

Mimo ostatniego zastoju w napływach do ETF-ów, HYPE nadal pozostaje jednym z najszybciej rosnących aktywów kryptowalutowych pod względem wskaźników adopcji rynkowej.

W ciągu ostatnich 24 godzin HYPE notował spadek o ponad 3%, w okolicach 55,30 USD.