Indeks premii Coinbase na Bitcoina (Coinbase Bitcoin Premium Index), szeroko obserwowana metryka śledząca popyt inwestorów ze Stanów Zjednoczonych na Bitcoina, pozostaje w ujemnym terytorium od 80 kolejnych dni — najdłużej w historii tego wskaźnika.

Poprzedni najdłuższy ujemny okres dla indeksu trwał od 16 stycznia do 24 lutego tego roku i obejmował 40 dni, zgodnie z danymi historycznymi. Obecna seria przekracza ten wcześniejszy rekord dwukrotnie.

Czym jest indeks premii Coinbase?

Indeks premii Coinbase (Coinbase Premium Index) mierzy różnicę między ceną Bitcoina na Coinbase, amerykańskiej giełdzie, a jego ceną na Binance, największej na świecie giełdzie kryptowalut pod względem wolumenu obrotu. Metryka ta jest powszechnie uznawana przez analityków rynku za kluczowy barometr popytu amerykańskich inwestorów na BTC, ponieważ wyższa premia na Coinbase zazwyczaj sygnalizuje silniejsze zainteresowanie kupnem ze strony amerykańskich inwestorów detalicznych i instytucjonalnych, natomiast ujemny odczyt sugeruje odwrotną sytuację.

Co sygnalizuje rekordowa ujemna seria

Bezprecedensowa 80-dniowa ujemna seria wskazuje na osłabienie presji zakupowej ze strony inwestorów z siedzibą w USA oraz spadek instytucjonalnego apetytu na BTC w tym okresie. Jednak utrzymywanie się indeksu w ujemnych wartościach nie oznacza koniecznie, że globalny popyt na Bitcoina całkowicie zniknął. Wskazuje raczej, że apetyt amerykańskich inwestorów na zakup spotowego Bitcoina zmalał w porównaniu z wcześniejszymi okresami.

Ponieważ płynność ze strony inwestorów z USA była historycznie istotnym czynnikiem wspierającym wzrosty cen Bitcoina, utrzymująca się słabość w tym segmencie popytu może ograniczyć kluczowe źródło wsparcia dla kształtowania się ceny BTC. Z kolei powrót indeksu na dodatnie terytorium byłby przez analityków interpretowany jako ważny sygnał odzyskiwania się amerykańskiego zainteresowania zakupami, co mogłoby działać jako pozytywny katalizator dla BTC.

Inne czynniki w grze

Analitycy ostrzegają, że sam indeks premii Coinbase nie może dostarczyć jednoznacznego odczytu co do przyszłego kierunku ceny Bitcoina. Na trajektorię BTC wpływa szereg dodatkowych zmiennych, w tym zainteresowanie globalnych inwestorów, napływy i odpływy ze spotowych funduszy ETF na Bitcoina (exchange-traded funds), aktywność na rynku kontraktów terminowych, szersze uwarunkowania makroekonomiczne oraz dane on-chain, takie jak wolumen transakcji, liczba aktywnych adresów i rezerwy na giełdach.

Jednym z czynników strukturalnych jest to, że notowane w USA spotowe ETF-y na Bitcoina, zatwierdzone przez SEC w styczniu 2024 roku, stworzyły dodatkowy regulowany kanał dla amerykańskich inwestorów do uzyskania ekspozycji na BTC. Niektórzy analitycy zauważają, że popyt kierowany przez ETF-y zamiast bezpośrednich zakupów spotowych na giełdach takich jak Coinbase może wywierać mechaniczny wpływ na premię niezależnie od szerszego nastroju wśród amerykańskich inwestorów, choć zakres tego zjawiska pozostaje przedmiotem debaty.

Bitcoin w ostatnich sesjach obracał się w wąskim przedziale cenowym, co odzwierciedla okres konsolidacji wśród mieszanych sygnałów rynkowych. Uczestnicy rynku nadal obserwują, czy indeks premii Coinbase przerwie swoją ujemną serię, co byłoby przez niektórych interpretowane jako wczesny wskaźnik odnowionego amerykańskiego popytu spotowego.

To nie jest porada inwestycyjna.

Źródło: cryptonews.net