HSBC utrzymuje swoje najbardziej bycze nastawienie do akcji globalnych, pozostawiając akcje w alokacji „maksymalnie ponadprogowej” i wzywając inwestorów, aby nadal stawiali mocno na technologie. Max Kettner, główny strateg multi-asset banku, powiedział, że amerykańskie i azjatyckie spółki technologiczne pozostają wśród preferowanych obszarów HSBC. Ta instytucja z siedzibą w Londynie jest jednym z największych na świecie grup bankowych i usług finansowych, a rekomendacje alokacji w takiej skali są uważnie obserwowane jako miara pozycjonowania dużych instytucji w akcjach i obligacjach.

MarketWatch: HSBC (Kettner) remains "max overweight" equities. pic.twitter.com/G0DlAUhuoF — Neil Sethi NEW account (@neilsethinew) September 23, 2026

Rekomendacja pojawia się w momencie, gdy akcje technologiczne robią pauzę. W środę Nasdaq Composite otworzył się około 0,1% niżej, gdy ceny ropy i rentowności obligacji skarbowych rosły, a S&P 500 handlowany był mniej więcej na płasko. Wczesne korekta była skromna, pozostawiając tegotygodniowe zyski w większości nienaruszone.

Ta pauza nastąpiła po mocnym początku tygodnia. Nasdaq 100 zyskał 2,8% w poniedziałek i kolejne 0,8% we wtorek, zamykając się na rekordowym poziomie 30 732,40, wsparty odnowionym optymizmem wokół wydatków na sztuczną inteligencję (AI) i jej monetyzacji.

HSBC wciąż faworyzuje technologie

Bank preferuje amerykańskie i azjatyckie spółki technologiczne, z wyraźniejszą preferencją dla amerykańskich technologii nad mniejszymi spółkami. HS pozostaje również pozytywnie nastawiony do banków europejskich i jest umiarkowanie ponadprogowo nastawiony do długu rynków wschodzących oraz wysokoprzychodowego.

Kettner argumentuje, że ostatnie dane makroekonomiczne pozostają odporne mimo wyższych cen energii i rentowności obligacji. W ocenie HSBC te presje zostały już odzwierciedlone zarówno w rynku akcji, jak i kredytowym, co zmniejsza ryzyko, że inwestorzy całkowicie je ignorują. Taka interpretacja uzasadnia decyzję o pozostaniu mocno zainwestowanym w akcje.

Technologie pozostają najsilniejszą preferencją kapitałową banku. Sektor odzyskał impet, gdy spółki związane z AI poprowadziły poniedziałkowy rajd, przy czym akcje półprzewodników i Meta należały do największych motorów. We wtorek Nasdaq odnotował kolejny rekord, gdy inwestorzy koncentrowali się dalej na adopcji AI, poprawiających się wynikach spółek i perspektywie silniejszych zwrotów z wydatków infrastrukturalnych.

Pozycjonowanie HSBC zakłada zatem, że ostatni rajd AI wciąż ma przestrzeń do rozwoju, a nie oznacza końca tej transakcji.

Bank jest mniej pozytywnie nastawiony do części rynku obligacji. HSBC pozostaje poniżej wagi w obligacjach skarbowych strefy euro i japońskich obligacjach rządowych, szczególnie przy dłuższych terminach zapadalności, przenosząc brytyjskie gilts do pozycji ponadprogowej — przetasowanie, które utrzymuje selektywność w obligacjach, nawet gdy bank najsilniej stawia na akcje.

Ropa, stopy i polityka mogą napędzić kolejny ruch

HSBC wskazuje wydarzenia w sektorze energii jako jeden z możliwych katalizatorów rynkowych. Kettner wskazał na poprawiające się doniesienia o podaży ropy, w tym saudyjski rurociąg East-West, który transportuje ropę z wybrzeża Zatoki do Morza Czerwonego, jako czynnik mogący złagodzić presję inflacyjną i rynkową.

Bank odniósł się także do listopadowych wyborów śródokresowych w USA, które określą skład Kongresu. Kettner powiedział, że ostatnie zmiany na rynkach zakładów wyborczych mogą wpływać na oczekiwania wobec polityki USA, choć zaznaczył, że to rynkowa interpretacja HSBC, a nie prognoza wyniku wyborów.

Rynki wciąż stają przed wyraźnymi ryzykami. W środę ceny ropy znów rosły, a wyższe rentowności obligacji skarbowych obciążały akcje, szczególnie wrażliwe na stopy spółki technologiczne — sektor, którego wyceny w większym stopniu opierają się na zyskach oczekiwanych w dalszej przyszłości, dlatego też jako pierwszy odczuwa rosnące koszty pożyczkowe.

Wycena stanowi kolejny powód do obaw po szybkiej odbudowie Nasdaqa. Silne wyniki musiałyby dalej wspierać, zwłaszcza jeśli koszty pożyczkowe pozostaną wysokie lub entuzjazm wokół inwestycji w AI osłabnie — co czyni nadchodzącą serię wyników spółek najjaśniejszym dowodem na to, czy fundamenty nadążają za cenami.

Mimo to HSBC pozostaje przygotowany na dalsze wzrosty rynku akcji. Jego najnowsza alokacja utrzymuje akcje w pozycji maksymalnie ponadprogowej, z technologiami w centrum strategii mimo środowej skromnej korekty. Takie stanowisko sygnalizuje dalsze przekonanie, że napędzany technologiami wzrost może trwać, nawet gdy rosną ryzyka związane z cenami energii, stopami procentowymi i wycenami.